Hôm nay, vấn đề chính của vài tháng qua sẽ được giải quyết: chúng ta sẽ tìm hiểu xem cơ quan quản lý Hoa Kỳ có ý định hạ lãi suất hay là tin đồn về việc này quá sớm? Xác suất nới lỏng chính sách tiền tệ tại cuộc họp tháng bảy hiện ở mức gần 80%, vì vậy đồng đô la có mọi cơ hội cất cánh trên toàn thị trường, nếu Fed không xác nhận các giả định của các nhà giao dịch. Ý kiến của các nhà phân tích về điểm số này được chia ra, do đó, bất kỳ quyết định nào mà cơ quan quản lý đưa ra sẽ gây ra sự khuấy động và gia tăng biến động trong các cặp đô la.
Donald Trump đã làm phức tạp câu đố vốn đã khó, người trong Twitter của ông đã tuyên bố một cuộc gặp với nhà lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình tại hội nghị thượng đỉnh G-20. Thị trường một lần nữa được truyền cảm hứng bởi sự kết thúc có thể của cuộc xung đột thương mại, đồng thời tự hỏi: liệu quyết định này có ảnh hưởng đến vị thế của các thành viên của cơ quan quản lý Mỹ không? Rốt cuộc, Jerome Powell, biện minh cho việc giảm lãi suất có thể, chủ yếu chỉ ra sự leo thang của căng thẳng thương mại. Tất cả các yếu tố cơ bản khác trong khía cạnh này đóng vai trò hỗ trợ thứ cấp. Nhiều quan chức Fed cũng đã nhiều lần tuyên bố rằng các vấn đề chính của nền kinh tế Mỹ có liên quan đến cuộc đối đầu thương mại giữa Washington và Bắc Kinh. Do đó, bây giờ có cơ hội thực sự để nối lại các cuộc đàm phán và theo đó, kết thúc một thỏa thuận, sự cần thiết phải hạ lãi suất vì một biện pháp phòng ngừa đã giảm phần lớn.
Tuy nhiên, đây chỉ là một mặt của đồng tiền.
Tôi sẽ lưu ý rằng cuộc họp hôm nay sẽ đi kèm với các dự báo cập nhật của Fed về sự năng động hơn nữa của lãi suất và các chỉ số kinh tế vĩ mô. Vào cuối tháng năm, Cục Dự trữ Liên bang thực sự đã đưa ra một bánh đà của những kỳ vọng có liên quan, và bây giờ phải gặt hái những phần thưởng từ hành động của mình. Xác suất giảm 80% lãi suất là một quả bom hẹn giờ, trong trường hợp nó được xử lý "sai", sẽ phát nổ và gây ra một phản ứng dây chuyền không chỉ bao gồm thị trường tiền tệ. Nói cách khác, nếu hôm nay, cơ quan quản lý không điều chỉnh lại dự báo điểm của mình, thì thực tế này sẽ làm giảm thị trường chứng khoán Mỹ, làm tăng đáng kể sản lượng của Kho bạc và tăng cường mạnh mẽ đồng tiền Mỹ, vốn đã tăng giá gần đây so với rổ của các loại tiền tệ chính, đặc biệt là đồng bảng Anh và đồng euro. Mario Draghi, người hôm qua thực sự tuyên bố cắt giảm lãi suất và thậm chí nối lại QE, đã thêm dầu vào lửa. Với tài hùng biện của mình, ông đã hạ tỷ giá EUR/USD gần như xuống giữa con số 11, trở thành đối tượng bị chỉ trích từ tổng thống Mỹ.
Không khó để đoán được hậu quả của cuộc họp Fed "diều hâu": đồng đô la sẽ một lần nữa củng cố vị thế của mình trên toàn thị trường, và nó sẽ bước vào con số thứ 10 so với đồng euro, tiến tới mức hỗ trợ quan trọng 1.1000 (đám mây Kumo thấp hơn trên biểu đồ hàng tháng). Sự đột phá của mục tiêu này sẽ trả lại EUR/USD trong phạm vi giá từ 1.09-1.05. Điều đáng chú ý là cặp đôi này đã không ở mức giá như vậy kể từ tháng 1 năm 2017. Đối với nền kinh tế khu vực đồng euro, một cuộc suy thoái như vậy sẽ có lợi, đặc biệt là trong bối cảnh tăng trưởng lạm phát. Nhưng nền kinh tế Mỹ sẽ một lần nữa cảm thấy gánh nặng của đồng bạc xanh đắt đỏ hơn. Không chỉ lạm phát sẽ phải chịu, mà còn là lĩnh vực xuất khẩu, cũng như sản xuất công nghiệp. Cuối cùng, việc đánh giá lại đồng đô la có thể ảnh hưởng xấu đến động lực của GDP, đặc biệt là thành phần lạm phát của chỉ số này.
Do đó, Jerome Powell hiện đang phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn. Một mặt, Fed phải hành động phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường, đặc biệt là dựa trên nền tảng của những lời hoa mỹ trước đây của chính Powell, cũng như của nhiều đồng nghiệp. Cùng một khía cạnh của quy mô là tiền tệ quốc gia của Hoa Kỳ, gần đây đã củng cố vị thế của mình ngay cả trước những tin đồn về ý định ôn hòa của Fed. Nếu cơ quan quản lý bác bỏ những tin đồn này, nó sẽ làm tăng đáng kể nhu cầu đối với đồng bạc xanh, chưa kể đến phản ứng của thị trường chứng khoán và nợ.
Ở phía bên kia của quy mô là xung đột thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, sự leo thang trong đó, trên thực tế, là lý do cho những ý định ôn hòa của Fed. Với "sự phù phiếm" và sự bốc đồng của Trump, rất khó để dự đoán kết quả có thể có của các cuộc đàm phán G20. Đồng thời, điều đáng nhắc lại là cuộc họp tương tự trước đó vào tháng mười một năm ngoái đã kết thúc tích cực: các bên ngồi vào bàn đàm phán và gần sáu tháng sau họ đã đi đến một thỏa thuận. Khi những người tham gia vào quá trình đàm phán đảm bảo, thỏa thuận đã sẵn sàng 95%, nhưng "trò chơi khuyến mãi" của Trung Quốc (theo người Trung Quốc - Hoa Kỳ) đã ngăn cản cả hai bên hoàn thành thỏa thuận. Theo họ, nếu Trump và Tập Cận Bình có thể đồng ý về các vấn đề chính có vấn đề, thỏa thuận có thể được ký vào cuối mùa hè.
Theo tôi, Powell sẽ cố gắng thể hiện tài năng ngoại giao của mình ngày hôm nay: một mặt, anh ta sẽ cho phép khả năng cắt giảm lãi suất, mặt khác, anh ta không chỉ định ngày giảm lãi suất có thể. Tuy nhiên, nếu dự báo điểm về tỷ giá không được sửa đổi, thị trường sẽ diễn giải kết quả của cuộc họp tháng sáu theo cách riêng của nó: đồng đô la sẽ lại được ủng hộ và gấu EUR/USD sẽ có thể quay trở lại con số 10 cho lần đầu tiên vào năm 2017.
