По итогам довольно бурной и волатильной минувшей недели доллар укрепился, а индекс доллара DXY смог перейти в позитивную зону, хоть и с незначительным приростом. Пока что не совсем понятно, как будут действовать руководители ФРС на сентябрьском заседании, но вероятность того, что процентная ставка будет повышена на 0,50% на каждом заседании (в июне и июле), приближается к 100%.

Опубликованный в минувшую пятницу отчет Минтруда США убеждает в этом. Как следует из опубликованных данных, безработица в мае осталась на прежнем уровне 3,6%, но данные NFP превзошли прогноз о росте на +325 тыс.: в мае в США было создано (вне с/х сектора) 390 тыс. новых рабочих мест.

Это весьма достойный результат, говорящий о продолжающемся восстановлении американского рынка труда. А как мы знаем, данные с рынка труда, вместе с данными по ВВП и уровню инфляции, являются ключевыми для ФРС при определении параметров кредитно-денежной политики.

Но даже более слабый отчет Минтруда вряд ли снизил бы решимость руководства ФРС в их борьбе с инфляцией, выросшей 40-летним максимумам.

Как заявила на минувшей неделе министр финансов США Дженет Йеллен, которая до этого занимала пост главы ФРС, рассчитывать на временный характер текущего скачка инфляции было ошибкой. А президент США Джо Байден, проводивший встречу с председателем ФРС Джеромом Пауэллом, сказал, что он полностью поддерживает меры, предпринимаемые ФРС в борьбе с высокой инфляцией.

Таким, образом, доллар по-прежнему сохраняет потенциал для дальнейшего роста.

В центре внимания участников рынка на следующей неделе будут заседания центральных банков Австралии и Еврозоны. Они также обратят внимание на публикацию важной макростатистики по Японии, Германии, еврозоне, Китаю, США, Канаде.

Как всегда, в течение новой торговой недели ожидается публикация ряда важных макроэкономических данных и ряд важных новостей. Стоит также заметить, что в ходе предстоящей недели в экономический календарь могут вноситься изменения.

*) указанное время – GMT

Понедельник 06 Июня

В большинстве европейских стран в этот день банки будут закрыты по случаю «Дня Святого Духа», что отразится на объеме торгов. Они будут снижены, особенно в ходе европейской торговой сессии.

Публикации важной макростатистики также не ожидается.

Вторник 07 Июня

04:30 Заседание РБА и решение по процентной ставке. Сопроводительное заявление РБА

В ходе предыдущего (майского) заседания руководители РБА приняли неожиданное решение повысить процентную ставку, чтобы сдержать инфляцию, достигшую максимума за 20 лет (в 1-м квартале 2022 года общая годовая инфляция потребительских цен в Австралии составила 5,1%, а базовая инфляция – 3,7%, при целевом уровне РБА в 2% - 3% в год). Процентная ставка была повышена на 0,25%, до 0,35%, впервые за последних 11 лет, причём прогноз предполагал повышение только на 0,15%.

Как было сказано в сопутствующем заявлении, «с учетом продвижения к полной занятости и данных по ценам и зарплатам некоторое сворачивание чрезвычайной денежно-кредитной поддержки, оказываемой во время пандемии, целесообразно», и «правление (центрального банка) будет делать все необходимое для того, чтобы со временем инфляция в Австралии вернулась к целевому уровню». «Это потребует дальнейшего повышения процентных ставок в будущем", - сказал управляющий РБА Филип Лоу.

Экономисты теперь ожидают, что РБА повысит ключевую ставку до 2,6% к декабрю 2022 года. Это, в свою очередь, создает предпосылки для дальнейшего укрепления австралийского доллара.

Экономисты считают, что на данном заседании ЦБ Австралии вновь повысит процентную ставку, на этот раз на 0,35%, до 0,70%. Вероятно, AUD отреагирует позитивно на данное решение, поскольку участники рынка получат подтверждение о серьёзности намерений РБА в его стремлении укротить растущую в стране инфляцию и выйти на уровень 2,05% - 2,6% к концу года, однако, при условии, если в сопроводительном заявлении не будет неожиданных заявлений, например, о необходимости взять паузу перед дальнейшим повышением процентной ставки.

Если же в сопроводительном заявлении РБА просигнализирует о склонности к выжидательной позиции, то австралийский доллар окажется под давлением.

*) см. также: AUD/USD: валютная пара (характеристики, рекомендации)

14:00 Индекс деловой активности PMI в Канаде от Ivey

Опережающий индикатор, показывающий степень экономического здоровья Канады, индекс PMI Ivey основан на опросе около 175 менеджеров по закупкам, в котором оценивается относительный уровень условий ведения бизнеса, включая занятость, производство, новые заказы, цены, поставки поставщиков и запасы. Значение индекса выше 50 указывает на увеличение объема закупок по сравнению с предыдущим месяцем и, соответственно, на рост бизнес-активности, в то время как значение индекса менее 50 указывает на снижение объема закупок и бизнес-активности по сравнению с предыдущим месяцем.

Прогноз на май: 64,3 (против 66,3, 74,2, 60,6, 50,7 в предыдущие месячные периоды). Показатель выше значения 50 и имеет относительно высокий показатель, что должно позитивно отразиться на CAD.

23:50 ВВП Японии за 1-й квартал 2022 года (финальная оценка)

В предыдущем 4-м квартале ВВП страны вырос на +1,1% (+4,6% в годовом выражении) после падения на -0,9% (-3,6% в годовом выражении) в 3-м квартале, роста во 2-м квартале на +0,5% (+1,5% в годовом выражении) и падения в 1-м квартале 2021 года на -1,0% (-3,7% в годовом выражении). Данные указывают на неровность восстановления японской экономики после ее падения из-за пандемии коронавируса в 2020 году.

Финальный релиз подразумевает, что в 1-м квартале 2022 года ВВП Японии снизился на -0,3% (-1,0% в годовом выражении), что является негативным фактором как для иены, так и для японского фондового рынка. Прогноз предполагал снижение на -0,4% (-1,8% в годовом выражении). Данные лучше прогноза, вероятно, помогут японскому фондовому рынку и иене вырасти.

*) растущий тренд показателя ВВП считается позитивным фактором для национальной валюты (иены), а низкий результат – негативным (или медвежьим).

Среда 08 Июня

Публикации критически важной макростатистики в этот день не запланировано. Тем не менее стоит обратить внимание на публикацию (в 09:00 финального релиза ВВП Еврозоны за 1-й квартал). Хотя это 3-я оценка и она окажет незначительное влияние на рынки, волатильность в котировках евро может вырасти в период публикации данного отчета Евростата, особенно если данные будут значительно отличаться от предыдущих оценок.

Финальная оценка предполагает рост ВВП еврозоны в 1-м квартале 2022 года на +0,3% (+5,1% в годовом выражении), что соответствует первой оценке (всего 3 версии оценки) роста на +0,3% (+5,1% в годовом выражении) после роста на +0,3% (+4,6% в годовом выражении) в 4-м квартале 2021 года.

В последнее время из еврозоны поступают макроданные, свидетельствующие о постепенном восстановлении темпов роста европейской экономики после резкого падения в начале 2020 года.

Если данные окажутся слабее прогноза и/или предыдущих значений, то евро может снизиться.

Четверг 09 Июня

11:45 Решение ЕЦБ по ставкам (основной и депозитной). Заявление ЕЦБ по монетарной политике

Последствия Brexit и пандемии коронавируса, из-за которой европейские страны были вынуждены вводить жесткие карантинные ограничения, негативно влиявшие на экономическую активность, торговые конфликты, факторы политической нестабильности в Европе являются основными угрозами для европейской экономики. Новый фактор нестабильности в Европе – военный конфликт на Украине, где Россия проводит специальную военную операцию. По расчетам экономистов ЕЦБ, этот военный конфликт может сократить ВВП еврозоны на 0,3%-0,4%, а при наихудшем сценарии ВВП сократится почти на 1%. Однако некоторые из экономистов считают, что это скромные прогнозы. Ситуация может оказаться куда серьёзнее.

На фоне российско-украинского военного конфликта, что спровоцировало резкий рост на энергоносители и продукты питания, инфляция в Европе резко ускорилась, причем экономисты ожидают ее дальнейшего роста в ближайшие месяцы, так как цены на энергоносители продолжают расти, в то время как Евросоюз вводит новые ограничения в отношении российской экономики. Индекс потребительских цен (CPI) для еврозоны вырос в мае на +8,1% (в годовом выражении), что оказалось выше прогноза о росте на +7,7% и предыдущего значения +7,4%. Годовой базовый CPI также вырос сильнее прогноза и предыдущего значения +3,5%. Таким образом, инфляция в еврозоне ускоряется, обновляя рекордные максимумы и заставляя руководителей ЕЦБ ускорить принятие решений по ее обузданию.

Планируемый же в ЕС отказ от импорта поставляемой морем российской нефти в сочетании с высокой инфляцией и проблемами в цепях поставок спровоцирует рецессию в еврозоне, считают экономисты. И теперь ЕЦБ находится в непростой ситуации: обуздать ускоряющуюся инфляцию, не навредив при этом восстановлению европейской экономики.

И все же, по мнению президента ЕЦБ Кристин Лагард, банк может повысить ключевую процентную ставку в июле (впервые за 11 лет), чтобы снизить риски рекордно высоких темпов инфляции и ослабить растущие опасения относительно слабости евро.

Ожидается, что по итогам данного заседания ключевая процентная ставка останется на прежнем уровне 0%. Ставка ЕЦБ по депозитам для коммерческих банков также, скорее всего, останется на уровне -0,5%. Однако необходимо быть готовыми к повышению процентной ставки ЕЦБ на следующем, июльском заседании. Возможно, об этом также будет сказано в сопутствующих заявлениях руководителей ЕЦБ.

12:30 Пресс-конференция ЕЦБ

В ходе пресс-конференции глава ЕЦБ Кристин Лагард пояснит принятое банком решение по ставкам и, вероятно, обрисует перспективы кредитно-денежной политики центрального банка на ближайшие месяцы. В последнее время со стороны руководства ЕЦБ все чаще звучат сигналы о необходимости ужесточения кредитно-денежной политики, остающейся одной из самых мягких (вместе с Банком Японии и НБ Швейцарии) среди крупнейших мировых центральных банков.

«Вероятно, мы (в ЕЦБ) сможем оставить позади отрицательные ставки к концу третьего квартала», - сказала Лагард в мае на одном из мероприятий Всемирного экономического форума в Давосе, подтвердив также, что программа APP (экстренная программа количественного смягчения) закончится в самом начале третьего квартала, и «если инфляция стабилизируется на уровне около 2% в среднесрочной перспективе, будет уместна постепенная дальнейшая нормализация в сторону нейтральной ставки. ЕЦБ предпримет для этого все необходимые шаги».

Если Лагард вновь подаст аналогичные «ястребиные» сигналы, то евро может резко укрепиться. Мягкий тон заявлений окажет негативное влияние на евро.

*) см. также EUR/USD: валютная пара (характеристики, рекомендации)

15:00 Выступление главы Банка Канады Тифа Маклема

В ходе июньского (1 июня) заседания Банк Канады ожидаемо повысил процентную ставку на 50 базисных пунктов, до 1,50%. В сопутствующем заявлении банка говорилось, что банк готов «действовать более решительно, если это потребуется» для достижения целевого показателя инфляции 2,0%. Хотя военный конфликт на Украине, где Россия проводит военную специальную операцию, усилил неопределенность, что оказывает дополнительное повышательное давление на цены на энергоносители и сельскохозяйственные товары, Банк Канады планирует продолжать политику количественного ужесточения и повышения процентной ставки.

Вероятно, Тиф Маклем еще раз пояснит принятое недавно Банком Канады решение по процентной ставке и, возможно, даст ориентиры относительно перспектив монетарной политики.

Жесткий тон его выступления будет способствовать укреплению канадского доллара. Если он не затронет тему монетарной политики центрального банка, реакция на его выступление будет слабой.

Пятница 10 Июня

12:30 Индекс потребительских цен (без учета продовольственных товаров и энергоносителей) в США

Данный индикатор (Consumer Price Index, CPI) является ключевым для оценки инфляции и изменения покупательских предпочтений. Продовольствие и энергия исключены из этого индикатора для получения более точной оценки. Высокий результат является «бычьим» фактором для USD, низкий – «медвежьим».

Предыдущие значения: +0,6% (+6,2% в годовом выражении) в апреле, +0,3% (+6,5% в годовом выражении) в марте.

Прогноз на май: +0,5% и +5,9% (в годовом выражении). Данные лучше прогноза и предыдущих значений должны позитивно отразиться на USD.

12:30 Данные по рынку труда Канады

Как и для ФРС, данные по ВВП, уровню инфляции и рынку труда являются определяющими для Банка Канады при планировании параметров кредитно-денежной политики.

Несмотря на то что безработица выросла в Канаде в период пандемии коронавируса (с обычных 5,6% - 5,7% до 7,8% в марте и уже до 13,7% в мае 2020 года), в последние месяцы здесь также наметился некоторый прогресс.

Предыдущие значения уровня безработицы: 5,2%, 5,3%, 5,5%, 6,5%, что говорит об улучшении ситуации на канадском рынке труда. Прогноз на май 2022 года: 5,2%.

Снижение уровня безработицы – позитивный фактор для CAD. В случае роста безработицы канадский доллар снизится.

*) см. также USD/CAD: валютная пара (характеристики, рекомендации)

14:00 Индекс потребительского доверия Мичиганского университета (предварительный релиз)

Данный индекс является опережающим индикатором потребительских расходов, на которые приходится большая часть общей экономической активности. Он также отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущие значения индикатора: 58,4 в мае, 65,2 в апреле, 59,4 в марте, 62,8 в феврале, 67,2 в январе 2022 года. Прогноз на июнь: 56,9.