Перше враження оманливе. Інвестори не одразу повірили, що скорочення видобутку чорного золота Росією та Саудівською Аравією призведе до зростання котирувань ф'ючерсів. Спочатку це сприймалося як гра провідних виробників, однак від правди не втечеш. Спільні зусилля Москви та Ер-Ріяда підкинули котирування Brent до максимальних позначок з квітня. Сорт близькосхідної нафти Dubai зростав ще швидше, що зробило його спред із північноморським аналогом негативним. На початку року йшлося про премію в $3 за барель. Це робить купівлю Brent азійськими клієнтами більш вигідною і може завдати удару по Росії.

Динаміка спреду Brent і Dubai

Не менш оманливим виглядає перше враження про скорочення липневого імпорту Піднебесної в доларовому вираженні на 12,4%, експорту ─ на 14,5%. Фактичні показники не дотягли до прогнозів експертів Bloomberg, спричинивши чергову хвилю побоювань з приводу майбутнього китайської та світової економіки. Для нафти це означає слабший попит, що підтверджується скороченням постачань до Піднебесної на 18,8% у порівнянні з попереднім місяцем до 10,29 млн б/д. Однак якщо взяти до уваги 17%-ве зростання показника в річному обчисленні й той факт, що червневий імпорт був другим за величиною за всю історію спостережень, продажі Brent починають виглядати надмірними.

Тим паче що у другій половині року ситуація на ринку чорного золота Піднебесної ризикує покращитися. Так пік сезону будівництва припадає на вересень, а збільшення поїздок влітку підніме попит на бензин і дизельне паливо. Ці фактори дають змогу розглядати падіння Brent як тимчасове явище і продовжувати дотримуватися стратегії купівлі північноморського сорту на відкатах.

Динаміка експорту та імпорту Китаю

Втім, поки що покупці північноморського сорту можуть не турбуватися. Американська економіка твердо стоїть на ногах, ФРС підходить до закінчення циклу монетарної рестрикції, а Китай не такий поганий, як може здатися на перший погляд. Додайте до позитивного макроекономічного фону скорочення видобутку Росією та Саудівською Аравією і стане зрозумілим, що на ринку домінують "бики". Що ж, нехай насолоджуються своїм успіхом.

Технічно сумніватися в стійкості висхідного руху по Brent не доводиться. Падіння котирувань у напрямку ковзних середніх з подальшим відбоєм від них слід використовувати для формування довгих позицій. Як цільові орієнтири за лонгами, як і раніше, виступають позначки $89 і $92 за барель.