Si no hay un aterrizaje forzoso de la economía estadounidense en 2023, ¿a qué le temen los inversores? ¿Por qué están cayendo los índices bursátiles estadounidenses? ¿Por qué baja el petróleo, a pesar de todas las previsiones positivas de Goldman Sachs con respecto a las materias primas? El problema es que la fortaleza actual de la economía de EE. UU. permite que la Fed continúe elevando agresivamente la tasa de fondos federales. Y eso suscita el temor de una recesión más larga y más profunda. Si no es este año, entonces el próximo. ¿Hasta cuándo tendrá miedo el Brent?

Según A/S Global Risk Management, tarde o temprano el mercado tomará en cuenta el balance monetario más ajustado de la Fed en las cotizaciones y dirigirá su atención a China, cuyas importaciones de petróleo alcanzarán un nivel récord este año, y la creciente demanda en India, el tercer mayor consumidor de petróleo del mundo. Esto probablemente sucederá en la segunda mitad del año. En mi opinión, un poco antes, en el segundo trimestre.

Los datos que muestran los peores atascos de tráfico en las principales ciudades de China desde principios de 2022 y un regreso a los niveles previos a la pandemia en el número de personas que usan el metro sugieren que la recuperación de la economía china está en pleno apogeo. Otra evidencia es que el Banco Popular de China mantiene las tasas de interés clave en los niveles actuales porque la actividad ya es alta.

La incontenible demanda de petróleo de China se evidencia en el crecimiento de las importaciones de petróleo de Rusia a 1,52 millones de bpd, justo por debajo del récord establecido hace casi tres años. Las compras totales de petróleo y fuelóleo alcanzaron los 1,66 millones de bpd, lo que constituye un nuevo máximo histórico. El anterior se registró en abril de 2020, cuando la mayor economía de Asia salía de la cuarentena.

Dinámica de las importaciones chinas de petróleo y fuelóleo rusos

Gracias a China, Rusia logró evitar graves pérdidas de exportación. El mercado no está preocupado por los problemas de suministro porque la reducción del suministro de petróleo a Europa desde la Federación Rusa disminuyó en 2022 en solo 300.000 bpd. La cifra debería caer a cero dentro de un año del embargo a principios de diciembre. Además, el mensaje sobre la intención de Moscú de reducir la producción en un 5 %, que inicialmente provocó el crecimiento de las cotizaciones del Brent, en realidad resultó no ser tan terrible. A pesar de esto, los productores pretenden mantener las exportaciones en los niveles actuales.

La rápida recuperación de la economía china pronto se hará sentir. Mientras tanto, el mercado está obsesionado con el ciclo de restricción monetaria de la Reserva Federal y mira con cautela las actas de la reunión de febrero. Si su lenguaje resulta ser más agresivo, el fortalecimiento del dólar estadounidense ejercerá una presión adicional sobre el petróleo.

Técnicamente, hubo un cuarto rebote desde la línea de tendencia en el gráfico diario de Brent, luego de lo cual se formó una barra interna. Por regla general, se recupera colocando órdenes de compra pendientes desde $84,4 y órdenes de venta desde $82,9 por barril. Al mismo tiempo, una prueba fallida no significa abandonar la estrategia. La opción óptima es un fiasco con ventas seguido de un retorno a los máximos de la barra y la formación de posiciones largas.