Hoje, a principal questão dos últimos meses será resolvida: vamos descobrir se o regulador dos EUA pretende reduzir a taxa de juros ou se os rumores são prematuros? A probabilidade de flexibilização da política monetária na reunião de julho está agora quase em 80%, então o dólar tem todas as chances de decolar em todo o mercado, se o Fed não confirmar as hipóteses dos traders. Pareceres de analistas sobre esta pontuação são divididos, por isso qualquer decisão que o regulador faz causará um agito e maior volatilidade em pares de dólar.
Donald Trump complicou o enigma já difícil, que em seu Twitter anunciou uma reunião com o líder chinês Xi Jinping na cúpula do G-20. O mercado foi mais uma vez inspirado pelo possível fim do conflito comercial e, ao mesmo tempo, questionou: será que essa decisão afetará a posição dos membros do regulador dos EUA? Afinal, Jerome Powell, justificando a possível redução nas taxas de juros, apontou principalmente para a escalada das tensões comerciais. Todos os outros fatores fundamentais neste aspecto desempenham um papel secundário de apoio. Muitos funcionários do Fed também afirmaram repetidamente que os principais problemas da economia dos EUA estão relacionados ao confronto comercial entre Washington e Pequim. Portanto, agora que há uma chance real de retomar as negociações e, consequentemente, concluir um acordo, a necessidade de reduzir a taxa de juros como medida preventiva diminuiu bastante
No entanto, este é apenas um lado da moeda.
Notarei que a reunião de hoje será acompanhada das previsões atualizadas do Fed sobre a nova dinâmica das taxas de juros e dos indicadores macroeconômicos. No final de maio, o Federal Reserve na verdade lançou um volante de expectativas relevantes e agora tem que colher os frutos de suas ações. A probabilidade de 80% de uma redução da taxa de juros é uma bomba-relógio que, caso seja tratada "incorretamente", detonará e causará uma reação em cadeia que cobre não apenas o mercado de câmbio. Em outras palavras, se hoje, o regulador não revisar sua previsão pontual, então esse fato derrubará o mercado de ações dos EUA, aumentará significativamente o rendimento dos Titulos do Tesouro e acentuadamente fortalecerá a moeda americana, que já subiu de preço recentemente contra uma cesta das principais moedas, especialmente a libra e o euro. Mario Draghi, que ontem na verdade anunciou mais cortes nas taxas de juros e até a retomada do QE, acrescentou combustível ao incêndio. Com sua retórica, ele baixou a taxa EUR / USD quase para o meio da 11ª digito, tornando-se objeto de críticas do presidente dos EUA.
Não é difícil adivinhar as consequências da reunião "hawkish" do Fed: o dólar fortalecerá novamente sua posição em todo o mercado, e entrará na 10ª posição em relação ao euro, aproximando-se do nível de apoio de 1.1000 (menor nuvem de Kumo no gráfico mensal). O avanço dessa meta retornará o EUR / USD dentro da faixa de preço de 1,09-1,05. Vale notar que o par não tem estado em tais preços desde janeiro de 2017. Para a economia da zona do euro, essa recessão será benéfica, especialmente no contexto do crescimento inflacionário. Mas a economia dos EUA voltará a sentir o peso do dólar mais caro. Não é só a inflação que vai sofrer, mas também a esfera das exportações, assim como a produção industrial. No final, a reavaliação do dólar pode afetar adversamente a dinâmica do PIB, especialmente a componente de inflação deste indicador.
Assim, Jerome Powell está agora enfrentando uma escolha difícil. Por um lado, o Fed deve agir de acordo com as expectativas gerais do mercado, especialmente contra o pano de fundo da retórica anterior do próprio Powell, assim como de muitos de seus colegas. Do mesmo lado da escala está a moeda nacional dos Estados Unidos, que recentemente fortaleceu sua posição mesmo contra o pano de fundo de rumores sobre as intenções dovish do Fed. Se o regulador refutar esses rumores, aumentará significativamente a demanda pelo dólar, sem mencionar a reação dos mercados de ações e de dívida.
Do outro lado da escala está o conflito comercial entre os Estados Unidos e a China, cuja escalada, na verdade, foi a razão para as intenções dovish do Fed. Dada a "frivolidade" e a impulsividade de Trump, é difícil prever o possível resultado das negociações do G20. Ao mesmo tempo, vale a pena recordar que a reunião anterior semelhante em novembro do ano passado terminou positivamente: as partes sentaram-se à mesa de negociação e quase seis meses depois chegaram a um acordo. Como os participantes do processo de negociação asseguram, o acordo estava 95% pronto, mas o "jogo promocional" da China (segundo os chineses - os Estados Unidos) impediu que ambas as partes concluíssem o acordo. Segundo eles, se Trump e Xi Jinping concordarem em questões-chave, o acordo pode ser assinado até o final do verão.
Na minha opinião, Powell tentará mostrar seus talentos diplomáticos hoje: por um lado, ele permitirá a probabilidade de um corte de taxa, por outro lado, ele não especifica a data da possível redução da taxa. No entanto, se a previsão pontual sobre as taxas não for revista, o mercado interpreta o resultado da reunião de junho à sua própria maneira: o dólar voltará a ser favorável e os EUR / USD poderão retornar ao 10º valor pela primeira vez em 2017.
