El Banco Central Europeo implementó el escenario base subiendo los tipos de interés en 50 puntos básicos a raíz de los resultados de la reunión de marzo.
A pocos días de la reunión de hoy, el mercado comenzó a cuestionar la determinación de los miembros del BCE. Varios analistas y participantes del mercado estaban confundidos por la quiebra de numerosos grandes bancos en los Estados Unidos (principalmente SVB), así como por la preocupación que rodeaba al banco suizo Credit Suisse..
Por ejemplo, el día de la reunión, los expertos del Deutsche Bank predijeron que el BCE aumentaría las tasas de interés en solo 25 puntos básicos o tal vez adoptaría una actitud de esperar y ver. Los economistas de Barclays Bank emitieron ayer un pronóstico similar. En particular, Barclays afirmó que existe una posibilidad del 60% de un aumento de la tasa de 25 puntos, un riesgo del 20% de un aumento de 50 puntos y una probabilidad del 10% de que la tasa se mantenga igual. Sin embargo, el Banco Central Europeo ha hecho caso omiso de las solicitudes de los inversores para retrasar el endurecimiento de la política o reducir la tasa de aumento de las tasas (al menos hasta que se estabilice la confianza). Hoy, el regulador puso en práctica un escenario agresivo que se anunció por primera vez en febrero.
No se puede decir que el juicio de hoy haya resultado dramático si no hay ironía. En la víspera de la reunión, se entregó a los medios información privilegiada crítica. Por ejemplo, los periodistas de Reuters informaron el miércoles de un aumento de la tasa de 50 puntos; Según fuentes anónimas en el campo del BCE, los miembros del regulador no están explorando escenarios alternativos porque les preocupa dañar su credibilidad y causar volatilidad en el mercado. Por no hablar del infame factor inflacionario, que sigue dando "dolores de cabeza" al Banco Central.
Reacción del mercado
La situación agresiva no benefició a los compradores del EUR/USD, lo cual es significativo. El par experimentó una fuerte caída a 1,0550 antes de recuperar brevemente algunas de las posiciones perdidas. No obstante, a pesar del retroceso del norte, un avance hacia el norte es incuestionable. A pesar de su determinación, que algunos expertos en divisas cuestionaron, el BCE no apoyó al euro.
La reacción del mercado finalmente fracasó, principalmente como resultado de las señales inconsistentes del Banco Central. Por un lado, el regulador estaba preocupado por la inflación, que en febrero comenzó a aumentar a un ritmo acelerado una vez más en las naciones de la eurozona. Por otro lado, durante la siguiente reunión, el Banco Central optó por no anunciar un aumento en las tasas de interés.
Según Christine Lagarde, las decisiones relevantes se tomarán "evaluando las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la eficacia de la política monetaria". Por ejemplo, cabe señalar que el presidente del BCE informó a los mercados sobre la inminente subida "sustancial" tras los resultados de la reunión de febrero. Como podemos ver, la situación ha cambiado hoy.
El destino de la tasa está actualmente en "manos" de la inflación, según los economistas del grupo financiero sueco Nordea. Además, con base en la retórica de Christine Lagarde, el Banco Central Europeo se concentrará en gran medida en los movimientos del índice de precios al consumidor básico, que excluye los precios de los alimentos y la energía. Les recuerdo que el IPC subyacente terminó febrero en 5,6% (con una caída anticipada a 5,2% desde el 5,3% anterior) y actualizó una vez más el récord histórico, mostrando una dinámica alcista. El índice general de precios al consumidor bajó un 8,5%, en comparación con el 8,2% que predijeron la mayoría de los expertos
Según los economistas de Nordea, el BCE subirá el tipo 25 puntos en mayo y seguirá basando sus decisiones en nuevos datos si el índice de inflación subyacente vuelve a subir en marzo (o incluso si se mantiene en el mismo nivel). Varios analistas pronostican que el Banco Central Europeo avanzará en su reunión de mayo solo si la inflación de marzo es superior a la de febrero. Cualquier signo de estancamiento o desaceleración del crecimiento se utilizará para respaldar el statu quo.
Conclusiones
A pesar de los últimos acontecimientos en los sectores financieros de EE.UU. y Europa, el Banco Central Europeo adoptó un escenario "de línea dura" en respuesta a los resultados de la reunión. El BCE pisó el acelerador y aumentó las tasas en 50 puntos, ignorando los desarrollos actuales y manteniendo una "mirada imperturbable", en contraste con las solicitudes de varios economistas de mantener una postura de esperar y ver. Este factor ayudó al euro, lo que permitió que el par saliera de la zona de la quinta cifra. Sin embargo, la retórica de Lagarde, así como la de la declaración complementaria en general, fueron muy vagas. Sobre sus acciones futuras, el BCE ha mantenido la incertidumbre.
Todo esto sugiere que es probable que el par EUR/USD vea un fuerte estado de ánimo bajista. Mientras que el dólar está mejorando constantemente su posición como resultado del aumento de las expectativas de línea dura con respecto a las actividades futuras de la Fed, el Banco Central Europeo no se ha convertido en un aliado del euro. El mercado anticipó inmediatamente después de la "caída bancaria" de EE.UU. que la Reserva Federal podría posponer temporalmente el aumento de las tasas en marzo. Sin embargo, una vez que se disiparon las primeras emociones, los operadores comenzaron a ver el problema de manera más realista. El pronóstico de consenso actual prevé un aumento de la tasa de 25 puntos tras los resultados de la reunión de marzo.
En términos de tecnología, el precio en el gráfico diario se ubica debajo de todas las líneas del indicador Ichimoku (incluida la nube de Kumo), así como entre las líneas media e inferior del indicador de Bandas de Bollinger. Todo ello apunta a que el escenario sur tiene prioridad.
El objetivo clave inicial y actual es la marca 1.0510 (la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el mismo período de tiempo).
