La moneda europea subirá hoy, ya que todos esperan cambios en la política del Sistema de la Reserva Federal y están listos para comprar dólares estadounidenses en caso de cualquier indicio de ajuste más activo. Es por esta razón que recomiendo echar un vistazo más de cerca a la compra del euro: todos están esperando y, como saben, el mercado no suele ir donde "todos están esperando".

Hoy, la Reserva Federal anunciará planes para su primer aumento de tasas de interés desde 2018 y discutirá la reducción de su balance general inflado. Todo esto se hará por una razón: contener la inflación más alta en casi 40 años. Es casi seguro que el Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá su tasa de referencia cerca de cero después de la reunión de política de dos días del miércoles, mientras se apega a su plan de recortar las compras de activos en marzo.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dará una conferencia de prensa más tarde hoy. Cabe señalar que en esta reunión no se publicarán previsiones, por lo que el grado de presión sobre el mercado disminuirá ligeramente.

La tasa de desempleo de EE. UU. cayó por debajo del 4% el mes pasado, estos son los indicadores en los que casi se puede alcanzar el nivel de pleno empleo observado antes de la pandemia de coronavirus en los Estados Unidos. Si el FOMC puede confirmar que la economía está en o cerca del pleno empleo, automáticamente hará que sea más apropiado dar el primer paso hacia tasas de interés más altas en el futuro cercano. Lo más probable es que esto suceda en la próxima reunión, el 15 y 16 de marzo.

Permítanme recordarles que tras los resultados de la reunión de diciembre, los políticos anunciaron tres subidas de tasas en 2022. Varios funcionarios de la Fed apoyaron los primeros cambios en marzo de este año.

Se espera que tras los resultados de la reunión de enero, los participantes del mercado comprendan cómo seguirá comportándose la Fed con su conjunto de instrumentos tradicionales y no tradicionales. El objetivo principal de la reunión es informar a los mercados de su intención de subir tasas en marzo y empezar a reducir el balance, que ya está claro para todos. Otra cosa es si la Fed dará pasos más agresivos en esta dirección. Hasta hace poco, muchos expertos hablaban no de cuatro, sino incluso de cinco aumentos en las tasas de interés este año.

¿Hay sorpresas?

La sorpresa al final de la reunión será la decisión de detener la expansión cuantitativa en febrero, y no en marzo de este año. Sin embargo, incluso tal movimiento tendrá un impacto limitado en el mercado, ya que febrero o marzo no juegan un papel importante. Ahora muchos jugadores confían en que ya no hay necesidad de medidas de estímulo.

En cuanto a la conferencia de prensa, es probable que el presidente de la Fed, Powell, reitere los planes de la Fed para normalizar la política, aunque ciertamente tocará el tema de la COVID-19, que sigue afectando al mercado laboral. Lo más probable es que sea más cuidadoso en sus declaraciones que durante la reunión de diciembre. En cuanto a la reducción en el balance de la Fed, parece que tales cambios solo pueden esperarse para septiembre de este año.

El BCE necesita actuar más activamente

El Banco Central Europeo debería prepararse para cambiar la política monetaria ahora para evitar la necesidad de una acción más agresiva en el futuro, lo que podría provocar turbulencias en los mercados financieros, según un ex funcionario de la Reserva Federal. Es probable que la inflación en la zona del euro sea más alta que las previsiones del BCE, y los políticos ya no pueden permitirse insistir en que las presiones sobre los precios son temporales. Así lo concluyó uno de los ex representantes del Sistema de la Reserva Federal.

"El BCE debe estar listo para pivotar. La gestión de riesgos sugeriría que piensen detenidamente sobre cómo podrían hablar sobre una alternativa, incluso si no creen que ese sea el pronóstico más probable, porque el mayor riesgo es tener que pivotar rápidamente y tener tumultos en los mercados", dijo el exgobernador de la Fed, Randy Kroszner.

Según los últimos datos, el BCE pronostica la inflación en un nivel récord del 5%, por debajo del nivel objetivo del 2%.

Sin embargo, los lideres de la Junta de Gobernadores confían en que, por el momento, el BCE no necesita cambiar su evaluación del pronóstico de inflación. La próxima decisión del Banco Central sobre política se espera en una semana, así que ya veremos. Después de años de inflación demasiado baja, los funcionarios del BCE están adoptando una postura más prudente, incluso cuando los precios ahora son altos, lo que ayudará a compensar la deflación pasada.

Datos fundamentales

Ayer, se llamó la atención sobre el índice nacional de precios de viviendas Case-Shiller de S&P CoreLogic, que mide los precios promedio de las viviendas en las principales áreas metropolitanas de todo el país. El informe indicó que el índice aumentó un 18,8% para el año que finalizó en noviembre de 2021. Las ventas de viviendas aumentaron a un máximo de 15 años en 2021. Las bajas tasas de interés han estimulado una demanda sólida y el teletrabajo ha permitido que algunos trabajadores se muden lejos de sus oficinas.

La mayor competencia por el número limitado de viviendas en el mercado ha llevado los precios de las viviendas a niveles récord. El precio medio de una casa existente en 2021 subió a un récord de $346.900, un 16,9% más que en 2020, dijo la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. Se espera que el crecimiento del precio de la vivienda se desacelere en 2022 debido al aumento de las tasas de interés hipotecarias.

El índice de 10 ciudades de Case-Shiller ha subido un 16,8% en el año. El índice de 20 ciudades subió un 18,3% tras una ganancia anual del 18,5% en octubre.

En cuanto a la imagen técnica del par GBPUSD:

Los compradores de la libra aún no están muy activos tras el crecimiento de ayer. Los alcistas necesitan hacer más esfuerzos para ir más allá de 1,3525. Solo una ruptura de esta área abrirá un camino directo al área de máximos: 1,3565 y 1,3615. El soporte más cercano se ve en el área de 1,3480, cuya ruptura empujará el instrumento comercial a los mínimos: 1,3440 y 1,3390.

En cuanto a la imagen técnica del par EURUSD:

Ayer, los alcistas tomaron una posición muy activa en el regreso de la cifra 13, pero hoy no fue posible proteger este nivel. Una disminución en el instrumento comercial puede conducir a una liquidación instantánea a las áreas de 1,1260 y 1,1220. Será posible hablar sobre la recuperación de los activos de riesgo solo después de un avance y consolidación por encima de la resistencia de 1,1315. Esto conducirá al crecimiento activo de EURUSD hacia los máximos: 1,1360 y 1,1420.