A ata da reunião do Fed de março publicada ontem revelou-se muito dura: a retórica do documento foi bastante dura. Este fato sugere que o regulador americano decidirá um aumento de 50 pontos não apenas na reunião de maio, mas também após os resultados da reunião de junho.
De modo geral, o documento não se tornou uma sensação - muitas das teses mencionadas no texto do protocolo foram expressas por representantes da Reserva Federal após a reunião de março. Além disso, após a reunião de março, foram publicados dados-chave mais recentes sobre o mercado de trabalho e a inflação. Todos estes lançamentos estiveram do lado do dólar, reforçando as expectativas dos falcões. Portanto, a ata publicada ontem apenas declarou um fato já bem conhecido: os membros do Fed estão prontos para um ritmo mais agressivo de aperto da política monetária.
Os membros do Fed sinalizaram no final da reunião de março que o ritmo de aumento das taxas no ciclo atual será diferente dos ciclos similares anteriores. Esta questão foi desenvolvida mais detalhadamente na ata da reunião de janeiro — ela declarou que "os membros do Comitê consideram apropriado aumentar as taxas mais rapidamente do que depois de 2015, mas na condição de que a inflação não diminua". Estamos falando de um período de três anos para aumentar a taxa de dezembro de 2015 a dezembro de 2018. De fato, o ritmo do aperto monetário durante este período foi bastante medido. A taxa foi aumentada primeiro em dezembro de 2015, depois em dezembro de 2016, depois em fevereiro, março, junho, julho, setembro e dezembro de 2017; e depois em março, junho, setembro e dezembro de 2018. Durante este período, a taxa foi aumentada de 0,25% para 2,5%.
Na reunião de março, o regulador foi mais direto. As atas indicam que muitos membros do Fed acreditam que um aumento de 50 pontos base de uma só vez "em uma ou mais próximas reuniões" seria justificado. Novamente, a menos que a inflação nos Estados Unidos comece a diminuir, o que é altamente improvável.
Em outras palavras, o protocolo publicado ontem confirmou, em particular, as previsões dos analistas do Goldman Sachs e de muitos outros especialistas. De acordo com seu cenário, o regulador aumentará a taxa em 50 pontos duas vezes, em maio e junho. Em seguida, quatro aumentos de 25 pontos base em cada reunião subsequiente até o final deste ano.
Além disso, os membros do Fed na reunião de março sinalizaram sua prontidão para começar a reduzir os ativos no balanço do Banco Central. Aqui também, o Fed está igualmente pronto para realizar um ritmo de redução do balanço mais rápido do que no período 2017-2019. O protocolo estabelece que o regulador começará a reduzir os ativos no balanço do Banco Central em incrementos de US$ 95 bilhões por mês (US$ 35 bilhões em títulos hipotecários e US$ 60 bilhões em títulos do governo dos EUA). Os membros do Comitê chegaram a uma opinião comum de que o Fed pode acordar um programa para a venda de ativos já na reunião de maio. Vale notar que a maioria dos especialistas esperava anteriormente uma faixa de redução de 60 a 90 bilhões por mês. Portanto, o movimento proposto de 95 bilhões permitiu que os touros de dólar se sentissem mais confiantes em todo o mercado, inclusive em relação ao euro.
A divisa norte-americana também é apoiada por fatores geopolíticos. As negociações entre a Rússia e a Ucrânia estão se arrastando e, aparentemente, nenhum avanço é de se esperar a médio prazo. Esta suposição foi confirmada indiretamente hoje pelo representante do Presidente da Turquia. Ele disse que não esperava um grande avanço nas negociações entre Moscou e Kiev "nos próximos dias ou mesmo semanas". A principal razão é a falta de consenso entre a Rússia e a Ucrânia "sobre certos pontos das negociações".
Entretanto, os riscos geopolíticos não se limitam à Europa Oriental. A situação na Ásia também é preocupante - o "caso de Taiwan" está novamente na agenda. Anteontem, ficou sabido que Taiwan recebeu armas e equipamentos militares americanos, disse o Secretário de Defesa dos EUA Lloyd Austin. Pequim respondeu com um forte protesto. O representante oficial do Ministério das Relações Exteriores chinês disse que as ações do Pentágono estão minando as relações China-EUA e perturbando a paz no Estreito de Taiwan. As autoridades chinesas consideram o fornecimento de armas americanas a Taiwan como uma violação dos acordos bilaterais e uma violação dos interesses nacionais da RPC. Deixe-me lembrar que anteriormente, as autoridades chinesas afirmaram repetidamente que o país está pronto para usar a força para impedir o movimento em direção à independência oficial de Taiwan, considerada uma província separatista da China.
Tudo isso sugere que posições curtas no par EUR/USD ainda são uma prioridade. É aconselhável usar recuos corretivos para cima para entrar nas vendas. Os longos, no que lhe concerne, são arriscados, dado o contexto fundamental favorável para o fortalecimento da moeda dos EUA. O primeiro alvo é 1,0860 (a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário). Uma divisão deste nível de apoio abrirá o caminho para o preço baixo anual, ou seja, para a meta de 1.0806.
