Ряд ключевых экономических данных по Китаю, выход которых ожидается в понедельник 15 ноября, будут тщательно изучены в поисках признаков замедления темпов роста.
В октябре экономика Китая продолжит демонстрировать снижение темпов
Экономисты полагают, что оно может оказаться достаточно серьезным, чтобы побудить власти активизировать экономическую поддержку. Слабость экономики исходит как со стороны предложения, так и со стороны спроса, напоминая период в начале 2020 года, когда экономика изначально пострадала от вируса.
Основные причины потрясений в экспортных поставках сместили акцент на дефицит электроэнергии, экологические ограничения Пекина и меры по снижению финансовых рисков, которые ударили по рынку недвижимости. В это же время внутренний спрос по-прежнему страдает от стратегии Covid-zero.
Чтобы лучше оценить экономические показатели Китая в начале последнего квартала 2021 года, рассмотрим их пристальнее.
Производство
Нормирование электроэнергии, начавшееся в сентябре и продлилось до октября в некоторых провинциях. Наряду с этим повышенное ценовое давление продолжало снижать корпоративную прибыль.
Оба фактора действовали совместно и ограничивали производство на фабриках. Хорошие показатели прошлого года также могут снизить показатели из-за «базового эффекта».
Экономисты ожидают, что промышленное производство увеличится на всего на 3% по сравнению с прошлым годом. Если их прогноз оправдается, это будет самый низкий прирост с момента его сокращения в начале 2020 года. Ведущий субиндекс в данных PMI Китая, который измеряет объем производства, также указывает на дальнейшее снижение темпов роста в октябре.
Похоже, энергетический кризис сейчас ослабевает: на этой неделе крупнейший сетевой оператор Китая заявил, что спрос и предложение вернулись к равновесию примерно в 88% страны.
Однако в некоторых провинциях все еще существуют ограничения для отдельных высокопотребляющих и сильно загрязняющих отраслей, а с учетом ожидаемых холодных зим и высокой конкуренции за экспорт угля может возникнуть дальнейшая нехватка.
Инвестиции
По данным экономистов, инвестиции в основной капитал в первые десять месяцев года ожидаемо замедлятся до 6,2%. Это существенный откат с отметки 7,3% в сентябре.
Преимущественная причина в том, что инвестиции в недвижимость, вероятно, продолжали страдать из-за ограниченного финансирования девелоперов на фоне потрясений на рынке недвижимости, которые начались с China Evergrande Group.
И хотя политики приступили к уточнению некоторых положений в области недвижимости, а сообщения в государственных СМИ повсеместно трубят об ослаблении ограничений, спад в секторе все еще может стать самым большим тормозом для роста, говорят экономисты. Они опираются на то, что на рынок недвижимости и связанные с ним отрасли приходится до 25% валового внутреннего продукта Китая.
Потребление
Розничное потребление, вероятно, получило еще один удар из-за новых вспышек Covid-19 и жесткой политики Китая в отношении новых случаев заражения. Рестораны, заведения общественного питания и розничные продажи в обычных магазинах – основные мишени в этой войне за «абсолютный ноль».
В связи с этим доверие потребителей так и не поднялось до уровней, наблюдавшихся до пандемии, как видно из данных о расходах на национальные праздники.
Также можно сделать предположение, что некоторые люди отложили октябрьские покупки, чтобы воспользоваться онлайн-фестивалем покупок «День холостяков» в ноябре. Это может ухудшить показатели за прошлый месяц.
В итоге экономисты ожидают, что рост розничных продаж замедлится до 3,8% в месяц.
Перспективы
В свете усиливающейся понижательной тенденции некоторые экономисты понизили свои прогнозы роста на ближайшие кварталы, в том числе Лу Тин из Nomura Holdings Inc. Он ожидает, что наихудший рост Китая в этом цикле спада произойдет весной 2022 года.
«Худшее еще впереди», - написал Лу в записке в среду. «Несмотря на уменьшение нехватки энергии и корректировку ограничений собственности, мы считаем, что экономические условия, вероятно, еще больше ухудшатся, поскольку болевой порог, похоже, еще не достигнут, чтобы Пекин мог предпринять реальные действия».
На самом деле, по примеру этого года весна 2022 года может стать наиболее оптимистичным периодом за последние полгода. Поскольку потребность в энергоносителях снизится, а спрос после зимних месяцев от зарубежных заказчиков продолжит расти, можно ожидать хорошего прироста экономических показателей.
Есть лишь одно препятствие, которое может помешать этому – серьезное распространение Covid-19 в течение зимних месяцев, которое вынудит власти продлить карантинные мер на весенний период.
Но к этому времени можно ожидать расширения производства вакцин и введения в оборот лекарств против коронавируса. К весне большая часть населения КНР будет привита полностью. Поэтому, возможно, Пекин пойдет на ослабление мер.
Поэтому, вероятнее всего, самыми тяжелыми станут зимние месяцы, в том числе и из-за повышенной угрозы распространения вируса.
Читайте другие статьи автора:
Китай переживает вторую по масштабности вспышку Covid-19 с инцидента в Ухани
Данные по инфляции куда более печальны, чем кажется многим. Трейдеры активно выводят средства в убежища
Себестоимость продовольственных товаров вновь выросла, угрожая новыми рекордами
Уолл-стрит и реальная экономика: «уже не вместе»; проблемы в области поставок растут
Биткоин: растет, падает и вновь растет еще больше; причины ажиотажа инвесторов вокруг криптовалют доступным языком
Биткоин отыграл запрет Китая, но это лишь битва в войне
