Cặp tiền tệ EUR/USD đang giao dịch trong trạng thái đi ngang. Trong hai ngày liên tiếp, giá dao động trong một biên độ hẹp: người mua EUR/USD không thể giữ giá trên khu vực 1.09, trong khi người bán không thể đẩy giá xuống dưới mức hỗ trợ trung gian 1.0870. Kết quả là, cặp tiền này xoay quanh trong một kênh giá 30 điểm, phản ánh sự do dự của cả phe bò và phe gấu.

Tuy nhiên, sự do dự này của các nhà giao dịch là hoàn toàn có lý do. Các sự kiện chính trị lớn tại Mỹ đã khiến các thành phần thị trường bất ngờ. Cuối tuần trước, đồng đô la đã mạnh lên đáng kể trong sự "mong đợi" về nhiệm kỳ thứ hai tiềm năng của Trump khi xếp hạng của lãnh đạo đảng Cộng hoà này tăng vọt. Nhưng tuần này, tình hình đã thay đổi: Biden rút lui, và thế giới tài chính chuyển sự chú ý sang ứng viên Đảng Dân chủ tiềm năng nhất, Kamala Harris. Hôm nay, đã có thông tin tiết lộ rằng bà ấy đã nhận được sự ủng hộ của đủ số đảng viên Dân chủ để trở thành ứng cử viên tổng thống của đảng. Đây là thông tin không chính thức dựa trên một cuộc thăm dò được Thông tấn xã Associated Press tiến hành giữa các đại biểu hội nghị của đảng.

Câu hỏi đặt ra là: tại sao các nhà giao dịch lại quan tâm đến quá trình bầu cử tổng thống Mỹ đến vậy?

Đây là một hiện tượng tạm thời do nhiều nguyên nhân. Nguyên nhân đầu tiên là khoảng trống thông tin. Lịch kinh tế cho ba ngày đầu tuần này hầu như trống rỗng đối với cặp tiền EUR/USD. Các báo cáo chính (về tăng trưởng GDP của Mỹ và chỉ số PCE lõi) sẽ được công bố vào thứ Năm và thứ Sáu tương ứng. Thêm vào đó, thời kỳ "blackout" đang có hiệu lực - một khoảng thời gian 10 ngày trước cuộc họp của Fed trong đó các thành viên của cơ quan điều tiết bị cấm công khai những đánh giá và dự báo của họ.

Cuối cùng, yếu tố bất ngờ đã đóng một vai trò quan trọng: khả năng thắng cử của Trump đã tăng lên sau vụ ám sát. Kịch bản ông trở lại Nhà Trắng đã không còn là giả thuyết mà đã trở nên khá thực tế. Tiếp theo là việc phân tích các hành động có thể/có khả năng của ông ấy nếu trở thành tổng thống. Hầu hết các chuyên gia đều đồng ý rằng Trump sẽ theo đuổi một chính sách lạm phát mạnh mẽ hơn.

Cụ thể, ông ấy có khả năng sẽ hạn chế nhập cư đáng kể, tăng áp lực tiền lương thông qua việc loại bỏ lao động giá rẻ. Hơn nữa, nhà lãnh đạo đảng Cộng hòa đã tuyên bố một cuộc chiến thương mại mới với Trung Quốc, hứa hẹn áp đặt các mức thuế mới lên hàng hóa Trung Quốc (từ 60% đến 100%). Ông ấy cũng tuyên bố sẽ thiết lập mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ các quốc gia khác. Hầu hết các nhà phân tích tin rằng các hành động của Trump trong lĩnh vực kinh tế đối ngoại sẽ chỉ làm mạnh thêm đồng USD, vì các mức thuế cao sẽ đẩy nhanh lạm phát và Fed sẽ phải phản ứng với "thực tế mới." Các nhà phân tích tại Macquarie Investment Bank tin rằng chu kỳ nới lỏng của Fed "có thể ngắn hơn dự kiến trong kịch bản như vậy." Sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ một lần nữa được thử thách (như trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump khi ông không ngừng chỉ trích Powell). Tuy nhiên, cơ quan này khó có thể "nhượng bộ" Nhà Trắng - ít nhất là trong thời gian Jerome đứng đầu Fed (nhiệm kỳ của ông kết thúc vào năm 2026).

Nói cách khác, ngay khi khả năng Trump thắng cử tăng lên, thị trường bắt đầu nhớ lại nhiệm kỳ đầu tiên của ông và liên hệ các hành động trước đây của ông ta với những điểm chính của chiến dịch tranh cử. Người hưởng lợi từ những suy đoán này là đồng USD, mặc dù Trump tuyên bố rằng đồng tiền quốc gia nên yếu hơn.

Nếu Biden không rút lui khỏi cuộc đua, đồng USD sẽ tiếp tục mạnh lên dần dần: thay vì "giao dịch theo Trump," nó sẽ là "giao dịch theo Fed."

Nhưng sự xuất hiện của Kamala Harris đã thay đổi cuộc chơi. Mặc dù Trump vẫn dẫn đầu trong các cuộc thăm dò, nhưng chiến thắng của ông không còn được đảm bảo 100%. Ít nhất là tại thời điểm này. Do đó, cặp EUR/USD đã ngừng hẳn trong sự do dự.

Cán cân sẽ nghiêng về phía nào? Nam hay Bắc? Tôi nghĩ rằng điều đó sẽ phụ thuộc không nhiều vào các yếu tố chính trị mà vào các yếu tố "cổ điển." Tất nhiên, trừ khi chính trị Mỹ lại làm chúng ta bất ngờ với một cú twist nào đó (ví dụ, nếu Biden từ chức, chuyển giao quyền lực cho phó tổng thống). Nếu các sự kiện chính trị tiếp theo ở Mỹ diễn ra theo một cuộc đua bầu cử có trật tự, các nhà giao dịch sẽ chuyển sang các báo cáo kinh tế vĩ mô. Chẳng hạn, ngày mai các chỉ số PMI sẽ được công bố; vào thứ Năm, dữ liệu về tăng trưởng kinh tế của Mỹ trong quý II, và vào thứ Sáu, chỉ số PCE lõi. Hướng đi của cặp EUR/USD sẽ phụ thuộc vào biến động của những chỉ báo này.

Hiện tại, nên chờ đợi và quan sát, vì cặp tiền này dao động trong một phạm vi giá hẹp giữa lịch kinh tế trống rỗng và các sự kiện chính trị đáng kể ở Mỹ. Môi trường kiểu "eco-environment" như thế này vốn dĩ không ổn định và khó dự đoán.