O mercado há muito é dominado pela opinião de que a aceleração da inflação é um forte argumento para a compra de ouro, que pode proteger seu dinheiro melhor do que depósitos ou títulos. No entanto, antes dos dados de preços ao consumidor dos EUA para junho, as cotações do XAU/USD caíram para uma baixa de 9 meses. Ao mesmo tempo, os especialistas da Bloomberg esperam que o CPI acelere para 8,8%. Paradoxo? É bem possível que a maioria esteja enganada, e o metal precioso possa prever a dinâmica da inflação e não o contrário.

A ARK Invest argumenta que o Fed está cometendo um grande erro ao apertar a política monetária à medida que as forças deflacionárias começam a aparecer. O primeiro deles é a negociação do dólar americano na área de picos de 20 anos. A queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro e dos preços do petróleo indicam que uma recessão está se aproximando – uma demanda enfraquecida. É também uma força deflacionária. Por fim, a queda de 12% no ouro nos últimos três meses é outro argumento de que os preços ao consumidor começarão a desacelerar em breve. O Fed é simplesmente obrigado a perceber seu erro e fazer uma pausa no processo de restrição monetária.

Historicamente, a política monetária restritiva da Reserva Federal cria um cenário desfavorável para o metal precioso. Em tais condições, como regra, a moeda dos EUA se fortalece. Como o ouro é negociado em dólares americanos, o crescimento do índice USD é claramente negativo para o XAU/USD.

Dinâmica do ouro e do dólar americano

Desde o início do ano, o dólar americano subiu 12%, e metade de seu crescimento ocorreu no mês passado. Sem surpresa, todo o setor de commodities está sofrendo. E os metais preciosos não são exceções. Ao mesmo tempo, de acordo com o Commerzbank, o crescimento dos preços do ouro não é apenas prejudicado pelo dólar americano, mas também pela contínua saída constante de ETFs orientados ao ouro. Os fundos especializados negociados em bolsa sofreram perdas por quatro semanas consecutivas. Além disso, de acordo com os resultados do período de cinco dias até 8 de julho, foi registrada uma saída de 29 toneladas, a maior em quase dois meses.

De acordo com o World Gold Council, os investidores retiraram US$ 1,7 bilhão do ETF em junho, após US$ 3,1 bilhões em maio. As retiradas, com a queda dos preços, levaram a uma redução nos estoques de fundos especializados negociados em bolsa em 7%, para US$ 221,7 bilhões no final do segundo trimestre. Ele se afastou do pico de US$ 240 bilhões em março, mas ainda é 5,9% maior do que no início do ano.

Com base no modelo da Quant Insight, que considera fatores como crescimento econômico, inflação, condições financeiras, retornos reais, spreads de crédito e apetite ao risco, o valor justo do ouro é de US$ 1.791 por onça. Ao mesmo tempo, a empresa observa que os indicadores continuam se deteriorando, o que sinaliza a fraqueza de curto prazo do XAU/USD.

Tecnicamente, no gráfico diário, após trabalhar o padrão de cunha expandida, que nos permitiu formar curtas em níveis atrativos, o ouro está se movendo constantemente em direção ao alvo em 200% de acordo com o modelo de negociação harmônico AB = CD. Corresponde a $1700 por onça. A recomendação é vender.