В июле-сентябре 2013 года золото продемонстрировало рост на 7,7%, что стало лучшим квартальным результатом за последние 12 месяцев. Более серьезное повышение котировок было зафиксировано в июле-сентябре 2012 года, в период, когда ФРС объявила о запуске третьего раунда количественного смягчения. После этого драгоценный металл безнадежно падал под давлением процесса оттока капитала из ETF-фондов на фоне восстановления мировой экономики.

Сентябрь текущего года стал не лучшим для золота. Несмотря на сообщение о том, что Федеральный резерв решил пока воздержаться от сворачивания программы количественного смягчения, и риск дефолта по долговым обязательствам США, который обычно обостряет интерес к спасительным гаваням, - цены на драгоценный металл не спешили расти. Более того, лишившись мощного драйвера в лице потенциальной войны в Сирии, фьючерсы вновь вернулись к психологической отметке $1300 за унцию.

В качестве основной причины я бы назвал отсутствие поддержки со стороны физического спроса и ожидания процесса завершения пакета стимулирующих мер со стороны ФРС. Кроме того, мало кто сомневается, что долговые проблемы в США завершатся хэппи-эндом, что делает эскалацию конфликта между республиканцами и демократами временным фактором поддержки.

Отток капитала из ETF-фондов не прекращается. За сентябрь инвесторы изъяли со складов данных финансовых институтов около 26 тонн золота, что не позволяет говорить о замедлении процесса. Напомню, в августе отток капитала составил 16,8 тонн, что стало минимальным месячным показателем с начала года.

Не проявляют активности и розничные инвесторы. В сентябре Американский монетный двор реализовал 13 тыс. унций золота, что оказалось лучше, чем в августе (11,5 тыс. унций), однако результат по-прежнему выглядит слабо. Такие цифры последний раз были зафиксированы в 2007 году.

Повышение импортных пошлин в Индии с целью снижения отрицательного сальдо торгового баланса, большая часть которого была связана с импортом драгоценного металла, практически выключило Дели из списка претендентов на первую строчку в рейтинге крупнейших потребителей золота в 2013 году.

Фаворитом в этой гонке является Китай, однако и здесь не все гладко. В частности, размер премий в Шанхае по сравнению с Лондоном снизился до $7 за унцию, что свидетельствует о спаде спроса. Потребители привыкают к новым ценам, и того ажиотажа, который царил на рынке в апреле, не наблюдается.

Технически золото продолжает находиться в «медвежьем» тренде.

На недельном графике прорыв диагональной линии поддержки, выделенной красным цветом, и расположение ниже скользящей средней (EMA21) свидетельствуют о том, что на рынке господствуют продавцы. Попытка контрнаступления в виде теста верхней границы внутреннего бара, сформировавшегося по результатам недели к 27 сентября, пока дивидендов «быкам» не принесла. Вместе с тем их желание изменить печально складывающуюся картину выглядит похвально. Тем более что шансы все-таки имеются.

На дневном графике дочерний паттерн Идеальной бабочки (синим цветом) и материнская модель Летучей мыши (красным цветом) развернули рынок, достигнув целевых ориентиров на 161,8% и 88,6%, соответственно. В настоящее время возникшая консолидация позволяет развиваться модели «Всплеск и полка». Лежащий в ее основе паттерн Гартли дает надежду покупателям на рост к отметке $1390 (78,6%) при условии успешного теста коррекционного максимума. Именно здесь проходит линия Трех баров, прорыв которой станет сигналом к смене тренда, однако пока оценивать подобные перспективы преждевременно.

В центре внимания инвесторов будут находиться данные об американской занятости, которые дадут пищу для размышлений по поводу судьбы QE и доллара США, динамика которого имеет обратную корреляцию с золотом. О перспективах гринбек и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».