El par de divisas EUR/USD continuó con un movimiento bajista no demasiado fuerte durante el jueves. Observando los gráficos, a algunos les puede parecer que el precio cayó varias veces el miércoles y el jueves. Sin embargo, en realidad, la volatilidad se mantiene en un nivel muy bajo. Nada ayuda: ni las estadísticas macroeconómicas, ni los acontecimientos fundamentales del calibre de las reuniones de los bancos centrales. Por tanto, lo primero que hay que entender es que el mercado aún no está muy dispuesto a operar activamente.

Sin embargo, llevamos mucho tiempo hablando de ello. Si un par se mueve 40 pips cada día, es absurdo esperar que se mueva 100 pips en cualquier evento. E incluso si ocurre, será una excepción a la regla. En el artículo de ayer no consideramos deliberadamente los resultados de la reunión de la Fed, aunque, en general, no hay nada que considerar. Las tasas de interés se mantuvieron sin cambios, como se predijo, y el discurso de Jerome Powell podría ser fácilmente "tergiversado" en cualquier dirección. No obstante, podemos señalar el fortalecimiento de la retórica "moderada" pronunciada por el presidente de la Reserva Federal. Jerome Powell dijo que el regulador podría bajar las tasas de interés en septiembre. No dijo que la Fed las rebajaría, sino sólo que PODRÍA rebajarlas. La Fed también podría bajar las tasas a finales de este año, y podría haberlas bajado en julio. Sin embargo, no hubo frases de este tipo antes en su discurso.

Básicamente mantenemos nuestra opinión: la inflación aún no permite a la Fed plantearse una bajada de las tasas. No obstante, el Sr. Powell señaló que la inflación se ralentizó en el segundo trimestre, lo que hace confiar en que las tasas se acercan al 2%. Powell también se refirió al índice PCE, que se situó en el 2,6% a finales del segundo trimestre. También tomó nota del PCE básico, que se situó en el 2,9%. En su opinión, estos indicadores son muy importantes, pero no los únicos que se tienen en cuenta a la hora de tomar decisiones de política monetaria.

Powell también afirmó que la política monetaria seguirá siendo restrictiva durante algún tiempo, pero que es posible que las tasas empiecen a bajar. El nivel actual de las tasas está muy por encima del nivel "neutral", por lo que incluso algunas rondas de flexibilización mantendrán la política "restrictiva". De lo dicho por Powell podemos deducir que la Fed está más cerca de su primera bajada de tasas. No creemos que ocurra en septiembre, pero el mercado está 100% seguro de ello. ¿Por qué el dólar mostró signos de crecimiento ayer y hoy?

Es sencillo: el canal lateral en el marco temporal de 24 horas. Hemos estado diciendo durante varias semanas que el precio ha estado oscilando entre los niveles de 1,0600 y 1,1000 desde principios de año, y que el trasfondo fundamental y macroeconómico sólo tiene una influencia local en el movimiento del par. E incluso así, no siempre. Varias semanas seguidas hemos observado un crecimiento no del todo lógico del euro, ahora podemos observar y muy probablemente observaremos el mismo crecimiento ilógico del dólar. Sin embargo, también hemos hablado del hecho de que el mercado lleva ya 7-8 meses calculando "por adelantado" la primera bajada de las tasas de interés de la Reserva Federal. Recordemos que inicialmente todo el mundo esperaba una bajada de las tasas en marzo. Por eso no esperamos un mayor crecimiento del par EUR/USD. Para empezar, esperamos que caiga hasta el nivel de 1,0600 aproximadamente.

La volatilidad promedio del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación a 2 de agosto es de 47 pips y se caracteriza como "baja". Esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,0739 y 1,0833 el viernes. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI ha entrado en la zona de sobrecompra, lo que supone un aviso sobre el cambio de dirección de la tendencia.

Niveles de soporte más cercanos:

S1 - 1,0742

S2 - 1,0681

S3 - 1,0620

Niveles de resistencia más cercanos:

R1 - 1,0803

R2 - 1,0864

R3 - 1,0925

Recomendamos leer otros artículos del autor:

Análisis del par GBP/USD. El 2 de agosto. Advertencia del Banco de Inglaterra.

Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD mantiene una tendencia bajista global y una débil tendencia bajista continúa en el marco temporal de 4 horas. En las revisiones anteriores dijimos que sólo esperamos la continuación de la tendencia bajista global. No creemos que la divisa europea sea capaz de iniciar una nueva tendencia global cuando el BCE flexibilice su política monetaria, por lo que es probable que el par continúe oscilando entre los niveles de 1,0600 y 1,1000 durante algún tiempo. Dado que el precio se ha invertido en la parte superior de este rango, las posiciones cortas con objetivos cercanos al nivel de Murray "-1/8" - 1,0681 siguen siendo más relevantes.

Explicación de las ilustraciones:

Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.

Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.

Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.

Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.

Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.