Скорей всего новые прогнозы Европейского центрального банка покажут, что инфляция окажется ниже целевого показателя в 2% только к 2023 году и такой же сохранится в 2024. Это дает возможность уже сегодня президенту Европейского центрального банка Кристин Лагард возможность выступить против быстрого повышения процентных ставок и прекращения действующих программы поддержки экономики.

Решение ЕЦБ окутано неопределенностью

Ожидается, что хоть рост потребительских цен в следующем году будет выше, чем прогнозируемые центральным банком в сентябре 1,7%, а также выше целевого показателя в 2,0% - в дальнейшем он замедлится.

Прогнозы, которые Европейский центральный банк опубликует сегодня на 2024 год, будут ключевым фактором при формировании курса политики ЕЦБ в период после пандемии коронавируса. Вышеуказанный прогноз не является официальным, поэтому придется ждать официального отчета Управляющего совета после своего решения по денежно-кредитной политике. В сентябре ЕЦБ спрогнозировал замедление инфляции до 1,5% в 2023 году – это вряд ли.

Предстоящая встреча, вероятно, станет одной из самых значительных с тех пор, как Лагард начала свою работу на посту президента Европейского центрального банка в 2019 году. Многие экономисты сейчас обсуждают изменения в обычной программе покупки облигаций, которую регулятор проводил еще до начала пандемии коронавируса. Ожидается, что эта программа будет существенно пересмотрена после того, как действующая PEPP завершится в марте следующего года.

Тот факт, что ЕЦБ и дальше будет придерживаться мягким мер в отношении своей политики говорит, что рассчитывать на первое повышение ставки можно не раньше 2023 года. В настоящий момент рынок фьючерсов оценивает вероятность первого повышения ставки на 10 базисных пунктов в декабре 2022 года. Однако ставка по депозитам, которая в настоящее время составляет -0,5%, вырастет до нуля лишь через шесть лет.

В своих последних интервью президент Европейского центрального банка Кристин Лагард всяческий старалась убедить инвесторов не рассчитывать на столь ранние шаги по ужесточению денежно-кредитной политики, настаивая на том, что нынешний всплеск инфляции, который сейчас составляет 4,9%, носит временный характер. Однако некоторые ее коллеги по амплуа придерживаются не столько консервативных взглядов. Управляющие австрийским центральным банком, а также управляющий немецким Бундесбанком в своих интервью высказывали необходимость более оперативного вмешательства в текущую политику для предотвращения чрезмерного роста инфляции, представляющая серьезную угрозу для экономики.

Тем не менее, сила аргумента Лагард будет напрямую зависеть от того, насколько инфляция окажется ниже целевого уровня в прогнозах, опубликованных сегодня. Чем ближе он будет к 2%, тем легче для ястребиных политиков подчеркнуть угрозу усиления ценового давления.

Что касается технической картины пары EURUSD

Покупатели нашли в себе силы и сумели защитить уровень 1.1230, а также вернуться выше 1.1276 после выступления председателя ФРС. Теперь их акцент смещен на прорыв ближайшего сопротивления у основания 13-й фигуры. Это позволит выстроить более крупное восходящее движение пары в район 1.1325 и 1.1355. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно будет лишь после движение пары ниже 1.1275. Прорыв поддержки 1.1255 приведет к более крупной распродаже в район: 1.1230 и 1.1200.

У Банка Англии проблем не меньше

Британский фунт лишь на время пришел в себя вчера после данных, что инфляция в Великобритании в ноябре выросла до самого высокого уровня за более чем десятилетие. Такое развитие событий явно ставит под угрозу планы Банка Англии по удержанию мягкой денежно-кредитной политики как можно дольше – особенно на фоне новый волны пандемии коронавируса.

Согласно данным, опубликованным в среду, рост цен на одежду, автомобильное топливо и подержанные автомобили привел к росту потребительских цен на 5,1% в годовом исчислении. Базовая инфляция, исключающая энергоносители и другие волатильные категории, выросла до 4% - самого высокого уровня с 1992 года. Основной индекс потребительских цен вырос до 4,0% в октябре. Он увеличился на 3,1 процентных пункта всего за четыре месяца, что является самым быстрым приростом в истории.

Без угрозы, исходящей от варианта штамма омикрон, а также после данных, указывающих на укрепление рынка труда, можно было бы смело рассчитывать на более активные действия Банк Англии сегодня, и даже на повышение процентных ставок во время действующей программы покупки активов. Об этом, кстати, еще летом говорил губернатор Банка Англии Эндрю Бэйли. Но с новыми правительственными ограничениями, добавляющими экономическую неопределенность, инвесторы и экономисты ожидают, что Комитет по денежно-кредитной политике отложит этот шаг до февраля следующего года.

Как я отмечал выше, транспорт и одежда внесли наибольший вклад в инфляцию в Великобритании. Цены на одежду и обувь в ноябре выросли на 1,1%. Это контрастирует с прошлым годом, когда они упали на 2,7%. Цены на бензин и дизельное топливо выросли на 5,1%, а цены на подержанные автомобили увеличились на 3,1%.

Несмотря на голубиную риторику, ставки на повышение BOE процентных ставок после вчерашних данных существенно возросли. Трейдеры повысили ставки на 8 базисных пунктов по сравнению с 5 базисными пунктами во вторник. Они также ожидают повышения ключевой ставки до 1% в сентябре следующего года. В результате государственные облигации упали, а доходность 10-летних ценных бумаг выросла на 3,1 базисных пункта до 0,752%.

Экономисты отмечают, что вчерашние данные подтверждают необходимость повышения процентных ставок раньше, чем планировалось. Рынок труда хоть и демонстрирует рост, но напряженность на нем достаточно велика, а при высокой инфляции существует риск того, что ожидания относительно будущего роста цен станут необоснованными. Это откроет путь к периоду более затяжной инфляции. Однако большинство сходится во мнении, что на этом заседании центральный банк откажется от повышения ставок, ссылаясь на неопределенность в отношении нового штамма омикрон.

В своем обзоре экономики Великобритании Международный валютный фонд на этой неделе заявил, что инфляция может вырасти до 5,5% уже весной следующего года, тем самым предостерегая Банк Англии от «бездействия». Экспертов МВФ беспокоит то, что рост цен может начать влиять на заработную плату, что затруднит возврат инфляции к целевому уровню в 2%. Недавние данные показали, что за последние три месяца по сравнению с аналогичным периодом прошлого года рост заработной платы в Великобритании без учета бонусов составил 4,3%.

Вызывает беспокойство и тот факт, что инфляция опережает рост заработной платы, и, если это неравенство продолжит увеличиваться - наступит так называемая стагфляция, когда реальные доходы домохозяйств ниже реальной инфляции. Это приведет к снижению потребительских расходов и более слабой общей экономической активности – этого очень сильно опасается Банка Англии.

Что касается технической картины пары GBPUSD

У быков имеются все шансы на выстраивание хорошей коррекции, но нужно держаться выше 1.3220. Последним уровнем надежды остается область 1.3185, так как ниже — пустота. Но прорыв этой поддержки произойдет лишь в случае голубиной позиции Банка Англии в отношении своей будущей политики. Прорыв выше 1.3255 спровоцирует снос ряда стоп-приказов продавцов, что приведет к росту торгового инструмента в район максимумов 1.3290 и 1.3320. Ястребиные заявления Эндрю Бэйли могут привести к более активному росту фунта на 1.3350 и 1.3390.

Простые советы по торговле для начинающих трейдеров. (разбор вчерашних сделок на форекс). Пара GBPUSD на 16 декабря

Рекомендую для ознакомления:

Центральный банк России планирует запретить паевым инвестиционным фондам инвестиции в криптовалюты

Трейдеры не боятся результатов заседания ФРС по денежно-кредитной политике