Сильные данные по китайской экономике, выступления представителей ФРС и динамика инвестиционного спроса привели к росту котировок серебра, которые за четыре торговые сессии поднялись на 10%, что является максимальным приростом в течение заданного периода с 2011 года, когда драгоценный металл окопался вблизи исторических максимумов.

По мнению Deutsche Bank, серебро будет расти более быстрыми темпами, чем золото, в связи с меньшими масштабами рынка, а также с тесной зависимостью от спроса со стороны промышленности. Это предположение подтверждается динамикой коэффициента Gold Silver Ratio, который, достигнув в конце июля более чем трехлетнего максимума в 67,24, затем снизился до 61,72 и, вероятнее всего, продолжит падать.

Особенностью рынка инвестиционного серебра является стабильность запасов на складах ETF-фондов и бирж.

Динамика запасов серебра на складах COMEX.

При этом запасы золотых ETF с начала года сократились приблизительно на 700 тонн, а объем металла, хранящегося на биржах, неизменно снижался.

Динамика запасов золота на COMEX.

Высокую активность проявляли и физические лица. Американский монетный двор в июле реализовал 4,4 млн унций серебряных монет, что является максимальным объемом с января 2013 года. При этом спрос на продукцию традиционно высок в первый месяц года, исключив который можно сделать вывод, что текущий спрос достиг максимальной отметки с сентября 2011 года, когда котировки драгоценного металла превышали $40 за унцию.

Следует также отметить высказывания глав ФРБ Сан-Франциско и Нью-Йорка, которые подчеркнули, что для восстановления экономики гораздо большее значение имеют низкие процентные ставки, чем программа покупки облигаций. При этом ФРС не планирует изменять ставки до 2016 года. Что касается QE, то речь идет не о прекращении программы, а лишь об уменьшении ее масштабов, причем темпы ее замедления остаются под вопросом.

Сохранение QE вместе с сильными китайскими данными по PMI, импорту и промышленному производству являются благоприятными факторами для всего рынка драгоценных металлов.  

С технической точки зрения серебро имеет потенциал для дальнейшего роста.

На недельном графике неплохо проявил себя паттерн Краба, имеющий цель на отметке 161,8%, или $20 за унцию. В настоящее время данный уровень выполняет функцию поддержки, прорыв которой приведет к возобновлению «медвежьего» тренда. Также следует отметить работу разворотной модели «Три индейца», выделенной красным цветом.

В качестве наиболее серьезного сопротивления выступает отметка $24,5 за унцию. Именно на таком уровне закрылся бар с наибольшим объемом и значимым спредом в апреле текущего года. Наверняка там по-прежнему присутствуют продавцы.

На дневном графике продолжается реализация паттерна гармоничной торговли Летучая мышь (коррекция на 38,2%). Его целевой ориентир на 88,6%, или $22 за унцию, пока не выполнен. О трансформации модели в паттерн Краба, имеющий более высокие цели, пока говорить рано.

Динамика цен на серебро зависит также от конъюнктуры валютного рынка, в частности от позиций американского доллара, о котором мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».