Покупай на слухах - продавай на фактах. Brent и WTI активно росли на ожиданиях пролонгации апрельского соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи на 9,7 млн б/с с конца июня на более поздний период. В итоге все так и произошло, однако условия нового договора несколько смутили инвесторов, что вкупе с ростом добычи в США и Ливии стало основанием для фиксации прибыли по длинным позициям по фьючерсам на нефть. В итоге североморский сорт рухнул ниже $40 за баррель, и «медведи» всерьез рассчитывают на развитие коррекции.

Саммит ОПЕК+ принес поклонникам черного золота сразу несколько плохих новостей. Рынки всерьез рассчитывали, что картель и другие страны-производители продлят сроки сокращений на 9,7 млн б/с по меньшей мере на три месяца, а по факту вышел один. Ссылаясь на необходимость восстановления собственной нефтяной отрасти, Мексика отказалась снижать добычу на 100 тыс. б/с. Кроме того, Саудовская Аравия заявила, что в мае перевыполняла свои обязательства на 1,2 млн б/с, однако теперь в связи с восстановлением глобального спроса не собирается продолжать в том же духе. Эр-Рияд и Москва рассчитывают, что те страны, которые не вносили лепту в стабилизацию цен на черное золото, начнут перевыполнять свои обязательства в июне-июле, что выглядит крайне сомнительным.

Динамика объемов сокращения добычи ОПЕК+

Освобожденная из-за гражданской войны от обязательств Ливия планирует возобновить добычу на месторождении Шараре, что добавит к глобальному предложению около 300 тыс. б/с. Согласно прогнозам экспертов Financial Times, производство сланцевой нефти в Штатах до конца августа может вырасти на 20%, или на 2 млн б/с, то есть вернуться к уровням, имевшим место до пандемии.

Нежелание Саудовской Аравии перевыполнять план, скромные сроки пролонгации апрельского соглашения ОПЕК+, рост предложения из Ливии и США вызывают серьезные сомнения в способности Brent и WTI продолжить ралли. По мнению Goldman Sachs, инвесторам следует ждать полноценной коррекции североморского сорта к $35 за баррель, которая, тем не менее, не будет продолжительной. Американские компании существенно сократили бизнес-инвестиции, что не позволяет рассчитывать на бурный рост объемов сланцевой добычи. Прогноз по Brent на конец 2020 был повышен компанией до $40,4 за баррель.

Я позволю себе согласиться с Goldman Sachs, добавив, что глобальный спрос на фоне более быстрого восстановления мировой экономики, чем ранее предполагалось, будет расти быстрее запланированного. В качестве доказательства этой гипотезы фигурирует неожиданно сильная статистика по рынку труда США. В мае безработица сократилась с 14,7% до 13,3%, а занятость выросла наиболее быстрыми темпами с момента окончания Второй мировой войны. Это увеличивает шансы V-образного восстановления американской экономики и является хорошей новостью для «быков» по Brent и WTI.

Технически сила восходящего тренда не вызывает сомнений. Откаты с последующим отбоем от динамической поддержки в виде скользящих средних и пивот-уровней вблизи $37,65 и $36,65 следует использовать для покупок.

Brent, дневной график