Na sexta-feira, o par EUR/USD continuou a subir, o que já não surpreende mais ninguém. Esperávamos que o dólar pudesse se fortalecer um pouco nesse dia, simplesmente porque o mercado vinha antecipando o discurso do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, ao longo da semana. No entanto, subestimamos o persistente desejo do mercado de vender o dólar americano. Mesmo durante o discurso de Powell, o mercado continuou a se desfazer da moeda americana. Mas será que havia uma razão concreta para isso?

Vale destacar que não enxergamos uma justificativa real para a queda do dólar, mesmo diante da iminente flexibilização da política monetária do Fed. Vamos observar o gráfico diário ou semanal e compará-lo com o indicador de inflação. A inflação nos EUA atingiu seu pico de 9,1% em junho de 2022 e começou a desacelerar em julho do mesmo ano. O que vemos nos gráficos? Em 28 de setembro de 2022, o dólar subiu contra o euro para 0,9536 e, desde então, tem caído. Portanto, podemos afirmar que o mercado vem precificando a flexibilização da política monetária do Fed há quase dois anos. De fato, assim que a inflação começou a desacelerar, as expectativas de flexibilização nos EUA surgiram.

Isso significa que a moeda americana já se desvalorizou em 1600-1700 pontos, apenas com base na expectativa de um corte de juros pelo Fed. O Fed ainda não começou a cortar as taxas, e o dólar já perdeu 16 centavos em relação ao euro. Por isso, acreditamos que o dólar americano está injustificadamente barato, enquanto o euro está supervalorizado, e o par EUR/USD está extremamente sobrecomprado. A propósito, essa condição de sobrecompra é evidente no gráfico de 4 horas, onde o indicador CCI entrou na zona "acima de 250" três vezes no mês passado.

Além disso, o CCI não apenas entrou nessa zona de forma fraca ou tímida; a cada vez, ultrapassou em 50-100-200 pontos. Em outras palavras, a condição de sobrecompra não é apenas tripla, mas extremamente forte. No entanto, o dólar continua a cair, e o mercado segue precificando uma flexibilização do FOMC que ainda não ocorreu.

Entretanto, quando essa flexibilização começar, o dólar poderá iniciar sua recuperação e restaurar o equilíbrio. Uma vez que o Fed comece a reduzir as taxas, o mercado não terá mais nada para precificar, já que vem antecipando os cortes de juros há dois anos. Por isso, ainda achamos difícil acreditar que a moeda europeia continuará subindo.

É importante lembrar que o mercado é controlado por formadores de mercado (market makers), que podem negociar conforme acharem conveniente, ao contrário dos fundamentos ou da macroeconomia, diferentemente da maioria dos traders individuais. Por isso, os movimentos de preços podem ser completamente imprevisíveis, já que ninguém pode prever as ações dos grandes players. No entanto, se considerarmos movimentos lógicos, o euro não deveria ter subido nem mesmo até o nível 10. Esse nível representava, no mínimo, o limite superior de um canal de faixa, mas é extremamente difícil identificar o que desencadeou essa nova tendência de alta (se é que uma começou). Além disso, vale notar que o Banco Central Europeu (BCE) também está reduzindo as taxas, e já o faz, ao contrário do Fed. No entanto, não vimos uma queda do euro nos últimos dois anos, o que sugere que esse fator não foi precificado.

A volatilidade média do EUR/USD nos últimos cinco dias de negociação, em 26 de agosto, é de 63 pips, o que é considerado médio. Esperamos que o par se mova entre os níveis de 1,1122 e 1,1262 na segunda-feira. O canal superior da regressão linear está direcionado para cima, mas a tendência de baixa global persiste. O indicador CCI entrou na área de sobrecompra três vezes, alertando não apenas para uma possível reversão da tendência para baixo, mas também para o fato de que a atual alta é ilógica.

Níveis de suporte mais próximos:

• S1 – 1.1169
• S2 – 1.1108
• S3 – 1.1047

Níveis de resistência mais próximos:

• R1 – 1.1230
• R2 – 1.1292
• R3 – 1.1353

Recomendações de negociações:

O par EUR/USD continua seu forte e ininterrupto movimento de alta, graças ao desejo desenfreado do mercado de comprar euros e vender dólares continuamente. Em análises anteriores, mencionamos que só esperamos quedas do euro no médio prazo, mas o aumento atual agora parece quase uma zombaria. Entretanto, seria tolice negar que o preço está em um movimento de alta e ainda não há sinais de seu fim. O mercado continua a usar todas as oportunidades para compras, mas o quadro técnico alerta para uma alta probabilidade de que a tendência de alta local termine. As posições de venda podem ser consideradas após o par se estabelecer abaixo da média móvel, com alvos em 1,1047 e 1,0986.

Explicações sobre o gráfico:

Canais de regressão linear: ajudam a determinar a tendência atual. Se ambos estiverem voltados para a mesma direção, isso significa que a tendência é forte.

Linha de média móvel (configurações 20,0, suavizada): determina a tendência de curto prazo e a direção na qual a negociação deve ser conduzida.

Níveis de Murray: níveis-alvo para movimentos e correções.

Níveis de volatilidade (linhas vermelhas): o provável canal de preços no qual o par passará as próximas 24 horas, com base nos indicadores de volatilidade atuais.

Indicador CCI: Entrar na área de sobrevenda (abaixo de 250) ou na área de sobrecompra (acima de +250) significa que uma reversão de tendência está se aproximando.