Покупай, а то проиграешь! По итогам третьего квартала S&P 500 вырос на 5,5%, увеличив свою стоимость на 21% с начала года. Речь идет о самом резвом старте широкого фондового индекса в январе-сентябре с 1997. Его капитализация впервые превысила $50 трлн, и только эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке перекрыла кислород покупателям акций. Господствующий на рынке оптимизм немного угас, однако если ответ Израиля будет носить символический характер, он вспыхнет с новой силой.

Если в первом квартале балом правили технологии искусственного интеллекта, интерес к которым перевесил фактор смещения сроков старта монетарной экспансии ФРС, то в третьем основным «бычьим» драйвером S&P 500 стала денежно-кредитная политика. Резвый старт цикла Центробанка оказался настоящим допингом для американских акций. Инвесторы поверили, что Федрезерву по силам совершить мягкую посадку, что на фоне замедления инфляции создало идеальные условия для роста широкого фондового индекса – режим Златовласки.

Динамика S&P 500

Опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о расширении ВВП на 3,1% в четвертом квартале. Речь идет об ускорении экономики США с 3% в третьем. Одновременно в прогнозах FOMC фигурирует намерение Центробанка снизить стоимость заимствований, по меньшей мере на 50 б.п. в 2024, если все будет идти по плану. Если рынок труда продолжит охлаждаться, ФРС увеличит скорость ослабления денежно-кредитной политики.

Такая среда является идеальной для американских акций. Неудивительно, что Goldman Sachs начинает рассуждать, не слишком ли низок его прогноз 6000 по S&P 500 на конец года? Для обоснования своей «бычьей» позиции банк приводит сезонный фактор. Согласно его исследованиям, с 1928 широкий фондовый индекс с 27 октября до конца года рос в среднем на 4%. Кроме того, инвесторы, как правило, возвращаются из наличных денег в акции, как только связанные с президентскими выборами риски исчезают.

Таким образом, на старте октября на фондовом рынке царила Жадность. Однако вторжение Израиля в Ливан, ракетная атака Ирана и ожидания возмездия со стороны Иерусалима пригласили в гости Страх. По мнению Pictet Asset Management, эскалация геополитических рисков на Близком Востоке, когда уровень самоуспокоенности инвесторов был близок к максимуму, чревата коррекцией S&P 500 на 5% и более.

Давление на широкий фондовый индекс может создать и сильная статистика по американской занятости за сентябрь. При таком раскладе ФРС начнет задумываться, стоит ли ей продолжать цикл монетарной экспансии или поставить его на паузу?

Технически на дневном графике S&P 500 идет борьба за справедливую стоимость на 5715. Закрытие выше нее с последующим обновлением сентябрьских максимумов позволят нарастить сформированные на откате лонги. Напротив, если важный уровень останется в руках «медведей», возрастут риски коррекции.