Los mercados a menudo se hacen ilusiones. Y los medios de comunicación les apoyan activamente en esto. En la nota de Bloomberg de esta mañana había mucho patetismo, pero poco sentido de que el euro pueda hacer su propio repunte gracias a una inflación récord y a la retórica agresiva de los funcionarios del Banco Central Europeo. Sin la caída de los precios de los contratos de futuros del gas, el esquema "precios altos - subida agresiva de las tasas de depósito" no funciona. En cuanto el precio del combustible azul comenzó a recuperarse tras dos días de caída, las cotizaciones del par EURUSD se precipitaron a la baja.

Por supuesto, la aceleración de la inflación alemana y europea hasta el 8,8% y el 9,1% respectivamente, que en el primer caso es el nivel más alto en 40 años y en el segundo un nuevo récord, no puede gustar al BCE. Más aún cuando el par EURUSD se mueve hacia un fondo de 20 años. El Bundesbank dice que la recesión no debería impedir que Christine Lagarde y sus colegas suban las tasas y el mercado de futuros confía en un 60% en que subirán 75 puntos básicos en septiembre. Después de unas cifras de inflación tan impresionantes, no me sorprendería que fuera de 75 puntos básicos en octubre y de otros 50 puntos básicos en diciembre. El endurecimiento monetario se está acelerando claramente y, a juzgar por la reacción del euro a las anteriores sorpresas del Consejo de Gobierno, podemos esperar que la moneda única europea suba el día 8. O en las expectativas antes de esa fecha.

Dinámica de la inflación europea

Sin embargo, mientras los precios se mantengan en niveles elevados, el mercado percibe un endurecimiento de la política monetaria del BCE como una vía directa hacia la recesión. Eso significa que hay que vender el euro. Esta estrategia funciona muy bien en las noticias. Las expectativas de un aumento de la inflación en Alemania y en la zona del euro hicieron que el par EURUSD subiera y, después, comenzó la venta en los hechos.

Al mismo tiempo, la paralización del Nord Stream para su mantenimiento contribuyó a un aumento del precio del combustible azul y privó así a la moneda regional de su principal carta de triunfo. Rusia suspendió el suministro de gas a Engie SA debido a un desacuerdo sobre los pagos. En Francia, la capacidad de almacenamiento ya está llena en más del 90%, este país está preparado para sobrevivir a este y al próximo invierno.

Rusia afirma que el mantenimiento del Nord Stream durará unos tres días, pero los mercados monetarios del Viejo Continente sólo dan un 30% de probabilidades de que el gasoducto esté operativo en la fecha prevista. El temor a un cierre total de los grifos está creando un gran obstáculo en el camino del par EURUSD hacia el norte.

Técnicamente, en el gráfico de 4 horas, no se descarta la posibilidad de un patrón de reversión de cuña expansiva. Un retorno del euro por encima del valor razonable de 1 dólar sería una razón para comprar. Por el contrario, una caída del par EURUSD por debajo de 0,9915 aumentaría los riesgos de una continuación de la subida a 0,97.