Сегодня доходность американских гособлигаций снижается, продолжая вчерашнее падение, что говорит о росте спроса на защитные активы, что также подтверждается ослаблением доллара против других популярных защитных активов, таких как иена, золото, франк. При этом индекс доллара DXY также возобновил снижение после неуверенного роста в начале этой недели.
Все-таки участники рынка игнорируют намерение ФРС продолжать ужесточение своей монетарной политики. Здесь во главе угла стоит не то, что процентная ставка ФРС будет повышаться, а то – какими темпами и в каких размерах. То, что руководители ФРС на заседании 31 января и 01 февраля планируют повысить процентную ставку, уже не устраивает покупателей доллара. Они ждут от ФРС продолжения агрессивного ужесточения политики, а этого уже, пожалуй, не будет. Наиболее вероятным станет повышение процентной ставки на ближайшем заседании на 0,25%, а далее не исключается вариант, что руководители ФРС возьмут паузу, а затем могут и вовсе вновь перейти к смягчению политики.
К этому могут подтолкнуть поступившие недавно свежие данные по инфляции в США. Так, опубликованный вчера отчет Бюро трудовой статистики Министерства труда США указал на очередное замедление производственной инфляции: индекс цен производителей снизился в декабре (до –0,5% против прогноза -0,1% и предыдущего значения +0,2% и до 6,2% в годовом выражении против прогноза 6,8% и предыдущего значения 7,3%). На прошлой неделе были опубликованы данные по потребительской инфляции, которые также указали на ее очередное замедление: в декабре годовой индекс потребительских цен вновь снизился, до 6,5% с 7,1% месяцем ранее, а базовый CPI – до 5,7%, с 6% в ноябре.
При этом данные по отдельным важнейшим секторам американской экономики свидетельствуют о ее замедлении, что является следствием, в том числе, жёсткой политики ФРС.
В частности, согласно вчерашним данным, объёмы промышленного производства вновь снизились (в декабре до -0,7% с -0,6% в ноябре), причем сильнее прогноза о снижении на -0,1%, а процент использования производственных мощностей – до 78,8% с 79,4% месяцем ранее.
Несмотря на довольно хорошее состояние рынка труда, вышеперечисленные и другие данные оказывают давление на руководителей ФРС в том, чтобы пересмотреть свой жесткий подход в отношении параметров монетарной политики в сторону ее смягчения. Повышать ставки при ухудшении макро экономических показателей – это недопустимая ошибка, говорят экономисты, тем более что жесткая монетарная политика ФРС уже принесла свои плоды – инфляция снижается, хотя еще и далека рот целевого уровня в 2%.
Сегодня участники рынка получат новую порцию информации и пищу для размышлений о перспективах монетарной политики ФРС: в 13:30 (GMT) Бюро трудовой статистики США опубликует еженедельные данные с рынка труда США. Ожидается рост числа заявок на пособия по безработице. Хотя рынок труда остается сильным, а безработица находится на минимальных допандемийных уровнях, рост числа безработных – это негативный фактор для доллара.
Что же касается его основного конкурента на валютном рынке евро, то сегодня он растет в паре с долларом и в основных кросс-парах.
Относительно перспектив евро инвесторы сохраняют оптимизм на ожиданиях очередного повышения процентной ставки ЕЦБ и на фоне вербальных интервенций его представителей.
Выступая сегодня на Всемирном экономическом форуме в Давосе, глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что «инфляционные ожидания не ослабевают» и «ЕЦБ будет продолжать повышать ставки». По ее мнению, «инфляция слишком высока» и «ЕЦБ намерен своевременно снизить ее до 2%».
Завтра она вновь выступит с речью, которая начнется в 10:00 (GMT). Вероятно, до этого евро сохранит бычий импульс, полученный от сегодняшних заявлений Лагард.
На следующей же неделе будет опубликован целый блок важной макростатистики из Еврозоны. В частности, во вторник будут представлены свежие данные по деловой активности в ключевых секторах немецкой и европейской экономик. Ожидается снижение показателей европейских PMI, что должно негативно отразиться на евро, тем более что индексы находятся все еще ниже отметки 50, отделяющей рост активности от ее замедления.
На момент же публикации данной статьи EUR/USD торговалась вблизи отметки 1.0822, после того как вчера пара достигла нового локального и 9-месячного максимума 1.0886. Несмотря на это снижение, сохраняется сильный бычий импульс, толкающий пару в сторону ключевых уровней сопротивления 1.1010, 1.1130, отделяющих долгосрочный бычий тренд пары от медвежьего. Таким образом, предпочтительными остаются длинные позиции (более подробно см. в EUR/USD: сценарии динамики на 19.01.2023).
*) о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 16.01.2023 – 22.01.2023
