Hace un año, la mayoría de los expertos de Bloomberg esperaban que la Reserva Federal ganara la batalla contra la inflación. De lo contrario, tendrían que sacrificar su propia economía y empujarla a una recesión. En realidad, el PIB de Estados Unidos está creciendo rápidamente, el desempleo se mantiene cerca de sus mínimos de medio siglo y la inflación se dirige hacia su objetivo sin dudarlo. ¿Podría la política de la Reserva Federal haber sido tan efectiva para lograr todo esto?

Nadie es perfecto y el banco central de Estados Unidos ha cometido errores constantes durante los últimos dos años. En 2022, al pronosticar la inflación, no tuvo en cuenta el rápido crecimiento económico pospandemia ni la crisis energética provocada por la guerra en Ucrania. Durante mucho tiempo, la Reserva Federal consideró que los precios altos eran un fenómeno transitorio, y sólo cuando quedó claro que el IPC podría superar el 8-9% abandonó esa opinión. Luego comenzó a endurecer seriamente la política monetaria.

El actual ciclo de ajuste monetario ha sido el más agresivo en décadas, pero no fue hasta finales de 2024 que quedó claro que la alta inflación era en realidad un fenómeno temporal. Sus causas estaban relacionadas con shocks de oferta en los que la Reserva Federal no podía influir. Las interrupciones en la cadena de suministro debidas a la COVID-19 y la guerra en Ucrania están disminuyendo gradualmente y los precios al consumidor están volviendo al nivel objetivo. En tales condiciones, mantener altas las tasas de interés es perjudicial para la economía, por lo que el giro moderado parece apropiado.

Sólo hay un escenario en el que el principal par de divisas subirá: un aterrizaje suave. ¿Pero quién puede garantizar que esto sucederá?

Técnicamente, en el gráfico diario, el EUR/USD sigue un patrón de 20-80. Después de que se formó una barra de amplio alcance, una actualización de su máximo seguida de un retorno por debajo de él señaló un contraataque bajista. Mientras el par cotice por debajo de 1,1095, hay motivos para venderlo hacia 1,104, 1,1015 y 1,0985.