EUR/USD, GBP/USD.

В среду американские макроэкономические показатели немного не дотянули до прогнозов, в Великобритании данные по труду вышли лучше ожиданий, и в целом контрдолларовые валюты провели в торговых диапазонах, ожидая итогов сегодняшнего заседания ЕЦБ с выступлением его главы Марио Драги.

Число безработных в Великобритании снизилось на 4,3 тыс, общий уровень безработицы снизился на 0,1% до 5,1%, средняя заработная плата за последние три месяца снизилась до 2,0% г/г с 2,4% г/г ранее и при ожидании 2,1%.

В США число закладок новых домов за декабрь составило 1,15 млн против 1,18 млн в ноябре (повышено с 1.17 млн) и прогноза 1,19 млн. Число выданных разрешений на строительство нового дома оказалось лучше прогноза: 1,23 млн против 1,20 млн. Подвели инфляционные ожидания: индекс потребительских цен за декабрь снизился на 0,1%, базовый ИПЦ прибавил 0,1% при ожидании 0,2%. Банк Канады ставку не изменил, сохранив на уровне 0,5%.

Нефть продолжила падение (-5,4%). Фондовый рынок (S&P500) обвалился на 1,17%. Эти факторы в большей степени повлияли на сырьевые валюты. На этом фоне инвесторы сильно уменьшили вероятность повышения ставки ФРС на мартовском заседании с 33% до 24%.

Сегодня долгожданный день оглашения итогов заседания ЕЦБ. По мнению большинства инвесторов, никаких изменений ЕЦБ не предпримет, но по пресс-конференции Марио Драги сложились полярные мнения. На наш взгляд, который мы изложили во вчерашнем обзоре, выступление Драги будет умеренно-оптимистичным. Наш прогноз основывается на высоком показателе платёжного баланса еврозоны за ноябрь (26,4 млрд евро) и отсутствии каких-либо крупных системных рисков на текущий момент, несмотря на то, что экономический кризис развивается вполне успешно. Тем не менее, волну банкротств американских средних и мелких компаний можно принять как оздоровление экономики в «горниле конкуренции». В этом сценарии есть объективная база – после банкротства ряда компаний с дутыми балансами в начале 2000-х, начался продолжительный рост рынка. Причём тогда обваливались более значимые компании, такие как телекоммуникационные, против нынешних сотен сланцевых компаний-однодневок, которые чрезмерно перегружаются кредитами и исчезают. В среду американские макроэкономические показатели не дотянули до прогнозов, Многие из крупнейших банков США уже зарезервировали 2,5 млрд долларов на покрытие просроченных кредитов. Происходящая «вытряска» уже на уровнях двухлетней давности, будет её достаточно или нет, покажет ближайшее будущее.

Если наш прогноз оправдается, на речи Драги евро может пойти вверх. То есть на ожиданиях в переносе изменения монетарной политики как в Европе, так и в США. В перспективе целевым диапазоном может быть 1.1130/75, где, в конечном итоге, евро будет чувствовать себя сильно оторванным от общей тенденции укрепляющегося доллара и вернётся к исходным уровням. По фунту стерлингов ждём снижение к 1.4050.

USD/JPY.

Наша цель на «истощение толерантности рынка к реальной ситуации», о чём мы говорили в обзоре 19 января, была достигнута очень быстро, и цена успела откорректировать к текущим уровням выше 117.00 на отскоке от локального дна фондового рынка и сегодняшнего заявления помощника премьер-министра С. Абэ о необходимости введения Банком Японии нового этапа количественного смягчения. Сам глава BoJ Х.Курода высказывался недавно на эту тему, но был против немедленного увеличения QE без явных на это причин, хотя выразил готовность «сделать всё возможное» в случае полномасштабного кризиса. Здесь мы видим попытку давления власти на Банк Японии, и это действительно может указывать на значимые проблемы внутри страны. Ближайшее заседание регулятора состоится 29 января. Японский индекс Nikkei225 сегодня растёт на 0,23%, китайский China A50 на 0,70%. Народный банк Китая сегодня влил в финансовую систему 400 млрд юаней – наибольший объём за последние 4 года. Доходности японских гособлигаций резко выросли, вероятно, это связано с массовым закрытием позиций перед заседанием ЦБ при желании переключиться на рискованный фондовый рынок.

Успех китайской экспансии зависит и от разворота на американском рынке. Ситуация неопределенная, и пока мы ждём дальнейшего снижения йены до 115.50.