Экономика локомотива еврозоны Германии пытается нащупать основание для начала восстановления. Индекс делового оптимизма Ifo в сентябре показал результаты хуже прогнозов, снижение, пусть и небольшое, отмечено по всем составляющим индекса – деловому оптимизму, экономическим ожиданиям и текущей оценке. Индекс потребительских настроений Gfk после значительного спада в августе немного восстановился с -21.9п до -21.2п, но остался заметно ниже долгосрочного среднего значения.

Этот рост можно расценивать не как улучшение, а скорее как стабилизацию на низком уровне. Экономические ожидания снижаются, уровень готовности покупать очень низок.

Идея о необходимости снижать ставку ЕЦБ более быстрыми темпами внезапно овладела рынками. Если неделю назад фьючерсы по ставке видели около 40% вероятности снижения ставки на ближайшем заседании 17 октября и были уверены лишь в одном снижении до конца года, то в понедельник эта вероятность внезапно поднялась до 80%. Причиной тому – быстрое снижение инфляции, во Франции она упала в августе с 2.2% до 1.5%, в Испании с 2.4% до 1.7%, по Германии также ожидается снижение (отчет выйдет сегодня), поэтому отчет по еврозоне в целом, который будет опубликован завтра, вполне может показать снижение инфляции выше прогноза.

Излишне говорить, что такие заметные изменения с ценами резко увеличивают шансы на то, что ЕЦБ может ускорить снижение ставки. А значит, основной фактор, который толкал вверх EUR/USD, внезапно станет гораздо слабее.

На текущей неделе сразу несколько представителей ЕЦБ будут комментировать экономические данные в еврозоне. И даже если инфляция упадет не так сильно, как можно ожидать, угроза завершения бычьего импульса по евро стала все же выше.

Чистая длинная позиция по евро незначительно увеличилась за отчетную неделю и достигла 10 млрд. Позиционирование уверенно бычье, расчетная цена не имеет явно выраженного направления, близка к долгосрочной средней.

Евро, как и ожидалось, провел неделю в боковом диапазоне. Шанс на возобновление роста остается высоким, техническая картина за прошедшую неделю стала немного более бычьей. Ожидаем попытки тестирования ближайшего сопротивления 1.1226, закрепление выше этого уровня усилит бычьи настроения по евро.