Пандемия возвращается. И это явно не нравится рынку нефти. Рост числа инфицированных COVID-19 в Британии до рекордных максимумов, резкое увеличение госпитализаций в США и общенациональный локдаун в Нидерландах заставляют сомневаться в прогнозе МЭА, что Омикрон не отменит восстановления глобального спроса на черное золото, а лишь замедлит этот процесс. Человечество надеется, что новый штамм не так опасен, как предыдущие, но рынок нефти подает тревожные сигналы.

Несмотря на то что Кристин Лагард по итогам декабрьского заседания ЕЦБ оптимистично заявила, что каждый последующий вариант COVID-19 будет оказывать на экономику все меньшее и меньшее влияние, Омикрон захватывает Европу. В Штатах доля выявленных инфекций с его участием превышает 70%, что вкупе с нежеланием отдельных сенаторов-демократов голосовать за новый пакет стимулов от Джо Байдена на $1,75 трлн усиливает страхи по поводу замедления ВВП и способствует коррекции фондовых индексов. Глобальный аппетит к риску падает, затягивая за собой в трясину Brent и WTI.

Структура рынка черного золота становится «медвежьей». Она свидетельствует о переизбытке предложения, хотя с марта по декабрь доминировал спрос.

Структура рынка нефти

Рост добычи обусловлен повышением цен на газ. Если ранее энергетический кризис приводил к параллельному увеличению его стоимости и котировок Brent и WTI на опасениях, что дорогое голубое топливо будет заменено нефтью, то в настоящее время взгляды инвесторов изменились. Они воспринимают холодную зиму и нежелание России увеличивать поставки газа как верный знак, что будет расти предложение черного золота, что негативно отразится на ценах. Не спасает даже активность ОПЕК+. Согласно инсайду Reuters, уровень исполнения обязательств по сокращению производства Альянсом в ноябре составлял 117%, в октябре 116%. Добыча остается ниже запланированных уровней, но пока этот факт не помогает ни техасскому, ни североморскому сорту.

Давление на нефть оказывает уверенно себя чувствующий доллар США. Намерение ФРС как можно быстрее избавиться от программы количественного смягчения, завершив ее в марте, а не в июне, как ранее планировалось; прогнозы FOMC о повышении ставки по федеральным фондам на трех заседаниях Комитета по операциям на отрытом рынке; а также заявление Кристофера Уоллера, что ужесточение денежно-кредитной политики может произойти уже в марте, позволяют американской валюте чувствовать себя очень уверенно. Черное золото котируется именно в долларах США, поэтому ралли индекса USD – как правило, негативный фактор для Brent и WTI.

Монетарная рестрикция ФРС, распространение Омикрона и неспособность законопроекта о новом пакете фискальных стимулов от Джо Байдена пройти через Конгресс позволяют крупным банкам и инвестиционным компаниям сокращать прогнозы экономического роста США. В частности, Goldman Sachs снизил оценки расширения ВВП с 3% до 2% в первом квартале, с 3,5% до 3% во втором, с 3% до 2,75% в третьем.

Технически лишь возвращение Brent к справедливой стоимости на $75,25 за баррель позволит вернуться к идее формирования лонгов.

Brent, дневной график