O par USD/JPY despencou em novembro, o que fez muitos questionarem seu potencial de alta. Entretanto, o recente crescimento do dólar convence os investidores do contrário. Então, o que esperar da maioria?

Até agora o dólar está ganhando

O dólar subiu 0,3% contra seus principais pares na noite de quarta-feira. O dólar foi apoiado por preocupações crescentes sobre a recessão global.

No dia anterior, três importantes bancos americanos - J.P. Morgan, Goldman Sachs e The Bank of America - disseram esperar uma desaceleração no crescimento econômico global no próximo ano, já que o aumento da inflação está ameaçando a demanda dos consumidores.

A perspectiva pessimista reforçou o sentimento anti-risco que prevaleceu pela terceira sessão consecutiva. O índice mundial MSCI All-Country World, que acompanha o desempenho do mercado acionário em 48 países, caiu 1,26%, abaixo de uma alta de três meses na semana passada.

A perda do apetite por ações e o aumento da demanda pelo dólar também foram desencadeados pelos fortes macro dados dos EUA. Lembramos que no início desta semana o Institute for Supply Management (ISM) disse que a atividade econômica no setor de serviços cresceu de 54,4 para 56,5 em novembro.

Os dados acompanharam o relatório de sexta-feira do mercado de trabalho dos EUA, que também agradou aos touros do dólar. O emprego no setor de NFP (Pagamento Não-Agrícola) do país cresceu mais do que o previsto no mês passado.

A parcela de dados otimistas reforçou muito as expectativas dos falcões do mercado para uma maior política monetária por parte da Reserva Federal.

Atualmente, a maioria dos traders espera que o Banco Central dos EUA aumente a taxa em 50 bps na próxima semana. A probabilidade de um aumento de 75 bps é de apenas 5%.

Entretanto, fala-se de um pico mais alto nas taxas de juros americanas que voltou ao mercado. Muitos investidores acreditam que a taxa pode chegar a 5,25% em 2023, enquanto agora ela está na faixa de 3,75-4%.

A esperança de que o Fed continue a aumentar as taxas no próximo ano e mantê-las altas por um longo tempo atua como um gatilho muito poderoso para o dólar neste momento. Este fator ajuda particularmente o dólar em relação ao iene.

Depois que o USD/JPY caiu para um mínimo de 3 meses de 133,64 na semana passada, ele agora ganhou 3% e conseguiu ficar acima de 137.

Não há muitos fatores novos que possam ter forte influência na dinâmica do ativo agora. Nos próximos dias, os investidores se concentrarão em dois eventos: o índice de preços ao consumidor americano para novembro e a reunião do Fed na próxima semana.

Se os investidores virem uma inflação mais robusta e ouvirem dicas de um pico mais alto nas taxas de juros americanas por parte das autoridades americanas, isso provavelmente provocará uma nova onda de crescimento no par USD/JPY.

O que está previsto para o USD/JPY no próximo ano?

Em novembro, a moeda dos EUA apresentou seu pior desempenho mensal em 14 anos contra o iene. Caiu mais de 7% devido ao receio de que o banco central dos Estados Unidos vá diminuir o ritmo de aumento das taxas.

Entretanto, a maioria dos estrategistas de câmbio, recentemente pesquisados pela Reuters, acreditam que nos próximos meses, o USD/JPY poderá manter seu crescimento anual, que foi de 20%.

A crescente ameaça de recessão nos Estados Unidos e em outros países deve dar apoio ao dólar. No cenário de aversão ao risco, o dólar voltará a sentir uma onda de força, que o ajudará a recuperar suas recentes perdas em todas as frentes, mesmo contra o iene.

"Por enquanto, as forças que apoiaram o dólar este ano permanecem válidas, apesar da correção recente ser menor. Outras moedas ainda não parecem tão atraentes", disse Athanasios Vamvakidis, chefe da estratégia FX do G10 no Bank of America.

Na linha de base do BofA, o dólar americano permanecerá forte no início do próximo ano e só iniciará uma trajetória mais sustentada de queda após as pausas do Fed.

Apesar da recente recuo do dólar, não se espera que as principais moedas recuperem suas perdas de 2022 em relação ao dólar até pelo menos o final de 2023, mostrou a pesquisa.

Os analistas estimam que o iene japonês, que caiu quase 20% no ano e é negociado atualmente cerca de 136,50 por dólar, deveria mudar de mãos próximo de 139,17, 136,17 e 132,67 por dólar nos próximos três, seis e 12 meses, respectivamente.