O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) nos EUA caiu de 3,0% para 2,9% em junho, o que está abaixo da previsão. Entretanto, o mercado reagiu com calma, já que isso não adicionou pressão extra sobre a Reserva Federal. O Fed está focado principalmente no índice básico, e não no índice geral, que continua a cair, mas não é rápido o suficiente para afetar as previsões estáveis da instituição.

De modo geral, o índice de inflação apoia a visão do mercado de que o Fed começará a reduzir as taxas, e, com base nessa divulgação, parece improvável esperar um fortalecimento do dólar.

O mercado japonês sofreu um choque importante no início de agosto, causado principalmente pelo aumento da taxa do Banco do Japão, que ocorreu antes do esperado. O efeito foi amplificado por sinais de uma recessão iminente nos EUA, decorrente de um relatório mais fraco do mercado de trabalho e comentários de representantes do Fed.

Poucos previram que o modesto aumento da taxa pelo BOJ desencadearia uma saída em grande escala das operações de carry trade. O fortalecimento do iene foi muito acentuado, e as perspectivas econômicas do Japão se deterioraram. As expectativas de novos aumentos das taxas do BOJ permaneceram praticamente inalteradas, e é improvável que surja um novo fator capaz de provocar movimentos significativos do iene nas próximas semanas. Na manhã de quinta-feira, o Japão divulgará sua estimativa preliminar do PIB para o segundo trimestre. A expectativa é de crescimento, mas ainda é incerto se ele compensará a queda de 2,9% do PIB no primeiro trimestre. De acordo com dados indiretos, os gastos dos consumidores encolheram nos primeiros quatro meses do ano, mas essa tendência parece ter se estabilizado. As exportações líquidas aumentaram, assim como os investimentos. O mercado analisará os dados que estão chegando e, até que esse processo seja concluído, é improvável que haja movimentos significativos no iene.

A posição líquida vendida em JPY caiu 5 bilhões durante a semana do relatório, caindo para menos de 1 bilhão, marcando a quarta semana consecutiva de queda. Em julho, o total da posição vendida em ienes ultrapassou 30 bilhões, quase totalmente liquidada em apenas quatro semanas. Isso indica uma saída em grande escala de carry trades, que provavelmente continuará, já que as políticas do BOJ e do Fed são opostas, sendo improvável que essa tendência seja revertida em um futuro próximo. O preço calculado também está em constante queda.

O par USD/JPY entrou em uma faixa lateral enquanto aguarda novas entradas. Embora os principais fatores que levaram ao declínio acentuado da alta de 161,96 já tenham se esgotado, presumimos que a calma atual seja temporária, e a probabilidade de retomada do declínio é alta. Se a principal saída dos carry trades já tiver sido concluída, uma correção para 149,00/50 é possível nas próximas semanas, com a próxima resistência em 151,80, embora um aumento para esse nível pareça altamente improvável. A retomada do declínio pode começar com o surgimento de um novo fator, provavelmente o anúncio dos planos do Banco do Japão de apertar a política monetária ou sinais claros a favor de um corte nas taxas do Fed. A mínima local estabelecida em 5 de agosto, em 141,71, não é confiável e provavelmente será testada no médio prazo.