A notícia de que os preços ao consumidor nos EUA cessaram o crescimento em julho, pela primeira vez nos últimos 25 meses, inspirou os touros do EUR/USD a explorar. Graças à rápida recuperação dos índices de ações dos EUA, a queda dos rendimentos do Tesouro e uma maior probabilidade de que o Fed aumente a taxa de fundos federais em apenas 25 bps em setembro acima de 50%, o euro subiu para $1,037. O aumento do apetite ao risco global atingiu duramente o dólar americano, mas quanto tempo durará a euforia do mercado?

A principal razão para comprar o euro foram os rumores de que a inflação nos EUA havia atingido o auge e passado. De fato, a desaceleração dos preços ao consumidor de 9,1% para 8,5% confirma esta ideia. No entanto, qual será a descida? E o que causou a desaceleração? Os preços de carros usados e aluguéis, passagens aéreas e energia, os elementos mais voláteis do IPC, de fato caíram. Mas o Fed não pode influenciá-los. Além disso, a taxa de inflação média truncada do Federal Reserve (Fed) de Cleveland continua em seu máximo.

Dinâmica da inflação média truncada nos EUA

O aumento das ações, a queda dos rendimentos do Tesouro e um dólar americano mais fraco tornam as condições financeiras mais favoráveis para os negócios. Como resultado, o mecanismo da influência do Fed sobre a inflação sofre. O banco central gostaria de apertar as condições financeiras, pois isto forçará as empresas a dar preferência às primeiras ao escolher entre pagar um empréstimo ou aumentar os salários, o que eventualmente resultará em preços mais baixos.

Dinâmica das condições financeiras e taxas reais nos Estados Unidos

Assim, a desaceleração da inflação parece uma miragem, e a reação dos mercados financeiros às estatísticas sobre os preços ao consumidor mina os esforços do Fed para devolver o IPC à meta de 2%. O que o Banco Central fará neste caso? Em minha opinião, ele aumentará o grau de retórica falcatrua. A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, não descarta um aumento de 75 bps na taxa de fundos federais em setembro, enquanto sua colega de Minneapolis, Neel Kashkari, acredita que os custos de empréstimo subirão para 4,4% em 2023.
A luta entre os mercados financeiros e o Fed continua, e a primeira rodada foi deixada aos investidores. Entretanto, o princípio "não vá contra o Fed" sempre funciona, então o EUR/USD deve desistir?

Ao mesmo tempo, é preciso entender que uma melhora no apetite de risco global geralmente ocorre quando a economia global está ganhando impulso. Entretanto, os problemas da China com a COVID-19 e o setor imobiliário sinalizam uma desaceleração no PIB. De acordo com as previsões da Bloomberg, a zona do euro cairá completamente em recessão no quarto trimestre de 2022-Q1 2023. Os estados também estão desacelerando. O PIB global está sob ataque, enquanto as ações e o euro estão subindo. Não é um paradoxo?

Tecnicamente, um padrão de reversão de 1-2-3 está se formando no gráfico de 4 horas do EUR/USD. Se os "touros" não podem atualizar a alta local perto de 1.037 a curto prazo, a queda das cotações abaixo do suporte em 1.0275 deve ser usada para as vendas.