Индийская рупия демонстрирует новый уровень падения по отношению к доллару США в среду, поскольку рост доходности казначейских облигаций в Штатах спровоцировал укрепление американской валюты.

INRUSD: Рупия упала на новые минимумы (ликвидность пары под угрозой)

Сегодня пара упала до рекордно низкого уровня 82,7750 за доллар по сравнению с 82,36 на предыдущей сессии.

Трейдеры, активно торгующие рупией, отмечают, что как только RBI (Резервный банк Индии) отошел от уровня 82,40, который он защищал, началась абсолютная паническая покупка доллара. Теперь они настроены более пессимистично и считают, что, если RBI не вмешается снова, ни один уровень не будет неприкосновенным.

Следует отметить, что большой спрос на доллары со стороны двух компаний государственного сектора способствовал падению рупии до рекордно низкого уровня. Плохая повестка дня, угрожающая неурожаями, не способствует вере в рупию.

Теперь эксперты уверены, что резервному банку Индии придется возобновить покупку облигаций на открытом рынке, чтобы управлять ликвидностью банковской системы, которая, вероятно, все равно скатится к дефициту в течение следующих двух месяцев.

На этой неделе дефицит ликвидности банковской системы Индии уже составлял 100 миллиардов индийских рупий (1,21 миллиарда долларов США), при этом вероятно увеличение оттока средств, связанного с налоговыми платежами.

Следует также ожидать сезонного увеличения утечки валюты в течение следующих нескольких месяцев, обычного для конца года, что приведет к изъятию из оборота внутри сегмент около 0,5 трлн рупий (6,07 млрд долларов США) в месяц. Ликвидность по рупии рискует превратиться в дефицит в течение следующих нескольких месяцев, даже если истощение валютных резервов прекратится, что маловероятно.

Так, валютные резервы RBI уже сократились примерно на 16% в этом году, до 532,9 млрд долларов по состоянию на 7 октября, из-за изменений в оценке и интервенций центрального банка, направленных на сдерживание быстрого падения рупии.

По словам аналитиков рынка, RBI необходимо будет решить, как поддерживать ставки денежного рынка на уровне директивных ставок. Конечно, покупка облигаций на открытом рынке поможет достичь временного облегчения за счет вливания ликвидности и предотвращения более масштабной распродажи на рынках облигаций. Но отдаленная перспектива все равно под вопросом.

Как и большинство центральных банков мира, RBI проводил операции на открытом рынке во время пандемии COVID-19 и прекратил их в октябре прошлого года.

Решение о надлежащем профиците или дефиците ликвидности в системе фактически будет зависеть от нескольких факторов, включая позицию денежно-кредитной политики, необходимость поддержки дальнейшего роста кредита, перекос ликвидности банковской системы и стабильность валюты.

Другие инструменты, доступные центральному банку, такие как снижение коэффициента резервирования наличности банков и использование валютных свопов, могут еще больше оказать давление на рупию. Уже сейчас очевидно, что рупия в сложном положении. Это отчетливый сигнал для трейдеров по этой паре, но также и по другим развивающимся рынкам.

Читать другие статьи автора, в том числе:

Рубль укрепляется на фоне продаж военных облигаций

Трейдеры ставят на то, что США быстро воспрянут после рецессии... они могут промахнуться

Китай добавляет 3,4% ВВП в III квартале, но это не исправит итоги года

Отчет по потребценам США: хороших новостей нет
Хеджеры отлично заработали на высоком долларе
Сокращение ОПЕК – не так страшен черт...