Потребительские цены в США серьезно выросли в течение января, что в свою очередь привело к самому большому годовому росту показателя инфляции за последние 40 лет. Такая новость может вызвать обсуждения среди инвесторов и трейдеров относительно размером повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в следующем месяце.
Потребительские цены потрясли администрацию Джо Байдена и американцев
Согласно данным Министерства труда США, индекс потребительских цен вырос на 0,6% в прошлом месяце. Рост произошел после такой же добавки на 0,6% в декабре. Всего за последние 12 месяцев ИПЦ добавил 7,5%, что стало самым большим годовым приростом с февраля 1982 года.
Это знаменует собой четвертый месяц подряд годового роста цен, превышающего в общей массе 6% и чуть больше медианной оценки экономистов, прогнозировавших, что индекс потребительских цен вырастет на 0,5% и ускорится на 7,3% в годовом исчислении.
Начиная с январского отчета, индекс потребительских цен перерасчитан с учетом данных о потребительских расходах за 2019–2020 годы. Новые методы, основанные на привычках расходов в 2019 и 2020 годах, включают в себя такие изменения, как увеличение веса подержанных автомобилей и грузовиков — отражение того, как пандемия изменила модели потребления в США.
«Это инфляционный фон с преобладанием товаров, — сказал Том Порчелли, главный экономист США в RBC Capital Markets LLC, который отметил, что товары теперь имеют больший вес в ИПЦ. — Если в этом году переход от расходов на товары к расходам на услуги будет развиваться медленнее, вы можете по-прежнему наблюдать некоторое дополнительное повышательное давление на инфляцию».
Действительно, экономика США, как и других стран, пытается противостоять высокой инфляции, вызванной смещением расходов на товары вместо сектора услуг во время пандемии COVID-19. Триллионы долларов, запущенные в оборот для помощи в связи с пандемией, привели к увеличению расходов, которые одновременно столкнулись с нехваткой предложения, поскольку коронавирус мешает удовлетворить потребности производства.
Стремительный рост инфляции также снизил покупательную способность домохозяйств и подорвал популярность президента Джо Байдена. Поскольку многие указывали на прошлогодний законопроект Белого дома о стимулировании экономики как на ключевой фактор повышения цен, рейтинги одобрения Байдена сильно пострадали. И это несмотря на то, что в 2021 году экономика растет самыми высокими темпами за 37 лет, а рынок труда быстро создает рабочие места. При этом несколько показателей инфляции заработной платы резко возросли в последние месяцы.
В планах ФРС — повышать ставки в марте, чтобы обуздать инфляцию, которая превысила целевой показатель центрального банка США в 2%. Однако объем повышения остается спорным моментом.
Без сомнения, регулятор учтет впечатляющий рост инфляции. С другой стороны, рынки уже готовы к таким новостям.
Согласно инструменту CME FedWatch, финансовые рынки прогнозировали 25-процентную вероятность роста на 50 базисных пунктов, но теперь этот показатель будет расти отчасти из-за того, что ценовое давление усиливается.
Экономисты, однако, считают маловероятным, что ФРС будет действовать столь агрессивно. Они ожидают, что Центральный банк повысит ставки на 25 базисных пунктов как минимум семь раз в этом году.
«ФРС не хочет создавать чрезмерную волатильность при первом повышении, что только затруднит дальнейшее повышение, — сказал финансист Скотт Рустерхольц из Нью-Йорка. — Скорее, ФРС будет направлять ускоренные темпы повышения на последовательных заседаниях, чтобы подавить инфляцию».
Цены на продукты питания в январе выросли на 0,9%, что стало максимальным показателем за три месяца, и стоимость энергии также выросла на 0,9% благодаря росту цен на мазут и электроэнергию.
Расходы на электроэнергию в жилых домах выросли в прошлом месяце на максимум за 16 лет. По сравнению с прошлым годом продовольственная инфляция выросла на 7%, это самый высокий показатель с 1981 года.
Базовая инфляция также зашкаливает
Без учета изменчивых продуктов питания и энергоресурсов базовый индекс потребительских цен вырос на 0,6% в прошлом месяце после роста на 0,6% в декабре.
За 12 месяцев до января показатель также подскочил на 6%, и это был самый большой прирост в годовом исчислении с августа 1982 года - после роста на 5,5% в декабре.
Рост арендной платы и нехватка товаров, таких как автомобили, микрочипы, спортинвентарь, косметика и бытовая химия, мебель, с некоторым тревожным ростом в невиданных ранее категориях, таких как медицинские услуги, которые имеют гораздо больший вес в дефляторе PCE, предпочтительном индикаторе цен ФРС, подпитывают базовый индекс потребительских цен гораздо сильнее прежнего.
Несмотря на то, что импорт товаров увеличился до рекордно высокого уровня в декабре, поскольку суда все же получили возможность разгрузиться после нескольких месяцев задержек из-за нехватки рабочей силы в портах, нехватка товаров продолжается. Запасы транспортных средств в оптовой торговле выросли в декабре максимально за 10 лет, отражая удельный рост значимости доставки товаров до потребителя.
Тем не менее инфляция еще какое-то время будет оставаться высокой, отчасти отражая отсроченное влияние повышения заработной платы. Работодатели повышают компенсацию, конкурируя за дефицитных работников. На конец декабря было открыто 10,9 млн вакансий. Но и они не успевают за ценами.
Так, средняя почасовая заработная плата с поправкой на инфляцию в январе упала на 1,7% по сравнению с годом ранее, что означает десятое снижение подряд.
Расходы на жилье, которые считаются более структурным компонентом ИПЦ и составляют около трети общего индекса, выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Увеличение отражает самый большой скачок арендной платы за основное жилье с мая 2001 года. Эквивалентная арендная плата владельцев также выросла. Зато стоимость временного жилья, такого как отели, снизилась на 0,3%, вероятно, отражая снижение интенсивности поездок американцев.
Как и повышение заработной платы, жилье часто считается «липким» компонентом инфляции. То есть когда цены растут, эти составляющие с меньшей вероятностью снова упадут. Устойчивое ускорение в структурных категориях, таких как жилье, а не всплески неустойчивых компонентов ИПЦ, таких как энергия, представляет более серьезную угрозу для целевого показателя инфляции центрального банка.
И все же ежемесячная инфляция может замедлиться в ближайшие месяцы на фоне устранения узких мест в поставках, поскольку коронавирусные инфекции, вызванные вариантом Omicron, стихают. Однако быстро ли это произойдет? Вряд ли процесс начнется раньше мая 2022 года.
Кэвин Камминс, один из ведущих экономистов-аналитиков в США, считает, что факторы, приведшие к росту инфляции в 2021 году, «будут постепенно рассеиваться и, вероятно, продолжат повышать инфляцию в первой половине 2022 года». «Мы ожидаем, что произойдет переход от инфляции товаров, особенно цен на автомобили и товары, к более устойчивой инфляции услуг, такой как заработная плата и сильно взвешенная арендная плата», говорит он, упирая на то, что мы только в начале этого сложного пути.
Отдельный отчет Министерства труда в четверг показал, что первоначальные заявки на пособие по безработице штата упали на 16 000 до 223 000 с учетом сезонных колебаний за неделю, закончившуюся 5 февраля. Экономисты прогнозировали 230 000 заявок на последнюю неделю. Заявки все же увеличивались с начала января и до середины месяца, когда омикрон особо беспокоил американцев. Теперь заявки упали с рекордного уровня в 6,149 млн в начале апреля 2020 года.
Доходность казначейских облигаций США выросла, доллар вырос, а S&P 500 упал на открытии. Следует ожидать широкой распродажи в течение этой и следующей торговой сессии, в том числе в азиатском секторе.
Интересно, что экономисты недооценили ежемесячное изменение ИПЦ в восьми из последних 10 месяцев.
Где же скопленные миллиарды? Долги потребителей в США достигли 14-летнего максимума
Китай увеличивает объем просроченных закупок перед США, создавая основу для нового витка торговой войны 2018 года
В Украине по-прежнему бушует инфляция
США: производство в январе вновь тормозит
Надуваем щеки или схлопываем пузыри? Где находятся рынки на самом деле, и какие торговые стратегии будут актуальны в постковид-экономике
