การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นเสมอมา อย่างไรก็ตาม ลักษณะเด่นของช่วงปัจจุบันของการพัฒนาของเศรษฐกิจโลกคือการเปลี่ยนผ่านจากสภาวะที่ร้อนแรงไปสู่ภาวะที่เย็นลง อันที่จริงแล้ว นี่เป็นสิ่งที่ดีเพราะก่อนหน้านี้เชื่อกันว่ามาตรการจำกัดทางการเงินที่เข้มงวดที่สุดของ Fed และธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกในรอบหลายสิบปีจะทำให้เศรษฐกิจหยุดชะงักและนำไปสู่ภาวะถดถอย อย่างไรก็ตาม ด้านตรงข้ามคืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน ซึ่งสนับสนุน "ผู้ขาย" ในคู่สกุลเงิน EUR/USD

การคาดการณ์จากบรรดาผู้เชี่ยวชาญของ Bloomberg บ่งชี้ว่า GDP ของสหรัฐจะขยายตัว 2.4% ในปี 2024 ราคาผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น 3.1% และอัตราการว่างงานจะยังคงอยู่ที่ 3.9% ทั้งหมดนี้เป็นลักษณะของเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่งแทนที่จะเป็นเศรษฐกิจที่เย็นลง ไม่แปลกใจเลยที่นักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินโดย Fed เพียงไม่เกินสองครั้งในปีนี้แทนที่จะเป็นห้าถึงหกครั้งที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ การคาดการณ์สำหรับขนาดของการขยายตัวทางการเงินในปี 2025 ก็ลดลงเหลือ 141 จุดเช่นกัน

การเปลี่ยนแปลงของขนาดการขยายตัวทางการเงินของ Fed ที่คาดการณ์ไว้.

ในสภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ไม่สามารถมีอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอได้ เจ้าหน้าที่ FOMC จึงมีความระมัดระวังอย่างถูกต้องเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วไปยังเป้าหมายที่ 2% แม้ว่าราคาผู้บริโภคจะชะลอตัวลงอย่างมากในเดือนพฤษภาคม ตามที่คาดไว้ เส้นทางของพวกเขาจะเป็นหลุมเป็นบ่อ และระยะทางสุดท้ายในการต่อสู้กับ PCE จะเป็นสิ่งที่ยากที่สุด สถานการณ์เหล่านี้ทำให้เราเชื่อมั่นมากขึ้นว่าอัตราดอกเบี้ยควรอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ซึ่งใช้กับอัตราดอกเบี้ยกองทุนรัฐบาลกลาง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และอัตราดอกเบี้ยจำนอง

น่าจะเป็นไปได้มากว่าตลาดพันธบัตรรัฐบาลจะฟื้นตัวและผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องลดลงไปมากเกินไป พร้อมกับเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์และความคาดหวังต่อผลกำไรของบริษัทที่น่าประทับใจ ซึ่งสนับสนุน S&P 500 และคาดว่าจะทำให้ค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ อ่อนลง ซึ่งไม่ได้เป็นเช่นนั้น ยิ่งไปกว่านั้นทันทีที่ผลตอบแทนจากหนี้สินกลับมาเติบโตอีกครั้ง ดัชนี USD จะได้รับแรงผลักดันใหม่

พลวัตของผลตอบแทนพันธบัตรและดอลล่าร์สหรัฐฯ

ในความเห็นของฉัน การดีดตัวขึ้นของ EUR/USD ในช่วงต้นสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมิถุนายนเกิดจากข้อเสนอของจีนต่อเยอรมนีในการลดภาษีนำเข้ารถยนต์ของตนลง 15% หากสหภาพยุโรปยินยอมลดภาษีนำเข้ายานพาหนะไฟฟ้าจากจีนเข้าสู่ตลาดของตน ก่อนหน้านี้มีข่าวลือว่าปักกิ่งจะเพิ่มภาษีเป็น 25% เพื่อตอบโต้สงครามการค้าซึ่งริเริ่มโดยบรัสเซลส์ แต่ในความเป็นจริงการตอบสนองกลับเบากว่า นำไปสู่การแข็งค่าของยูโร

อย่างไรก็ตาม ไม่ควรปล่อยให้หลงใหลในสิ่งนี้นานนัก การคงระดับอัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลางในระดับคงที่ การเลือกตั้งในรัฐสภาของฝรั่งเศส การเพิ่มผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างค่อยเป็นค่อยไป และการถอยกลับของดัชนีหุ้นอเมริกัน จะทำให้ทุกอย่างกลับมาเป็นจุดเริ่มต้นอีกครั้งในคู่เงินหลักนี้

ทางด้านเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังพยายามที่จะทะลุขอบเขตล่างของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.073-1.09 การล้มเหลวในความพยายามนี้ ตามด้วยการลดลงของราคาต่ำกว่าระดับ pivot ที่ 1.071 จะเป็นฐานสำหรับการขาย