Какой курс рубля устроил бы всех? По мнению крупного бизнеса, котировки USD/RUB в диапазоне 100-110 стали бы разумным компромиссом как для бюджета России, так и для экспортеров. Последние сталкиваются с проблемами неплатежей из-за западных санкций, что привело к росту финансовых активов РФ за рубежом на $60 млрд с января по ноябрь по сравнению с +$43 млрд за аналогичный период 2023.

Что не убивает, делает нас сильнее. Экономика России в двадцать раз меньше объединенных экономик США и Европы, так что, казалось, последним не составит труда поставить ее на колени. По факту получилось иначе. В 2024 ВВП РФ способен разогнаться на 3,7%, а военные расходы бюджета выросли с 4% до 10%. Увы, но это только вершина айсберга.

Банку России не удается победить высокие потребительские цены, даже несмотря на рост ключевой ставки до рекордного максимума 21%. В результате скорректированный на инфляцию валовой внутренний продукт сокращается. Если брать официальную статистику. Если отталкиваться от того факта, что стоимость корзины основных потребительских товаров увеличилась на 80% с начала вооруженного конфликта в Восточной Европе, ситуация выглядит гораздо хуже.

Динамика скорректированного на инфляцию ВВП России

Вторгаясь на Украину, Москва прекрасно отдавала себе отчет, какими могут быть последствия с точки зрения экономических санкций Запада. Она рассчитывала на крепости в виде $175 млрд Фонда национального благосостояния и $300 млрд золотовалютных резервов. Однако первый быстро тает, а вторые были заморожены Западом. Деньги у батьки заканчиваются, а значит, говоря языком героя из «Свадьбы в Малиновке», хлопцы скоро разбегутся в разные стороны.

России необходимо как можно быстрее садиться за стол переговоров, заключать мирное соглашение и начинать устранять дисбалансы в собственной экономике. Если этого не сделать, ноябрьское ралли USD/RUB может показаться цветочками. Ягодки появятся позднее.

Динамика и структура Фонда национального благосостояния

Пока же россиянам имеет смысл привыкать к новой реальности. USD/RUB в диапазоне 100–110, что станет компромиссным уровнем как для российского бюджета, так и для экспортеров. Проседание пары ниже отметки 100 всерьез и надолго возможно в случае прекращения военных действий в Восточной Европе. При таком раскладе часть западных санкций наверняка будет снята, российские нефть и газ вернутся в Европу, а рубль укрепится против основных мировых валют. Дело за малым – посадить за стол переговоров Москву и Киев.

Технически на дневном графике USD/RUB продолжается консолидация в диапазоне 102,0–105,7 в рамках паттерна Всплеск и полка на базе разворотной модели 1-2-3. Прорыв нижней границы торгового канала вблизи 102,0 позволит нарастить сформированные от 109,3 короткие позиции. Напротив, успешный штурм сопротивления на 105,7 позволит говорить о лонгах.