Các sự kiện gần đây trên thị trường tài chính đã tạo ra một làn sóng thảo luận về việc có sự chuyển đổi tài sản từ các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) dựa trên vàng sang ETF Bitcoin hay không.

Mặc dù sự phát triển nhanh chóng của ETF Bitcoin tại Hoa Kỳ, nghiên cứu của các ngân hàng đầu tư chỉ ra rằng việc giới thiệu những quỹ tiền điện tử này không có ảnh hưởng đáng kể đến việc rút tiền từ các ETF vàng.

Đến ngày 21 tháng 3, tổng giá trị của ETF Bitcoin đã đạt 11,3 tỷ đô la mặc dù đã có sự rút ròng đáng kể từ ETF Bitcoin của Grayscale.

ETF Vàng so với ETF Bitcoin

Sự quan tâm gia tăng về vàng kỹ thuật số đã khiến các cuộc thảo luận về việc chuyển đổi sang Bitcoin trở nên phổ biến, thường được gọi là vàng kỹ thuật số. Tuy nhiên, phân tích của JPMorgan bác bỏ quan điểm này, chỉ ra rằng dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF vàng đã bắt đầu từ tháng 4 năm 2022, trước khi Bitcoin ETF được ra mắt tại Mỹ, cho thấy một xu hướng không liên quan đến sự phát triển của Bitcoin ETF.

Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cung cấp một cái nhìn tổng thể. Từ tháng 9 năm 2020 đến tháng 12 năm 2023, các nhà đầu tư đã đổ tổng cộng 229 tỷ USD vào vàng thiếc, và các ngân hàng trung ương cũng mua thêm 155 tỷ USD. Theo Nikolaos Panigirtzoglou từ JPMorgan, điều này cho thấy một sự thay đổi trong sở thích thay vì một sự giảm sút về sự hấp dẫn của vàng.

Đối với Bitcoin ETF, sự quan tâm đến chúng như là đầu tư thay thế đang tăng, đặc biệt là trong giới trẻ. Tuy nhiên, Bryan Armour từ Morningstar và Nate Geraci từ The ETF Store lưu ý rằng, hiện tại, mối liên kết thị trường giữa ETF vàng và ETF Bitcoin vẫn còn ít xảy ra.

Armour tỏ ra tự tin rằng mặc dù có một nhóm nhỏ nhà đầu tư chuyển từ vàng sang Bitcoin, sự rút vốn khỏi vàng không liên quan đến việc ra mắt của Bitcoin ETF, vì mọi tương tác giữa chúng đều bị hạn chế, điều này được phản ánh trong các hồ sơ đầu tư.

Ngay cả trong số Bitcoin ETF, cũng có dòng ra vốn trong tuần này. Farside Investors báo cáo rằng trong bốn ngày gần đây, đã có tổng cộng 836 triệu USD rút khỏi các Bitcoin ETF, phản ánh sự biến động trên thị trường.

Bernstein và Standard Chartered Cập nhật Dự báo Bitcoin của họ

Standard Chartered, theo một cách tiếp cận lạc quan hơn, dự kiến Bitcoin sẽ đạt 150.000 USD vào cuối năm và có thể là 250.000 USD vào năm sau. Những dự báo này mường tượng một tương lai mà Bitcoin có thể tái tạo quỹ đầu tư của vàng, vẽ song song với ETF vàng.

Dự báo của các nhà phân tích tại Bernstein hứa hẹn một kết thúc lạc quan cho năm của loại tiền điện tử dẫn đầu. Họ đã nâng dự báo cho Bitcoin vào cuối năm từ $80,000 lên $90,000, trích dẫn một số yếu tố tích cực.

Theo báo cáo, hiện đang có một chu kỳ bò mới cho Bitcoin, được hỗ trợ bởi các dòng tiền mạnh mẽ vào các quỹ ETF Bitcoin mới ra mắt gần đây, sự mở rộng hoạt động của các khả năng đào tiền điện tử và lợi nhuận kỷ lục cho người đào.

Các nhà phân tích Gautam Chhugani và Mahka Sapra lưu ý trong báo cáo của họ:

"Với chu kỳ bò mới của bitcoin, dòng tiền ETF mạnh mẽ, sự mở rộng công suất đào tạo miner mạnh mẽ, và doanh thu đô la của người đào một cách cao nhất, chúng tôi tiếp tục thấy rằng các nhà đào Bitcoin là mua hấp dẫn cho các nhà đầu tư cổ phiếu muốn tiếp cận chu kỳ tiền điện tử."

Họ cũng lưu ý rằng các nhà đào Bitcoin vẫn hấp dẫn đối với nhà đầu tư muốn tham gia vào chu kỳ tiền điện tử và đã điều chỉnh đánh giá cổ phiếu của các công ty tham gia vào việc đào tiền điện tử.

Các nhà phân tích cũng dự đoán một giảm 15% về tỷ lệ băm do việc đóng cửa sau khi Bitcoin giảm phần thưởng. Tuy nhiên, dựa vào điều kiện hiện tại, giá trị này đã được sửa đổi thành giảm 7%.

"Chúng tôi giả định rằng tỷ lệ băm giảm 7% sau halving do việc đóng cửa so với 15% trước đó."

Tỷ lệ băm thường giảm sau khi halving vì một số người đào trở nên không có lợi nhuận do phần thưởng giảm.

Chu kỳ Quái vật

Bernstein dự đoán một "chu kỳ thị trường tiền điện tử quái vật" và dự đoán rằng vốn hoá thị trường tổng cộng của tiền điện tử sẽ đạt $7.5 ngàn tỷ vào năm 2025, gần ba lần giá trị hiện tại là $2.53 ngàn tỷ.

Dự báo lạc quan của Bernstein cũng bao gồm dự đoán cho từng loại tiền điện tử cụ thể. Ví dụ, vào năm 2025, vốn hoá thị trường của Bitcoin sẽ tăng từ $1.31 ngàn tỷ hiện tại lên $3 ngàn tỷ. Dựa trên dự báo này, giá của Bitcoin có thể tăng gấp đôi vào năm sau và đạt $150,000.