Perspectivas a largo plazo.
El par de divisas EUR/USD mostró una caída de 110 puntos durante la semana actual. No podemos decir que la caída de la divisa europea haya sido fuerte. De hecho, el euro ha estado cayendo durante quince días hasta ahora y ha perdido sólo 230 pips durante este período de tiempo. ¿Qué son 230 pips en el marco temporal de 24 horas? En este momento el precio está fijado por debajo de la línea crítica, pero este momento no debe engañar a los operadores, porque el movimiento alcista en 2023 no se puede llamar fuerte. En consecuencia, la línea Kijun-Sen siempre ha estado cerca del precio. Por lo tanto, una fijación por debajo de ella no puede considerarse una señal fuerte de corrección o cambio de tendencia.
Hemos visto un montón de tales correcciones de 200-300 pips en el último año. Cada vez terminaron con lo mismo - la reanudación de la tendencia alcista. Por otra parte, en los últimos seis meses esta tendencia alcista es más bien condicional. Desde principios de año hasta hoy el par ha subido 300 puntos. Teniendo en cuenta que no hubo un fuerte crecimiento y fuertes correcciones durante este período de tiempo, podemos entender que el par está parado en lugar de crecer a largo plazo.
Pero incluso tal crecimiento es muy a menudo difícil de explicar fundamental o macroeconómicamente. El hecho es que el trasfondo fundamental no ha apoyado al euro más que al dólar durante mucho tiempo. Christine Lagarde señaló esta semana que su departamento podría hacer una pausa en el endurecimiento monetario ya en septiembre. Una pausa es una señal segura de que todo el ciclo de endurecimiento está a punto de terminar. Si la divisa europea estuvo tan alta en los últimos 6 meses debido a las expectativas del mercado sobre las tasas del BCE, ahora este tema puede considerarse cerrado. Recordemos que casi todo el ciclo de endurecimiento de la política monetaria de la Fed se llevó a cabo antes de septiembre del año pasado (cuando la inflación en EE.UU. empezó a ralentizarse). Es decir, surge el siguiente cuadro: ambos Bancos Centrales suben las tasas, la Fed lo hace más fuerte y más rápido, mientras que el euro crece.
Por lo tanto, creemos que ya es hora de que el euro baje.
Análisis COT.
El viernes se publicó el nuevo informe COT del 25 de julio. En los últimos 10 meses, los datos del informe COT han estado completamente en línea con lo que está sucediendo en el mercado. La ilustración de arriba muestra perfectamente que la posición neta de los grandes operadores (segundo indicador) empezó a subir en septiembre de 2022 y más o menos al mismo tiempo la divisa europea empezó a subir. En los últimos 5-6 meses la posición neta apenas ha aumentado, pero la divisa europea sigue muy alta. En este momento la posición neta de los operadores no comerciales es alcista y sigue siendo fuerte y la divisa europea sigue valorándose frente al dólar (a largo plazo).
Ya hemos llamado la atención de los operadores sobre el hecho de que un valor bastante elevado de la "posición neta" permite completar la tendencia alcista. Así lo señala el primer indicador, en el que las líneas roja y verde se han alejado entre sí, lo que suele preceder al final de una tendencia. Durante la última semana de referencia, el número de contratos de compra del grupo Non-commercial disminuyó en 13,8 miles y el número de contratos de venta en 12,2 miles. En consecuencia, la posición neta disminuyó en otros 1,6 mil contratos. El número de contratos de COMPRA es superior al número de contratos de VENTA de los operadores no comerciales en 177 mil, y se trata de una brecha muy grande, la diferencia es de más del triple. En principio, ahora y sin informes COT es obvio que la divisa europea debería bajar, pero el mercado todavía no tiene prisa por vender.
Análisis de los acontecimientos fundamentales.
Los resultados de la reunión de la Fed y el BCE se pueden caracterizar con una frase de gran capacidad: esperábamos mucho, obtuvimos poco. Obviamente, el mercado esperaba escuchar las palabras de Powell sobre su disposición a subir las tasas un par de veces más, pero no las escuchó. El mercado esperaba claramente que Christine Lagarde anunciara su disposición a seguir subiendo la tasa en otoño, pero en su lugar escuchó palabras sobre una pausa. Así, el dólar caía tras la reunión de la FedReserve y el euro caía tras la reunión del BCE. Consideramos que las palabras de Lagarde sobre una posible pausa son un punto muy importante, ya que podría ser el punto de partida de una tendencia bajista. O para una corrección seria. Hay que recordar que a finales de año la Fed podría empezar a insinuar una flexibilización de la política monetaria, lo que debería provocar una nueva caída de la divisa estadounidense. Hasta entonces, sería bueno al menos una corrección.
Plan de trading para la semana del 31 de julio al 4 de agosto:
1) En el marco temporal de 24 horas, el par ha superado el nivel de Fibonacci del 61,8% de 1,1270 y ha iniciado una corrección bajista, que de nuevo puede resultar débil. El precio ha superado la línea crítica, por lo que no se recomienda abrir posiciones largas sin nuevas señales de compra. Al mismo tiempo, el par superó el nivel del 50,0% de Fibonacci, desde donde también rebotó con bastante brío. Por lo tanto, el movimiento alcista podría reanudarse la próxima semana. Estamos a favor de la continuación de la caída del euro, pero el mercado ha demostrado repetidamente que está dispuesto a seguir comprando.
2) En cuanto a las ventas del par Euro/Dólar, pueden abrirse ahora en el marco temporal de 24 horas, pero el primer nivel significativo del 50,0% de Fibonacci ya ha frenado la caída. Por supuesto, la caída no será precipitada, y la próxima semana el nivel puede ser superado. Ya ahora podemos ver que el euro está dispuesto a perder una media de 100-120 pips por semana, que es muy poco. No obstante, creemos que la caída puede continuar al menos hasta la línea Senkou Span B.
Explicación de las ilustraciones:
Los niveles de precios de soporte y resistencia (resistance/support), los niveles de Fibonacci son niveles que son objetivos para abrir operaciones de compra o venta. Los niveles Take Profit se pueden colocar alrededor de ellos.
Indicadores Ishimoku (configuración estándar), Bandas de Bollinger (configuración estándar), MACD (5, 34, 5).
El indicador 1 en los gráficos COT es el tamaño de la posición neta de cada categoría de operadores.
El indicador 2 de los gráficos COT es el tamaño de la posición neta del grupo "Non-commercial".
