نومبر 2022 کے بعد پہلی بار، خالص پوزیشننگ نیٹ لمبی ہوگئی ہے، جس میں ڈالر کی خالص پوزیشن کی قدر 2.7 ارب ہے، جس میں ہفتہ وار تبدیلی +4.685 ارب ہے۔ تاجروں نے سوئس فرانک کے علاوہ تمام بڑی کرنسیوں میں اپنی مختصر پوزیشنوں میں تقریباً اضافہ کیا ہے۔

فیڈرل ریزرو کے حالیہ اجلاس کے نتائج کو امریکی ڈالر کے لیے تیزی کے عنصر کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔ درمیانی شرح کی پیشن گوئی 2024 کے لیے 4.6 فیصد سے بڑھا کر 5.1 فیصد اور 2025 کے لیے 3.4 فیصد سے 3.9 فیصد کر دی گئی۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ فیڈ شرح سود کی مدت کو بڑھاتے ہوئے، پہلے کی توقع کے مقابلے میں نمایاں طور پر بعد میں کم کرنا شروع کر دے گا۔ فیوچرز مارکیٹ کی توقع ہے کہ فیڈ جولائی 2024 کی میٹنگ میں پہلی شرح میں کٹوتی کا آغاز کرے گا، جبکہ صرف چند ماہ قبل، مئی میں پہلی شرح میں کمی متوقع تھی۔

ایسا کیوں ہو رہا ہے؟ یہ سب مسلسل اضافی مانگ کے بارے میں ہے جو کم ہونے کے کوئی آثار نہیں دکھاتا ہے۔ رواں سال کے لیے افراط زر کی پیشن گوئی کو 3.2 فیصد سے بڑھا کر 3.3 فیصد کر دیا گیا ہے، اور جی ڈی پی کی پیشن گوئی 1 فیصد سے 2.1 فیصد کر دی گئی ہے۔ مزید برآں، 2024 کے لیے جی ڈی پی کی پیشن گوئی 1.1 فیصد سے بڑھ کر 1.5 فیصد ہوگئی ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ فیڈ کو سخت مالی حالات کے باوجود کساد بازاری کا خطرہ نظر نہیں آتا۔

اس کے مطابق، فیڈ کی منطق مندرجہ ذیل ہے - مانگ زیادہ ہے، معیشت بڑھ رہی ہے، اس لیے ضروری ہے کہ زیادہ شرح سود کی مدت میں توسیع کی جائے کیونکہ افراط زر بتدریج کم ہو جائے گا۔

یہ کہنے کی ضرورت نہیں کہ امریکی معیشت کا ایسا اندازہ ڈالر کے لیے تیزی کا عنصر ہے، کیونکہ یہ اقتصادی ترقی کے درمیان اعلی پیداوار کو برقرار رکھتا ہے۔

کرنسی مارکیٹ نے امریکی ڈالر سے مضبوط کارکردگی کے ساتھ "مرکزی بینک پالیسی پریڈ" کے نتائج پر ردعمل ظاہر کیا۔ بینک آف انگلینڈ کی جانب سے حیران کن حیرت کے بعد پاؤنڈ اپنی گراوٹ کا سفر جاری رکھے ہوئے ہے۔ ین اس وقت دباؤ میں ہے جب بینک آف جاپان نے اپنی انتہائی آسان مانیٹری پالیسی میں کوئی تبدیلی نہیں کی اور مستقبل قریب میں مانیٹری پالیسی میں کسی تبدیلی کا کوئی اشارہ نہیں دیا۔

ہفتے کی اہم تقریب جمعہ کو یورپی اور امریکی سی پی آئی نمبرز ہوں گی۔ افراط زر میں سست روی بانڈ منڈیوں کے لیے ایک اچھا ماحول پیدا کرے گی کیونکہ اہم شرح سود میں اضافے کے خاتمے کا امکان منڈیوں کو شرح میں تیزی سے کمی کے بارے میں قیاس آرائیاں کرنے کی اجازت دے گا۔

یورو/امریکی ڈالر

ستمبر میں جرمنی کے لیے آئی ایف او اشارے پر توجہ دی جائے گی، اور ٹریڈرز یورپی مرکزی بینک کے نمائندوں لیگارڈ، شنابیل اور ویلروئے کی تقاریر کا بھی انتظار کر سکتے ہیں۔

آئی ایف او انڈیکس کی پیشن گوئی کاروباری امید میں مزید کمی کی تجویز کرتی ہے۔ یوروزون کمپوزٹ پی ایم آئی آؤٹ پٹ انڈیکس نے ستمبر میں 47.1 پوسٹ کیا، جو اگست میں 46.7 سے معمولی حد تک بڑھ گیا۔ تاہم، تازہ ترین پڑھنے اب بھی ایک سنکچن کی نمائندگی کرتا ہے. پیشن گوئیوں سے پتہ چلتا ہے کہ تیسری سہ ماہی میں یوروزون جی ڈی پی میں 0.4 فیصد کی کمی واقع ہوگی، جس کا سب سے بڑا خطرہ پیداواری پیداوار میں جاری کمی سے ہے۔

جلد یا بدیر، انوینٹریوں میں کمی ترقی میں مثبت حصہ ڈالے گی کیونکہ یہ پیداواری سرگرمیوں میں اضافے کا باعث بن سکتی ہے۔ پھر بھی، آنے والے مہینوں میں اس کی توقع نہیں ہے، اور اس لیے یورو زون کی معیشت کے امریکہ کے مقابلے میں زیادہ افراط زر کے ساتھ کساد بازاری میں داخل ہونے کا خطرہ یورو کو ڈالر کے مقابلے میں بڑھنے سے روک دے گا۔

رپورٹنگ ہفتے کے دوران خالص طویل یورو پوزیشن 1.588 ارب کم ہوکر 13.613 ارب پر آگئی، جو نومبر 2022 کے بعد سب سے کم پوائنٹ ہے۔ قیمت طویل مدتی اوسط سے کم ہے، اور کمزور حرکیات کا مظاہرہ کر رہی ہے۔

یورو 1.0605/35 کے سپورٹ ایریا پر گر گیا، بیک وقت مئی کی کم ترین سطح کو اپ ڈیٹ کرتا رہا۔ مزید گراوٹ کا بہت زیادہ امکان ہے، اگلا ہدف 1.0514 پر مقامی کم ہونا ہے۔ اوپر کی طرف الٹ جانے کی کوئی بنیاد نہیں ہے، اور یورو بیل صرف اگلی نیچے کی لہر سے پہلے 1.0735 پر اوپری بینڈ کے ساتھ رینج میں مضبوط ہونے پر اعتماد کر سکتے ہیں۔

برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر

بینک آف انگلینڈ کی مانیٹری پالیسی کمیٹی نے بینک ریٹ کو 5.25 فیصد پر رکھنے کے لیے 5-4 کے سب سے کم مارجن سے ووٹ دیا۔ شرح بڑھانے کے بجائے، بینک آف انگلینڈ نے کہا کہ اس کی سرکاری قرض کی بیلنس شیٹ نام نہاد مقداری سختی کے دوسرے سال میں 100 ارب پاؤنڈ تک سکڑ جائے گی تاکہ اگلے سال کے لیے ایک وسیع تر بانڈ میچورٹی شیڈول کو آسان بنایا جا سکے۔

بینک آف انگلینڈ نے اس تھیسس کو دہراتے ہوئے مزید شرحوں میں اضافے کے لیے جگہ چھوڑ دی ہے کہ "اگر مزید مسلسل افراط زر کے دباؤ کے شواہد ملے تو مانیٹری پالیسی میں مزید سختی کی ضرورت ہوگی۔" مارکیٹ 2024 کے آغاز تک نئی شرح میں اضافے کا تقریباً 70 فیصد امکان دیکھتی ہے۔

جہاں تک اقتصادی ترقی کا تعلق ہے، بینک آف انگلینڈ اس سال معمولی ترقی کی توقع رکھتا ہے، جو برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر پر مزید دباؤ ڈال سکتا ہے۔ برطانیہ میں افراط زر زیادہ ہے، اور جی ڈی پی کی شرح نمو امریکہ کی نسبت کم ہے، موازنہ سود کی شرحوں کے ساتھ، اس کا مطلب ہے کہ امریکہ میں حقیقی پیداوار اس وقت زیادہ ہے۔ ریٹ کٹنگ سائیکل کے آغاز کے حوالے سے، فیڈ اور بینک آف انگلینڈ دونوں کے لیے پیشن گوئیاں 2024 کے دوسرے نصف حصے میں پہلی شرح میں کمی کی نشاندہی کرتی ہیں، اس لیے یہاں پاؤنڈ کے لیے بھی کوئی فائدہ نہیں ہے۔

رپورٹنگ ہفتے کے دوران خالص طویل برطانوی پاؤنڈ پوزیشن 996 ملین سے 2.609 ارب تک گر گئی، اور قیمت میں تیزی سے کمی جاری ہے۔

پاؤنڈ نے اپنی مقامی نچلی سطح کو اپ ڈیٹ کر دیا ہے، اور الٹ جانے کی کوئی بنیاد نہیں ہے۔ تیزی کی اصلاح کی کوشش 1.2307 پر مزاحمت سے محدود ہے، قریب ترین ہدف 1.2074 کی تکنیکی سطح ہے، اور طویل مدتی ہدف 1.1740/90 پر سپورٹ ایریا ہے۔