Bitcoin đang thua các đối thủ như Ether do sự sụt giảm gần đây vào cuối tuần. Các nhà phân tích cho rằng nên tìm kiếm nguyên nhân trong mối quan hệ ngày càng thắt chặt của nó với các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Bitcoin đang thua các đối thủ như Ether do sự sụt giảm gần đây vào cuối tuần. Các nhà phân tích cho rằng nên tìm kiếm nguyên nhân trong mối quan hệ ngày càng thắt chặt của nó với các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Đồng crypto lớn nhất đã giảm 21% vào thứ Bảy trước khi phục hồi, mặc dù nó vẫn đang giao dịch quanh mức 48.200 USD, giảm khoảng 10% so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu. Bitcoin đã giảm xuống còn 42.296 USD trước khi phục hồi một phần.
Ether, token lớn thứ hai, đã giảm 17,4% trước khi giảm xuống khoảng 4%. Theo công cụ theo dõi CoinGecko, tổng cộng phân khúc crypto đã mất khoảng 1/5 giá trị, giảm xuống còn 2,2 nghìn tỷ USD.
Trong giới crypto, biến động vào cuối tuần không phải là hiếm. Điều này là do một số yếu tố, bao gồm khối lượng giao dịch thấp hơn và cấu trúc thị trường gồm hàng trăm sàn giao dịch bị ngắt kết nối, về cơ bản là các hòn đảo thanh khoản của riêng họ.
Tuy nhiên, ý kiến chung của các chuyên gia nguyên nhân chính là do thị trường đang có xu hướng chịu ít rủi ro hơn trong tháng 12, trước thềm cuộc họp của Fed.
Biến động của crypto xảy ra trong một thời kỳ biến động đối với thị trường tài chính. Lạm phát tăng vọt đang buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ, đe dọa phá hủy môi trường thanh khoản thuận lợi trước đây đã thúc đẩy nhiều loại tài sản.
Katie Stockton, người sáng lập Fairlead Strategies, viết: "Sự sụt giảm có thể được thúc đẩy một phần bởi các điều kiện kỹ thuật trở nên trầm trọng hơn bởi thị trường phái sinh và không bị thúc đẩy bởi đà đi xuống đằng sau các cổ phiếu tăng trưởng nhanh vào thứ Sáu, trong đó bitcoin có mối tương quan tích cực".
Biến thể coronavirus omicron cũng dẫn đến tâm lý e ngại rủi ro do lo ngại điều này có thể có ý nghĩa gì đối với sự phục hồi kinh tế toàn cầu.
Sean Farrell cũng trích dẫn phản ứng với ba sự kiện vào thứ Sáu: tin tức về quyền chọn omicron, phản ứng trước khả năng Fed tăng tốc cắt giảm và hành động trên thị trường phái sinh.
Sự sụt giảm của con số là một phần của sự điều chỉnh toàn cầu.
Ví dụ, chứng khoán toàn cầu giảm hơn 4% so với kỷ lục tháng 11, trong khi các tài sản trú ẩn an toàn như Kho bạc tăng.

Giao dịch dựa trên đòn bẩy là nguyên nhân

Tuy nhiên, có ý kiến khác của các chuyên gia thị trường chứng khoán, trong đó tập trung vào tình trạng bán tháo toàn cầu do việc sử dụng vốn vay tràn lan.
"Như thường lệ, vì các nhà giao dịch crypto sử dụng đòn bẩy, nó dẫn đến việc bán và thanh lý theo tầng", Antoni Trenchev, đồng sáng lập của công ty cho vay crypto Nexo, cho biết. "Chúng ta nên tìm hỗ trợ trong khu vực 40.000 - 42.000 USD và sau đó phục hồi theo đà phục hồi cuối năm. Nếu điều này không xảy ra, chúng ta có thể quay trở lại mức thấp nhất của tháng Bảy là 30.000- 35.000 USD."
Nhưng đâu là nguyên nhân và đâu là ảnh hưởng?
Một số người mua bitcoin được cho là đã bị lật đổ do vụ tai nạn hôm thứ Bảy. Sự sụp đổ đã khiến họ thất bại, hay việc họ sử dụng các quỹ tín dụng là lý do dẫn đến sự sụt giá?
Vijay Ayyar, người đứng đầu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương với sàn giao dịch crypto Luno ở Singapore, nhấn mạnh rằng chính những người đi vay đã bị loại khỏi thị trường.
Do đó, chúng ta có thể kết luận rằng ít nhất chúng ta đã đối phó với một lý do khác cho sự điều chỉnh - việc sử dụng rộng rãi đòn bẩy.
Nhưng chưa hết.

Bitcoin là một kẻ ngoài lề do tính pháp lý mạnh mẽ

Sean Farrell cũng tin rằng phần còn lại của thị trường crypto đang phục hồi nhanh hơn nhiều so với Bitcoin, do các sự kiện tạo ra sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô. Thoạt nhìn, tình hình hoàn toàn ngược lại với xu hướng mà Bitcoin đã vạch ra vào mùa xuân, kiên quyết giữ vị trí dẫn đầu và không cho phép Ethereum tự vắt kiệt sức mình. Nhưng giờ đây, quyền bá chủ của đồng tiền kỳ hạn đã rơi vào tình trạng hỗn loạn.
Các tổ chức và các nhà đầu tư lớn hơn đã mua crypto trong năm qua với tốc độ ngày càng nhanh khi thị trường trưởng thành, số lượng sản phẩm tăng lên và quy định dần trở nên rõ ràng hơn ở một số khu vực pháp lý.
Đây được cho là lý do khiến giá bitcoin tăng vọt, nhưng những hành động gần đây cho thấy sự tham gia của những người chơi lớn có thể là con dao hai lưỡi.
Farrell cho biết: Sự phục hồi nhanh hơn ở phần còn lại của thị trường "nói lên mức độ thể chế hóa vượt trội của bitcoin trong 12 tháng qua, cũng như các động lực thị trường độc lập đối với phần còn lại của crypto", Farrell nói.
Nói cách khác, bitcoin gặp phải nghịch cảnh chính xác vì quy định cao hơn, trong khi các đồng tiền khác cho đến nay đã thoát khỏi số phận này.
Kịch bản này thể hiện một lượt sự kiện đáng chú ý đối với một loại crypto mà phe tăng giá tung hô như một kho lưu trữ giá trị và được phát hiện là ít bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm lớn hơn so với ether (dựa trên phân tích Cornerstone Macro). Nhưng khi các tổ chức bắt đầu sử dụng Bitcoin, cho dù là một phần của chiến lược phân bổ tài sản rộng hơn hay theo cách khác, rõ ràng là các dòng chảy cũng có thể bắt đầu ảnh hưởng đến crypto. Các khoản thanh toán liên quan đến BTC ngày càng trở nên minh bạch hơn do sự liên kết với tài khoản ngân hàng và khách hàng.
"Nói chung, Ether có liên quan nhiều hơn đến sự phát triển của các phân ngành crypto như Tài chính phi tập trung (DeFi) và Token Không thể Đổi ngang (NFT) hơn là với giao dịch chống lạm phát, vì vậy khuynh hướng thắt chặt của Fed không ảnh hưởng đến nó tiêu cực đến vậy", theo Stephane Ouellette, giám đốc điều hành và đồng sáng lập của FRNT Financial Inc, và rất khó để không đồng ý với ông.
Sự kết hợp như vậy dẫn đến sự gia tăng ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với Bitcoin, điều này không gây ra sự hoảng loạn trong lĩnh vực tiền tệ fiat. Theo Farrell, việc thể chế hóa crypto lớn nhất ngày càng tăng "có thể giải thích tại sao lại có sự đầu hàng như vậy trên thị trường bitcoin vào đêm thứ Sáu - khi các tổ chức truyền thống tìm cách duy trì lợi nhuận hàng năm cho đến cuối năm."
Thật vậy, vào thời điểm trước khi kết thúc năm tài chính và việc thanh toán cổ tức/phí bảo hiểm kỳ nghỉ, nhiều công ty đang hạn chế giao dịch cổ phiếu với các tài sản rủi ro, họ thích quay trở lại cuộc chơi chứng khoán sau các báo cáo và kỳ nghỉ lễ Giáng sinh. Mong muốn kết thúc năm trong vùng tích cực khiến các công ty phải cẩn thận hơn.
Nhìn chung, đợt lao dốc cuối tuần là một lời nhắc nhở khác rằng crypto là một loại tài sản mới nổi và con đường của chúng rất khó dự đoán.
Tuy nhiên, Ether đã tăng hơn 5 lần kể từ đầu năm và bitcoin tăng khoảng 70% so với mức tăng 20% trong S&P 500 và 11% trong MSCI cho tất cả các quốc gia. Chỉ số lợi tức trái phiếu tổng hợp toàn cầu của Bloomberg Barclays thậm chí còn tiêu cực. Nói cách khác, token vẫn là loại tài sản hấp dẫn nhất đối với những người chơi sàn giao dịch và cho đến nay xu hướng này vẫn là xu hướng dẫn đầu.
Điều thú vị là khoảng 55% thị trường crypto được chiếm bởi những người chơi mới, có nghĩa là tầm ảnh hưởng của "cá voi" được đánh giá quá cao.