Aunque los principales bancos centrales del mundo están ralentizando el ritmo de endurecimiento de su política monetaria, siguen subiendo las tasas. Incluso cuando surgen indicios de que las economías se acercan a la recesión, como en el caso de Estados Unidos, o ya están en recesión, como en el caso de la eurozona y Gran Bretaña. El hecho de que el endurecimiento monetario esté en curso no puede sino afectar a los precios del petróleo. La recesión provocará una reducción de la demanda mundial, lo que en un entorno de oferta estable deja vigente la tendencia bajista del Brent.

Si la última "paloma" del Banco de Japón se aleja de la política monetaria ultrablanda ampliando los límites del rango objetivo de rendimientos, ¿qué cabe esperar de los demás? Si la inflación se acelera repentinamente en 2023, la Fed y las empresas no tendrán más remedio que seguir subiendo las tasas. La recesión se hará realidad, la demanda mundial de petróleo caerá y los alcistas del Brent quedarán engañados.

Dinámica de las probabilidades de recesión en las principales economías mundiales

Su reciente actividad ha estado ligada al alejamiento de China de una política de paciente cero, a la decisión de EE.UU. de empezar a comprar petróleo para reponer las reservas estratégicas tras una reducción de 180 millones de barriles, y al debilitamiento del dólar estadounidense. Sin embargo, la rápida apertura de la economía del Reino Medio puede elevar la cifra de muertos en un millón y el número de infectados a 10 millones en su punto álgido. Si la gente enferma activamente, la productividad caerá y los problemas de la cadena de suministro empeorarán, afectando a toda la economía mundial.

Nadie sabe exactamente cómo se desarrollará la situación en China y la incertidumbre aumenta las posibilidades de consolidación del Brent. Por un lado, la caída de la confianza empresarial en el Reino Medio, según una encuesta de World Economics, ha caído a su nivel más bajo desde enero de 2013, lo que socava la demanda interna en el mayor consumidor de oro negro. Por otra parte, Xi Jinping ha prometido centrarse en la economía, lo que resulta alentador para los seguidores de Brent.

De momento, no se vislumbran problemas de suministro concretos. Rusia sigue enviando petróleo a la India en petroleros asegurados por la UE, lo que indica que se respeta el límite de precio de 60 $/bbl fijado por las contrapartes. A diferencia de las sonoras declaraciones de Moscú de que no habrá ventas. El precio actual del oro negro parece convenir a todos. Los problemas pueden empezar más tarde si bajan los precios.

Así, el temor a una recesión mundial empuja al Brent a la baja, pero las compras de petróleo de EE.UU. para reponer las reservas estratégicas, el debilitamiento del dólar y la fe en nuevos estímulos monetarios y fiscales de China contribuyen a estabilizar el oro negro.

Técnicamente, en el gráfico diurno del Brent, podría activarse un patrón de reversión 1-2-3 en caso de que se supere el nivel pivote de 83,35 dólares por barril. Esto aumentaría los riesgos de un retroceso. Por el contrario, una caída por debajo de 78,45 dólares sería una razón para vender.