No início do pregão americano desta sexta-feira, os principais dados do mercado de trabalho dos Estados Unidos foram divulgados. Quase todos os componentes da divulgação estavam na zona verde, fortalecendo o dólar em todo o mercado. O índice do dólar dos EUA saltou para 104,26, atingindo uma alta de três semanas. Por sua vez, o par EUR/USD caiu para o nível de suporte de 1,0720 (a linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico diário). No entanto, o par não conseguiu ultrapassar esse alvo de forma convincente, retrocedendo para o valor médio do dia 7 posteriormente. É crucial observar que nem todos os componentes do relatório de hoje favoreceram o dólar. Por exemplo, o indicador pró-inflação (média de ganhos por hora) atingiu um mínimo de vários meses hoje. Portanto, não seria completamente preciso afirmar uma vitória definitiva para os otimistas do dólar neste cenário atual. O destino do dólar dependerá das avaliações do Federal Reserve dos EUA, cujos membros analisarão os resultados desta divulgação na próxima semana.
Parece evidente que muitos participantes do mercado chegaram a conclusões semelhantes, como indicado pelos 'solavancos de preços' no par EUR/USD. No geral, o sentimento de baixa prevalece no par, mas sempre que se aproxima dos limites da sexta figura, uma recuperação é observada. É plausível supor que, se os vendedores não se consolidarem abaixo da marca de 1,0720 até o fim do dia, os compradores podem assumir a liderança no par na próxima semana.
No cenário atual, é crucial considerar o 'período de silêncio' em que os representantes do Federal Reserve se abstêm de comentar eventos públicos. Isso deixa os traders incumbidos de interpretar de forma independente os acontecimentos. Os participantes do mercado agora precisam analisar os números de emprego não agrícola de novembro sem os insights habituais dos canais oficiais, ponderando as possíveis implicações para a direção futura da política monetária, seja para aperto ou flexibilização. A situação é complexa, dada a presença de sinais contraditórios no panorama econômico mais amplo.
Inesperadamente, a taxa de desemprego caiu para 3,7% em novembro, desafiando a expectativa geral de permanecer no nível de 3,9% registrado em outubro. O aumento do emprego no setor não agrícola foi de 199 mil, superando a previsão de crescimento de 184 mil. Apesar de adentrar em território positivo, o indicador ficou ligeiramente abaixo da marca de 200 mil pelo segundo mês consecutivo. O emprego no setor privado teve um acréscimo de 150 mil, em comparação com a previsão de 158 mil. A taxa de participação da população economicamente ativa aumentou para 62,8%, um leve aumento em relação aos 62,7% do mês anterior.
Sua análise está muito detalhada e abrange vários aspectos do mercado de trabalho e das expectativas em relação ao Federal Reserve. Aqui estão algumas sugestões para aprimorar ainda mais o texto:
"No entanto, os salários estão alinhados com as expectativas, o que apresenta um aspecto importante e sensível nas folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de novembro em relação ao dólar. O indicador de remuneração média por hora caiu para 4,0% em uma base anual, marcando o valor mais baixo desde agosto de 2021. Além disso, o resultado do mês anterior (outubro) passou por uma revisão para baixo, para 4,0%, ao contrário da estimativa inicial que indicava uma queda para 4,1%.
Assim, os vendedores não conseguiram executar uma "guerra-relâmpago sulista" e conquistar impulsivamente o sexto valor. De fato, todos os indicadores de inflação (índice de preços ao consumidor, índice de preços ao produtor, índice de preços de importação, núcleo do índice PCE, salários) mostraram uma tendência de queda no mês passado, refletindo uma desaceleração da inflação. Os demais componentes da divulgação de hoje indicam que o mercado de trabalho dos E.U.A. está em boa forma, mas não superaquecido.
Na minha opinião, esse cenário não nega a possibilidade hipotética de um corte na taxa de juros pelo Federal Reserve no curto prazo. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, o Non-Farm Payrolls de novembro não teve impacto significativo no mercado: os traders ainda avaliam a probabilidade de um aumento da taxa em janeiro-fevereiro em 0%, e a probabilidade de um corte na taxa na primavera de 2024 (reunião de maio) é de 50/50. Além disso, os traders não descartam a possibilidade de um corte de 50 pontos-base na taxa, com uma probabilidade de 31% de que esse cenário se concretize em maio.
Portanto, a cautela dos vendedores de EUR/USD é compreensível e, em minha opinião, totalmente justificada. O impulso inicial de queda também pareceu lógico, considerando os relatórios desanimadores sobre o mercado de trabalho publicados nos EUA ontem e anteontem (ADP, JOLT, pedidos de auxílio-desemprego). Os traders estavam "mentalmente preparados" para um Non-Farm Payrolls fraco e, nesse caso, as expectativas moderadas do mercado atuaram a favor da moeda americana.
No entanto, dado o quadro fundamental geral, apressar as vendas pode não ser prudente, pelo menos até que os vendedores do EUR/USD se estabeleçam abaixo do nível de suporte de 1,0720. O mercado de trabalho dos E.U.A. deu suporte aos touros do dólar, mas é improvável que o relatório de hoje resolva o debate sobre a conveniência da flexibilização da política monetária no curto prazo.
