یہ افسانہ کہ سونا مہنگائی کے خلاف ہیج ہے طویل عرصے سے دور ہو چکا ہے۔ اس کے برعکس، تاریخ نے ایسی بے شمار مثالیں دکھائی ہیں جہاں صارفین کی قیمتوں میں تیزی لانے کے جواب میں ایکس اے یو/امریکی ڈالر کی قیمتیں گر گئیں یا اس کے برعکس، اگر سی پی آئی کی شرح نمو کم ہو رہی تھی تو اس میں اضافہ ہوا۔ تازہ ترین مثال جون میں امریکہ میں صارفین کی قیمتوں میں اضافے کی شرح میں 4 فیصد سے 3.1 فیصد تک کمی کی توقع تھی۔ اس کی بدولت قیمتی دھات 1,900 ڈالر فی اونس کے نشان کے قریب نیچے تلاش کرنے میں کامیاب ہوئی اور جوابی حملہ کیا۔

چونکہ افراط زر 2 فیصد ہدف پر واپس آتا ہے، منڈی تیزی سے اس بات پر قائل ہو رہی ہے کہ فیڈ غلط ہے۔ مرکزی بینک نے 2023 کے آخر تک مالیاتی پابندی کے دو اقدامات کی پیش گوئی کی ہے، لیکن، حقیقت میں، ایک ہو گا۔ اگر آپ سافٹ لینڈنگ کو یقینی بنا سکتے ہیں تو کیوں بہت دور جائیں اور معیشت کو کساد بازاری میں دھکیلیں؟ مالیاتی پالیسی سخت کرنے کے چکر کا خاتمہ امریکی ڈالر پر دباؤ ڈالتا ہے اور اس میں متعین اثاثوں کی پوزیشن کو مضبوط کرتا ہے۔ سونا کوئی استثنا نہیں ہے۔

امریکی افراط زر کی حرکیات

مزید برآں، ایکس اے یو/امریکی ڈالر میں ریلی کو فزیکل اثاثہ مارکیٹ میں مدد ملتی ہے۔ روسی ذخائر کے منجمد ہونے کے بارے میں فکر مند، مرکزی بینکوں نے قیمتی دھات کی اپنی خریداری میں نمایاں اضافہ کیا ہے، جس سے عالمی طلب 11 سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔ تاہم، جب کہ ریگولیٹرز 2022 میں ای ایف ٹیز یا سویپ کے ذریعے سونا حاصل کرنے کے لیے تیار تھے، اب وہ 2023 میں ارب کو ترجیح دیتے ہیں۔

مزید برآں، ممالک کے اندر قیمتی دھات کو ذخیرہ کرنے کی مانگ میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔ ایک انویسکو سروے کے مطابق، 68 فیصد مرکزی بینک ایسا کر رہے ہیں، جبکہ 2020 میں یہ تعداد 50 فیصد تھی۔ پانچ سالوں میں یہ تعداد بڑھ کر 74 فیصد ہونے کی توقع ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے یہ سمجھنے کا وقت ہے کہ سونا مہنگائی پر نہیں بلکہ مانیٹری پالیسی پر ردعمل ظاہر کرتا ہے، جس کا مقصد افراط زر کو کنٹرول کرنا ہے۔ اس لیے، امریکہ میں صارفین کی قیمتوں میں سست روی کو فیڈ کے مالیاتی سختی کے دور کے قریب ختم ہونے کے پیش خیمہ کے طور پر دیکھا جاتا ہے اور یہ ایکس اے یو/امریکی ڈالر کے لیے مدد فراہم کرتا ہے۔ اس کے برعکس، اگر یہ پتہ چلتا ہے کہ جون میں سی پی آئی میں توقع سے زیادہ تیزی سے اضافہ ہوا، تو قیمتی دھات کے 1,900 ڈالر فی اونس نشان پر واپس آنے کا خطرہ ہے۔

یہ مفروضہ کہ وفاقی فنڈز کی شرح جولائی میں 5.5 فیصد تک پہنچ جائے گی اور پھر طویل عرصے تک اس سطح پر رہنے سے ڈالر اور امریکی ٹریژری بانڈ کی پیداوار کو دھچکا لگے گا۔ اس کے نتیجے میں سونے کے لیے سازگار ماحول ابھرتا ہے۔ کچھ منڈی کے شرکاء کا خیال ہے کہ اگر قرض لینے کی لاگت 5.75 فیصد تک پہنچ جاتی ہے اور اس سے زیادہ ہوتی ہے تو بھی امریکی معیشت کساد بازاری کا شکار ہو جائے گی۔ مندی، عام طور پر، ایکس اے یو/امریکی ڈالر کے لیے اچھی خبر ہے۔

اس طرح کا میکرو ماحول قیمتی دھاتی قیمتوں کی چوٹی کے لیے محدود صلاحیت کی تجویز کرتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، فیڈرل ریزرو کے مانیٹری ٹائٹننگ سائیکل کی تکمیل یا امریکی معیشت میں کساد بازاری ایکس اے یو/امریکی ڈالر کے لیے ٹیل ونڈ فراہم کرے گی۔

تکنیکی طور پر، روزانہ چارٹ پر، دو الٹ پیٹرن لاگو کیے جا رہے ہیں: سرخ وولف ویو اور نیلا 1-2-3۔ اسی وقت، 1,943 ڈالر اور 1,950 ڈالر کی مزاحمت کو توڑنا قیمتی دھات کی 1,990 ڈالر فی اونس کی طرف بڑھنے کے لیے ایک عمل انگیز ہوگا۔ اس کے برعکس، سونے کی 1,932 ڈالر کی حمایت سے اوپر رکھنے میں ناکامی فروخت کرنے کی ایک وجہ ہے۔