Perspectivas a largo plazo.

El par de divisas GBP/USD no perdió prácticamente nada durante la semana en curso. Por un lado, es lógico, ya que la reunión del BCE y la caída del euro no tienen nada que ver con la libra esterlina. Por otro lado, siempre ha existido una alta correlación entre el euro y la libra esterlina. Así pues, seguimos afirmando lo obvio: la libra sigue subiendo mucho más que el euro, y corrigiéndose muy a regañadientes. Una vez más, esto puede explicarse por el enfoque monetario más agresivo del Banco de Inglaterra, pero al mismo tiempo la tasa de la Fed también sigue subiendo y actualmente está por encima de la tasa del Banco de Inglaterra. Ya hemos llamado la atención de los operadores sobre este punto un millón de veces. Por lo tanto, desde nuestro punto de vista, el movimiento del par GBP/USD, que prácticamente no se corrige, sigue siendo ilógico y poco razonable.

El peligro para el dólar ahora no sólo radica en el hecho de que el mercado simplemente se niega a mirar en su dirección por razones desconocidas. A finales de año, la Reserva Federal podría empezar a insinuar su voluntad de relajar la política monetaria. La inflación en Estados Unidos ya ha caído al 3%, y la inflación subyacente también podría caer a finales de año, por lo que ya no habrá motivos para mantener la tasa tan alta. Al mismo tiempo, el Banco de Inglaterra tendrá que mantener la tasa en valores máximos durante mucho tiempo, para que la inflación empiece a acercarse al menos al nivel objetivo. Y, si el mercado no está prestando ninguna atención al dólar en estos momentos, lógicamente podría iniciar otra fuerte ronda de ventas a finales de año.

Por consiguiente, por mucho que deseemos una corrección, la realidad objetiva es que con la actitud actual del mercado ante el trasfondo fundamental, el dólar puede caer todo el tiempo que queramos. En el marco temporal de 24 horas, el par apenas se ha consolidado por debajo de la línea crítica, y la caída total desde el último máximo es de unos "poco realistas" 300 pips. Y el par aún no ha logrado consolidarse por debajo del nivel de Fibonacci del 61,8%. Por el momento no vemos señales de finalización de la tendencia alcista. Hay ciertas señales en los marcos temporales inferiores, pero de nuevo podemos hablar de una corrección trivial o de un retroceso.

Análisis COT.

Según el último informe sobre la libra esterlina, el grupo Non-commercial cerró 29,8 mil contratos de COMPRA y 25,0 mil contratos de VENTA. Por lo tanto, la posición neta de los operadores no comerciales disminuyó en 4,8 mil contratos durante la semana, pero sigue creciendo en general. El indicador de posición neta no ha dejado de crecer en los últimos 10 meses. En este momento, estamos llegando a un punto en el que la posición neta ha crecido demasiado como para esperar que el par siga subiendo. Creemos que debería comenzar una larga y prolongada caída de la libra. Los informes COT permiten un ligero fortalecimiento de la divisa británica, pero cada día resulta más difícil creer en ello. Resulta muy difícil saber en base a qué puede seguir comprando el mercado. Sin embargo, hay pocas señales técnicas para vender.

La divisa británica ha crecido un total de 2800 puntos desde sus mínimos absolutos, que se alcanzaron el año pasado, lo cual es mucho, y sin una fuerte corrección a la baja, la continuación del crecimiento será absolutamente ilógica. Sin embargo, los movimientos del par carecen de lógica desde hace mucho tiempo. El mercado percibe el trasfondo fundamental de forma unilateral: todos los datos favorables al dólar son simplemente ignorados. El grupo Non-commercial cuenta ahora con un total de 105,5 mil contratos de compra y 46,5 mil contratos de venta. Seguimos siendo escépticos sobre el crecimiento a largo plazo de la divisa británica, pero el mercado sigue comprando y el par sigue creciendo.

Análisis de los acontecimientos fundamentales.

Esta semana hubo pocos acontecimientos macroeconómicos importantes en el Reino Unido. De hecho, sólo índices más bien neutros de actividad empresarial en servicios y manufacturas, que cayeron respecto al mes anterior, pero no tanto como en la Unión Europea. En Estados Unidos, la Fed celebró una reunión cuyos resultados pueden valorarse de distintas maneras. Creemos que con la tasa en el 5,5%, simplemente no tiene sentido contar con el tono "agresivo" de Powell. Sin embargo, el mercado parecía pensar que Powell debía prometer 5 endurecimientos más, por lo que el dólar volvió a caer tras la reunión. El dólar también cayó al final de la semana (de forma insignificante), por lo que sigue teniendo poco sentido analizar los fundamentales y la macroeconomía: en la mayoría de los casos, la divisa estadounidense cae de todos modos.

Plan de trading para la semana del 31 de julio al 4 de agosto:

1) El par libra/dólar está intentando formar una nueva corrección. Cada nuevo intento de corrección parece patético. El precio se encuentra actualmente por encima de todas las líneas del indicador Ishimoku (excepto la línea crítica), por lo que formalmente se pueden considerar las posiciones largas. La fijación del precio por encima de la línea Kijun-sen indicará una posible reanudación de la tendencia alcista. El crecimiento puede ser confuso, débil, inercial o ilógico. El objetivo es el nivel Fibonacci 76,4% de 1,3330.

2) En cuanto a la venta, de momento no hay motivos técnicos para ello. Se ha producido una consolidación por debajo de la línea Kijun-sen, pero la ilustración anterior muestra perfectamente la calidad de esta consolidación. Es peligroso y absurdo vender en una tendencia alcista tan fuerte, pero comprar sin entender por qué crece la libra y cuándo terminará su "cuento de hadas" es también un dudoso placer. La situación es atípica y francamente paralizante. Es mejor operar el par intradía o en los marcos temporales inferiores.

Explicación de las ilustraciones:

Los niveles de precios de soporte y resistencia (resistance/support), los niveles de Fibonacci son niveles que son objetivos para abrir operaciones de compra o venta. Los niveles Take Profit se pueden colocar alrededor de ellos.

Indicadores Ishimoku (configuración estándar), Bandas de Bollinger (configuración estándar), MACD (5, 34, 5).

El indicador 1 en los gráficos COT es el tamaño de la posición neta de cada categoría de operadores.

El indicador 2 de los gráficos COT es el tamaño de la posición neta del grupo "Non-commercial".