Se em 2021 o ouro era uma criança problemática e fechou o ano na zona vermelha pela primeira vez desde 2015, então em 2022 o metal precioso está pronto para se transformar em um protagonista. Desde o início de novembro, as cotações do XAU/USD aumentaram 4%, e os "touros" pretendem continuar no mesmo espírito contra o cenário da crescente demanda por ativos seguros em condições de maior volatilidade nos mercados financeiros. Mas no final de 2021, muitos previam uma morte quase desconhecida para o ouro. No entanto, como muitas vezes acontece, as expectativas de morte se revelaram piores do que a própria morte.

De fato, uma coisa é quando os investidores esperam que o Fed aumente a taxa de fundos federais, outra quando o Banco Central o faz. Os mercados estão crescendo com base em rumores, e o dólar americano não é exceção. No ano passado, ele se tornou o melhor desempenho entre as moedas do G10, este ano, francamente falando, não brilha. O rendimento crescente dos títulos do Tesouro também não ajuda os "ursos" no XAU/USD. Os investidores estão prestando mais atenção às taxas reais da dívida dos EUA. Apesar de seu crescimento recente, ainda está longe de sair da zona negativa, o que significa que o metal precioso continuará a lhes proporcionar uma concorrência digna.

Dinâmica do Ouro e rendimentos de títulos reais do Tesouro.

A saída de capital dos mercados de ações e moedas criptográficas contribui para a alta do ouro. Bitcoin está atualmente 50% abaixo dos máximos de todos os tempos, e o Nasdaq Composite perdeu cerca de 14% desde o início do ano. As criptomoedas, muitas vezes chamadas de ouro digital, e as ações de tecnologia têm gozado de maior tração em 2021 devido a um estímulo monetário colossal. Em 2022, chegou o momento de cortá-las, e o dinheiro está fluindo desses mercados para ativos seguros, que incluem o metal precioso. E enquanto as participações de ETF diminuíram nos últimos 6 meses, a este ritmo de declínio, levarão cerca de 7 anos para voltar aos níveis do início de 2020.

Dinâmica de ações e ETF de ouro.

Os investidores estão aumentando a participação do ouro nas carteiras, assegurando não apenas os riscos de manter a inflação em níveis elevados, mas também os riscos de natureza geopolítica. A este respeito, os temores sobre uma possível invasão russa da Ucrânia estão dando uma pequena ajuda aos touros XAU/USD. Sob este cenário, a resposta de Moscou às sanções ocidentais poderia levar a uma aceleração no crescimento dos preços do gás e do petróleo, o que acabará afetando a inflação.

O ouro também é apoiado pelas dúvidas do FMI sobre a rápida recuperação da economia global. A organização reduziu sua previsão do PIB global de 4,9% em outubro para 4,4%, citando o impacto negativo da alta inflação, o aperto monetário pelos principais bancos centrais do mundo e os problemas contínuos da cadeia de fornecimento. A avaliação do PIB dos EUA passou pela maior apuração, inclusive devido à incapacidade de Joe Biden de acrescentar novos estímulos fiscais à economia. Por causa disso, o dólar pode acabar sofrendo, e os touros XAU/USD podem vencer.

Tecnicamente, apenas uma queda nas cotações de ouro abaixo do limite superior do valor justo em $1.835 desencadeará uma correção para $1.820 e $1.805 por onça e se tornará a base para as vendas. Pelo contrário, uma quebra de resistência em $1.855 permitirá aos touros contar com a continuação do rally.

Ouro, gráfico diário.