Hôm nay, USD/JPY đã đạt mức cao nhất trong ba tháng và thử nghiệm mức kháng cự 154.00 (đường trên cùng của chỉ báo Dải Bollinger trên khung thời gian D1). USD/JPY đã mở đầu tuần với một khoảng trống giá đi lên. Giá đóng cửa hôm thứ Sáu là 152.30, và giá mở cửa hôm nay là 152.94, để lại khoảng trống chưa được lấp đầy. Đồng yên đang chịu áp lực lớn sau kết quả bất ngờ và có lẽ gây cảm giác chấn động từ cuộc bầu cử quốc hội đột ngột của Nhật Bản. Các yếu tố vốn đã thách thức những người bán USD/JPY—như sự thiếu quyết đoán của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và sự giảm tốc của lạm phát—nay càng trầm trọng hơn bởi tình trạng bất ổn chính trị mới.
Để tóm tắt ngắn gọn, Shigeru Ishiba, người đã chiến thắng trong cuộc bầu cử của đảng vào tháng trước và sau đó được bổ nhiệm làm thủ tướng, đã kêu gọi một cuộc bầu cử quốc hội sớm với niềm tin rằng nó sẽ củng cố vị trí chính trị của ông và mang lại cho ông sự linh hoạt chính trị lớn hơn. Tuy nhiên, quyết định này hóa ra là một sai lầm quan trọng đối với Ishiba và đảng cầm quyền của ông, và có thể họ sắp mất đa số.
Hiện tại, Đảng Dân chủ Tự do đã mất đa số tại hạ viện—đây là một sự kiện hiếm trong lịch sử chính trị Nhật Bản, đánh dấu lần đầu tiên LDP mất quyền cầm quyền kể từ khi trở lại nắm quyền vào năm 2012.
Đồng yên đã phản ứng tiêu cực với kết quả bầu cử. Đầu tiên, với sự bất ổn chính trị, ngân hàng trung ương Nhật Bản khó có khả năng thực hiện các động thái thắt chặt (hoặc bình thường hóa) chính sách tiền tệ. Điều này bổ sung thêm một lý do để Ngân hàng Nhật Bản tạm dừng (bên cạnh các yếu tố khác được thảo luận dưới đây).
Thứ hai, lập trường kinh tế của liên minh mới và các thay đổi tiềm năng trong chính phủ (nếu Ishiba mất vị trí, điều này có vẻ khả dĩ) vẫn chưa rõ ràng.
Các nhà phân tích tại Okasan Securities lưu ý rằng nhiều chính trị gia đối lập có thể gia nhập một liên minh thiểu số đang kêu gọi các biện pháp tăng lương. Nếu các chính sách này có hiệu lực, nó sẽ làm phức tạp khả năng của Ngân hàng Nhật Bản trong việc tăng lãi suất mà không có sự rõ ràng hơn về tăng trưởng lương. Sự rõ ràng này có khả năng chỉ đến sau kỳ "shunto" mùa xuân (cuộc đàm phán lương hàng năm tại Nhật Bản giữa các công ty và công đoàn). Do đó, mọi điều chỉnh đối với chính sách tiền tệ có thể bị hoãn lại đến mùa xuân tới, mặc dù trước đó một số chuyên gia đã mong đợi một đợt tăng lãi suất vào tháng 12.
Tóm lại, các nhà giao dịch USD/JPY hiện phải đối mặt với nhiều câu hỏi chưa có lời giải. Liên minh quốc hội mới sẽ có hình dạng như thế nào? Chính phủ mới sẽ ra sao? Shigeru Ishiba có giữ được vị trí của mình hay không? Và liên minh thiểu số sẽ đi theo hướng nào nếu nó được thành lập?
Chúng ta sẽ không phải đợi lâu để có câu trả lời. Theo Hiến pháp Nhật Bản, một phiên họp quốc hội bất thường phải được triệu tập trong vòng 30 ngày để bầu thủ tướng. Trong môi trường chính trị bất ổn này, đồng yên có khả năng vẫn chịu áp lực, và người mua USD/JPY có thể đẩy cặp tỷ giá lên cao hơn, có thể hướng tới phạm vi 154.00-155.00.
Tuy nhiên, chính trị không phải là lực duy nhất đè nặng lên đồng yên. Các yếu tố cơ bản khác cho phép những người đầu cơ mua USD/JPY duy trì sự tự tin. Trước hết là lạm phát, đã có dấu hiệu chậm lại vào tháng 9. Chỉ số giá tiêu dùng Tokyo giảm xuống còn 1,8% vào tháng 10, tỷ lệ tăng trưởng thấp nhất kể từ tháng 4 năm nay. Chỉ số lõi, không tính giá thực phẩm mới, cũng giảm xuống còn 1,8% vào tháng 10, tiếp tục con đường đi xuống (đã ghi nhận chỉ số ở mức 2,0% vào tháng 9).
Dữ liệu CPI rộng hơn được công bố trước đây cũng phản ánh lạm phát đang giảm tốc, với toàn bộ CPI giảm xuống còn 2,5% tháng trước (tỷ lệ tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng 4), và chỉ số CPI lõi giảm xuống còn 2,4% (cũng thấp nhất kể từ tháng 4).
Tất cả những điều này cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể không vội vã vào chu kỳ tăng lãi suất tiếp theo. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda, bất ngờ thay, đã chỉ ra quan điểm này trước cuộc bầu cử. Giờ đây, những người ủng hộ cách tiếp cận chờ đợi có thêm một lý do quan trọng trong lập luận của mình.
Yếu tố duy nhất có thể cứu những người bán USD/JPY có thể là một cú sốc đối với đồng đô la Mỹ. Kịch bản này có thể xảy ra nếu thị trường lao động Mỹ một lần nữa gây thất vọng cho các nhà đầu cơ tăng giá đô la. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 sẽ được công bố vào thứ Sáu này, và những dự báo sớm cho thấy một kết quả yếu (dự kiến tăng trưởng việc làm là xung quanh 110.000).
Như vậy, dù đồng yên yếu chung, có lẽ vẫn còn quá sớm để nhảy vào lệnh mua USD/JPY—ít nhất là cho đến khi các nhà giao dịch phá vỡ mức kháng cự 154.00, tương ứng với đường trên của dải Bollinger trên khung thời gian D1. Đồng yên vẫn yếu, nhưng đô la Mỹ cũng chưa tìm được nền móng vững chắc. Dưới các điều kiện cơ bản này, một cách tiếp cận chờ đợi đối với cặp tỷ giá này có vẻ là thận trọng.
