Российская национальная валюта завершила пятничную сессию укреплением, в то время как доллар подешевел на 0,5%, а евро – на 1,3%. Итоговая динамика за семь дней для рубля оказалась негативной – более 3% снижения. Но этот результат был достигнут после того, как курс иностранных валют достиг исключительного минимума за последние 2,5 года. Что же будет дальше?

Официальные котировки ЦБ России на 16 декабря зафиксированы на уровне 103,43 рубля за доллар и 109,00 рубля за евро.

С технической точки зрения ситуация остается неизменной: рубль продолжает корректироваться вверх с минимумов весны 2022 года. Недельное удешевление рубля было ожидаемым откатом, учитывая, что до этого иностранные валюты находились в состоянии локальной перепроданности.

Ранее в качестве верхних ограничителей для доллара и евро рассматривались отметки 104 и 110 соответственно. На днях они были практически достигнуты, после чего рубль перешел к фазе укрепления. Предполагается, что к концу года иностранные валюты могут приблизиться к тем значениям, которые наблюдались в начале декабря.

Фундаментальные факторы также способствуют укреплению рубля. Во-первых, происходит настройка механизмов расчетов за экспорт, нарушенных после введения санкций против ряда банков. Во-вторых, приостановлены закупки иностранной валюты по бюджетному правилу. В-третьих, высока вероятность того, что 20 декабря Банк России повысит ключевую ставку.

По прогнозам, регулятор может повысить ставку на 200 базисных пунктов, доведя ее до 23% годовых. Это станет позитивным сигналом для рубля, поскольку снизит спрос на валюту для импорта и одновременно повысит инвестиционную привлекательность рублевых инструментов с низким уровнем риска.

Такая комбинация факторов может укрепить позиции национальной валюты к концу года.

Что касается этой недели, то дополнительным фактором для снижения волатильности станет возможное подтверждение смягчения санкционных режимов в отношении Газпромбанка. Если в ближайшие дни такие сведения действительно появятся (напомним, что полный пакет санкций должен вступить в силу 20 декабря), рынок может отреагировать снижением колебаний курсов.

Национальная валюта пока вынуждена сопротивляться сезонному давлению, вызванному ростом потребительских и бюджетных расходов, что сдерживает ее укрепление. Однако уже к концу текущей недели экспортеры начнут готовиться к предстоящему налоговому периоду, а это может укрепить рубль, позволив ему частично отыграть недавние потери.