Por que o par EUR/USD vem crescendo há meio ano? O dólar dos EUA, após atingir o maior valor em 20 anos no outono de 2022, parecia excessivamente caro. O euro, com sua recessão não realizada na zona do euro e a crise energética desaparecendo em segundo plano, ao contrário, parecia excessivamente barato. O atraso no ciclo de aperto monetário do BCE em comparação com o Fed também favoreceu os "touros" no principal par de moedas. Mas em maio, a situação mudou.

Uma desaceleração na taxa de inflação nos EUA para um mínimo de 2 anos permitiu que o mercado especulasse abertamente sobre a mudança para uma postura mais "dovish" do Fed, contrariando as declarações dos funcionários do FOMC de que o banco central pretende manter a taxa de fundos federais em seu pico por um longo período. Após fortes estatísticas do mercado de trabalho nos EUA, o Fed finalmente escutou. As chances de os custos de empréstimo caírem em setembro caíram de 90% para 62%, e o dólar americano voltou a ser popular.

Dinâmica da inflação nos EUA.

Uma das razões para a correção do EUR/USD foi a expansão do diferencial de rendimento entre os títulos dos EUA e da Alemanha. O grupo bancário francês, o Credit Agricole acredita que esse processo continuará e chama a divergência nas taxas dos mercados de dívida dos dois países de um dos três motivos para o desenvolvimento de uma correção no principal par de moedas.

O segundo motor do recuo é a diferença na qualidade dos dados vindos dos EUA e da Zona do Euro. Os primeiros estão melhorando, enquanto os últimos, pelo contrário, decepcionam. Isso se aplica aos dados decepcionantes sobre a produção industrial na Zona do Euro e aos sentimentos econômicos do ZEW na Alemanha. O Danske Bank menciona a melhor dinâmica do índice de surpresa econômica dos EUA em comparação com o homólogo europeu como um dos fatores para o pico do EUR/USD para 1,06.

Finalmente, a terceira razão para o desenvolvimento da correção do euro, de acordo com o Credit Agricole, é o desenrolar de posições compradas especulativas excessivamente infladas nesta moeda. De fato, até maio, havia muitas previsões no Forex de que até o final de 2021, o EUR/USD seria negociado ao nível de 1,16 e até mesmo 1,2. Usando-as, os fundos de hedge compraram ativamente o par. No entanto, assim que surgiram problemas, eles começaram a se livrar das posições longas.

Nem mesmo os dados de vendas no varejo dos EUA em abril ajudaram o euro. O indicador cresceu 0,4%, menos do que os especialistas da Bloomberg calcularam. No entanto, o indicador principal mostrou uma dinâmica melhor do que o esperado. Como resultado, após um leve aumento, o principal par de moedas retornou às suas posições originais.

Dinâmica de vendas no varejo dos EUA.

Portanto, a economia americana está mais forte do que o esperado. Isso torna impraticável o processo de venda em massa do dólar americano. Além disso, não está claro como a moeda se comportará em caso de inadimplência. Os gerentes de ativos o consideram a terceira melhor opção para investir dinheiro, depois do ouro e dos títulos do Tesouro.

Tecnicamente, no gráfico diário, a correção do EUR/USD para a tendência de alta continua. A recuperação de 1,089 nos permitiu aumentar as posições vendidas formadas a partir de 1,101. Continuamos a vender no caso de atualização das mínimas locais em 1,086 e 1,084.