Trong khi USD/JPY đang đứng im, các quỹ đầu cơ đang tăng mạnh vị thế ngắn hạn trên yen Nhật Bản lên mức cao nhất kể từ năm 2018. Sự kết hợp của cặp tiền tệ bắt đầu giống như việc tích lũy vị thế dài hạn của những người chơi lớn, có thể sẽ được tiếp theo bởi một đợt phá vỡ hướng lên. Tuy nhiên, bò và gấu đều có những bài bạc riêng và tôi không nên vội đưa ra kết luận.

Động thái của vị thế của các quỹ đầu cơ trên yen

Các yếu tố chính đẩy giá USD/JPY tăng là sự tăng nhanh của chỉ số chứng khoán Nhật Bản, nhu cầu cao cho các hoạt động carry trade, và cách tiếp cận cẩn trọng của Cục dự trữ Liên bang. Kể từ đầu năm, chỉ số Nikkei 225 đã tăng gần 20%, vượt qua mức cảm xúc 40.000 lần đầu tiên trong lịch sử. Các nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu Nhật Bản thường xuyên bảo vệ rủi ro tỷ giá bằng cách bán yen, đặc biệt khi mức chênh lệch lãi suất cho phép họ kiếm thêm tiền từ việc bảo vệ các hoạt động này.

Độ biến động thấp và chênh lệch lãi suất rộng rãi giữa các trái phiếu Mỹ và Nhật góp phần làm tăng sự phổ biến của các hoạt động carry trade. Yên mất thị phần làm tiền tài trợ chính. Việc sử dụng yên trong trận đấu với peso Mexico hoặc Colombia năm 2023 đã mang lại lợi nhuận 35%. Từ đầu năm nay, túi tiền của các trader carry đã tăng 4,5%.

Sự chuyển động liên tục trong kỳ vọng thị trường về việc Cục dự trữ Liên bang sẽ cắt lãi suất lần đầu tiên vào ngày sau một số ngày mạnh hơn đang làm mạnh đô la Mỹ so với các loại tiền tệ chính trên thế giới. Liên quan đến điều này, lời nói của Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic rằng việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ bắt đầu trong quý thứ ba và sẽ tiến hành rất chậm, có nghĩa không phải ở mỗi cuộc họp mà với sự tạm dừng, đã truyền cảm hứng cho bò USD/JPY tấn công.

Ngược lại, các gấu trên cặp tiền tệ được phân tích được thúc đẩy bởi các kỳ vọng về Ngân hàng Nhật Bản sẽ từ bỏ chính sách lãi suất âm lâu dài của mình. Sau khi công bố dữ liệu CPI tại Tokyo, chỉ số dẫn đầu cho lạm phát quốc gia, khả năng điều này sẽ xảy ra vào tháng 4 đã tăng lên 85%. Thị trường tương lai không loại trừ khởi đầu vào tháng 3, đặc biệt khi kết quả của các cuộc đàm phán về lương sẽ được biết vào ngày 15, và cuộc họp của Hội đồng Thống đốc BoJ được lên lịch vào ngày 18-19.

Động thái của lạm phát tại Tokyo

Vào tháng 2, giá tiêu dùng tại Tokyo tăng từ 1.8% lên 2.5%, vượt quá mức tiêu chí 2%. Ngược lại, lạm phát lõm giảm từ 3.3% xuống 3.1%. Giá dịch vụ duy trì ở mức 2.1% so với cùng kỳ năm trước. Việc điều chỉnh CPI có thể đã kết thúc. Sự tăng trưởng tiếp theo của chỉ số này cung cấp cơ sở cho Ngân hàng Nhật Bản để tiêu chuẩn hóa chính sách tiền tệ. Nếu có tín hiệu từ ngân hàng trong tương lai gần rằng điều này sẽ xảy ra ngay cả từ tháng 3, đồng yen sẽ bắt đầu lấy lại vị trí đã mất trước đó so với các đồng tiền chính của thế giới.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của cặp tiền tệ USD/JPY, sự hợp nhất sau khi hình thành mẫu hình Double Top đang tăng đà. Việc thoát ra khỏi nó có thể là hướng lên hoặc xuống. Các nhà giao dịch có thể xem xét đặt hai lệnh đợi: một lệnh mua từ mức 150.8 và lệnh bán từ mức 149.8.