Do sublime ao ridículo, há apenas um passo. O dólar australiano, que no início do ano liderava a corrida de moedas do G10, perdeu terreno em fevereiro, e mesmo as fortes estatísticas sobre o mercado de trabalho australiano não ajudaram os touros do AUD/USD. Conforme os resultados do último mês do inverno, o emprego aumentou em 64.600, superando a previsão dos especialistas da Bloomberg em 48.500, e o desemprego caiu para um mínimo de meio século de 3,5%. Tais dados, juntamente com o aumento contínuo da inflação, deveriam forçar o Banco Central a continuar a apertar a política monetária, mas agora há preocupações completamente diferentes na agenda.

De fato, por que, contra o pano de fundo das estatísticas que apresentam agradáveis surpresas, o mercado futuro espera que a taxa de caixa cresça para 3,67% em abril, ou seja, apenas 7 bps acima do valor atual do custo do empréstimo? Por que o pico estimado caiu de 4,1% para 3,85% se a inflação ainda é alta, o mercado de trabalho está forte, e os australianos estão sentados em sacos de dinheiro na forma de AU$300 bilhões em economias acumuladas durante a COVID-19? Afinal de contas, eles os gastam ativamente, especialmente em serviços.

Dinâmica da taxa do Banco de Reserva e seu pico esperado

A razão é a turbulência que ocorre nos mercados financeiros e no sistema bancário dos Estados Unidos. O colapso de três instituições de crédito americanas nos faz involuntariamente traçar paralelos com os acontecimentos de 2008, quando o colapso do Lehman Brothers se tornou um catalisador da crise econômica global. Como resultado, o Fed enfrentou uma pergunta - não é hora de pausar a restrição monetária e baixar a taxa de fundos federais no segundo semestre de 2023? A chamada inversão "dovish" mina a posição dos ursos no AUD/USD.

Acredito que o dólar australiano está subvalorizado. Fortes dados macro australianos estão pressionando o RBA a tomar medidas decisivas, e a recuperação da economia chinesa trará muitos benefícios para as moedas proxy yuan representadas pelo australiano e seu homônimo da Nova Zelândia. Sim, o aumento das vendas no varejo chinês em 3,5% em janeiro – fevereiro e da produção industrial em 2,4% não impressionou ninguém. No entanto, a economia chinesa tradicionalmente estagnou no início do ano e, em seguida, gradualmente estendeu suas asas.

Em geral, a situação quando o Ocidente está no caminho da recessão e o Oriente pretende se recuperar rapidamente é favorável para as moedas da região do Oceano Pacífico. Se somarmos a isso as posições vulneráveis do dólar americano devido à decisão do Fed de encerrar o ciclo de restrição monetária, o rally do AUD/USD parece bastante provável. Além disso, as últimas estatísticas sobre as vendas a varejo e os preços ao produtor americanos indicam claramente um esfriamento da economia.

Tecnicamente, um padrão de reversão de 1-2-3 pode se formar no gráfico diário do par analisado. Para ativá-lo, é necessário um aumento nas cotações do AUD/USD acima do valor justo em 0,672, que pode ser usado como um ponto de entrada para posição longa. As compras mais arriscadas irão em caso de uma quebra do nível de 0,6665 pivô.