ФРС продолжает балансировать между желанием и возможностью поднимать ставки. Мы ранее уже об этом неоднократно писали, и вчерашний комментарий руководителя Федрезерва Дж. Йеллен это в очередной раз подтвердил.

В своем комментарии Йеллен попыталась сохранить нынешние настроения на рынках и не способствовать росту волатильности. Она, с одной стороны, подтвердила стремление банка к нормализации денежно-кредитной политики, с другой – указала на провал в росте рынка труда и уже традиционно сослалась на фактор поступающих экономических данных. В общем ничего значимого для инвесторов сказано не было, и, похоже, рынки уже к этому привыкли. Можно с большой долей уверенности говорить, что такая картина сохранится до заседания банка на следующей неделе, и реакция уже будет, что называется, по факту принятого решения. А вот каким оно будет, сказать действительно непросто.

Несмотря на очень слабые данные по количеству новых рабочих мест, которые были опубликованы в прошлую пятницу, ситуация на рынке труда по-прежнему остается очень позитивной. Рынок не обратил внимания на то, что коэффициент безработицы резко упал с отметки в 5% до 4.7%. Есть масса критики на этот счет, но факт остается фактом, инвесторы это учитывают. Но возникает вопрос, почему же тогда инвесторы пессимистично смотрят на дальнейшее повышение ставок? Отсутствие ясной позиции у ФРС и заставляет их так думать.

С приближением двухдневного заседания, которое пройдет 14 - 15 июня, напряжение на рынках будет только возрастать, и любые заявления представителей ФРС о том, каким может быть результат встречи, приведут только к росту волатильности. Пока рынок считает, что ставки повышены не будут, и, похоже, так оно и будет, но здесь важным будет прогноз по ставкам в будущем. Если он покажет снижение возможности роста ставок с предполагаемых в настоящий момент двух повышений в этом году до одного, то это нанесет сильный удар по американскому доллару. Падение ожиданий укрепления доллара приведет к увеличению стоимости сырьевых активов, а это уже будет важной поддержкой для сырьевых валют. Как нам представляется, бенефициаром этого варианта развития событий в первую очередь станет канадский доллар, так как рост американской экономики поддерживает и канадскую экономику, что благотворно будет сказываться на платежном балансе Канады, а ослабление доллара и рост цен на сырую нефть на фоне ожидания сокращения предложения подтолкнет канадскую валюту вверх.

Что касается перспектив роста евро, то мы не считаем, что его восстановление будет длительным. Евро в значительной мере находится под влиянием слабости европейской экономики и масштабной программы стимулирования. Стерлинг получит сильную поддержку, если результат референдума будет в пользу сохранения Британии в ЕС, а иена, вероятно, опять продолжит укрепление по отношению к доллару. Заметим, что весь этот сценарий основывается на том, что на следующей неделе ставки повышены не будут, а прогноз по ставкам и росту экономики будет пересмотрен в сторону понижения.

Прогноз дня:

Пара EUR/USD остается вблизи локального максимума, достигнутого ею в пятницу. Пара продолжает получать поддержку на волне падения ожиданий повышения ставок ФРС не только в июне, но и вообще этим летом. Если цена пробьет отметку 1.1375, есть вероятность продолжения ее роста к 1.1445.

Пара USD/CAD тестирует уровень 1.2785, преодоление которого приведет к ее дальнейшему снижению к 1.2500 на фоне повышательной динамики нефтяных цен и ослабления перспектив роста ставок в Штатах.