Quanto mais forte o sistema, mais oportunidades o banco central tem de aumentar as taxas. Quanto mais forte for sua moeda. Nesse sentido, o dólar australiano parece atraente. Os bancos australianos são bem capitalizados, sua estabilidade é indiscutível, o que permite ao RBA continuar a apertar a política monetária sem olhar para trás. No entanto, isso por si só não parece suficiente - o par AUD/USD está no mesmo lugar há muito tempo e apenas a reunião do Fed permitiu que ele saísse desse lugar.

A pressão de políticos sobre o Reserve Bank, estatísticas macro mistas e a crise bancária forçaram o mercado futuro a reduzir o teto estimado da taxa de caixa para 3,6%. Ou seja, para o patamar em que a taxa está agora, o que sugere o fim do ciclo de aperto monetário. Os especialistas da Bloomberg, pelo contrário, estão empenhados em sua continuação. Eles veem o pico em 3,85%, ligeiramente abaixo dos 4,1% de algumas semanas atrás, mas deixam a porta aberta para novos aumentos nos custos de empréstimos do RBA.

Economistas esperam que o crescimento do PIB desacelere de 2,4% no primeiro trimestre para 1% no quarto trimestre e a inflação de 7,1% para 4,1%. Eles aumentaram a probabilidade de recessão nos próximos 12 meses de 35% para 40%.

Dinâmica da taxa de caixa e inflação na Austrália

Assim, os especialistas naturalmente acreditam que o aperto da política monetária do RBA esfriará a economia e retornará gradativamente a inflação para a meta. Ao mesmo tempo, a proximidade do fim do ciclo de alta das taxas é um fator bastante "baixista" para o dólar australiano, e a estabilidade do sistema bancário é "alta".

Embora o ANZ Bank, Westpac e outros bancos e empresas de investimento exortem o RBA a continuar o que começaram, ignorando os choques externos, a prática mostra que o contexto externo desempenha um papel fundamental no processo da taxa de câmbio AUD/USD. O par tende a subir quando o apetite global pelo risco aumenta, refletindo uma alta nas ações dos EUA. Agora não é o caso, pois o mercado de ações ainda não sabe o que fazer. Devemos nos alegrar com a aproximação do fim do ciclo de aperto da política monetária? Ou se preocupar com uma nova onda de crise bancária?

Este último pode levar a uma recessão, cuja reação do dólar australiano também é ambígua. A história mostra que um ano antes da recessão e no ano seguinte, o australiano perdeu contra moedas portos-seguros, como o franco suíço, o dólar americano e o iene japonês, mas superou as moedas dos mercados emergentes e seu homônimo da Nova Zelândia.

Reação das moedas à recessão

Na minha opinião, o australiano é uma moeda média antes do boom da economia chinesa. Tanto dentro como fora da Austrália, ele tem tanto trunfos como vulnerabilidades.

Tecnicamente, no gráfico diário do AUD/USD, há um assalto do valor justo de 0,673. Se os "touros" tiverem sucesso, poderemos aumentar as posições longas formadas de 0,665 e esperar que o par se mova para 0,685.