مالیاتی پالیسی پر ایف او ایم سی کے فیصلے کا انتظار کیے بغیر، کرنسی کی مرکزی جوڑی بدھ کے روز 0.9950-1.0050 کی مختصر مدت کے استحکام کی حد کی نچلی حد سے گزر گئی۔
سنگل کرنسی کی قیمت اس کے امریکی ہم منصب کے مقابلے میں گر گئی ہے ان اطلاعات کے درمیان کہ روسی صدر ولادیمیر پوتن نے ملک میں جزوی طور پر متحرک ہونے کا اعلان کیا ہے۔ اس سے یورپی خطے میں جغرافیائی سیاسی تناؤ میں اضافہ ہوا ہے۔
نتیجے کے طور پر، خطرناک اثاثہ جات دباؤ میں تھیں، اور حفاظتی ڈالر نے 110.80 سے اوپر بڑھتے ہوئے اپنی کثیر سالہ چوٹیوں کو اپ ڈیٹ کیا۔
اسی وقت، مرکزی امریکی اسٹاک انڈیکس پر فیوچرز میں 0.2-0.3 فیصد کی کمی واقع ہوئی، اور یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9970 کی آخری بند ہونے والی سطح سے تقریباً 0.8 فیصد کھو گئی۔
براؤن برادرز ہیریمین کے تجزیہ کاروں کے مطابق، خطرے سے پرواز نے اشارہ کیا کہ حالیہ ہفتوں میں یوکرین کی صورتحال کے بارے میں منڈیاں بہت پر سکون ہوگئی ہیں۔
"روس کی شہ سرخیوں نے کچھ دیر کے لیے فیڈ کو زیر کیا، جب کہ مشرقی یورپ میں تنازعات میں اضافے کے خدشات نے بنیادی طور پر واحد کرنسی کو نقصان پہنچایا،" سوسائٹ جنرل کے حکمت کاروں نے نوٹ کیا۔
بدھ کے روز، یورپی مرکزی بینک کے نائب صدر لوئیس ڈی گینڈوس نے تسلیم کیا کہ یورو کی شرح تبادلہ ایک اہم متغیر ہے جس پر پوری توجہ دینے کی ضرورت ہے۔ اس تبصرے نے واحد کرنسی کو اپنے نقصانات کو محدود کرنے میں مدد کی۔
دریں اثنا، خطرے سے بچنے کی لہر کے کچھ کمزور ہونے کا پتہ لگاتے ہوئے، گرین بیک کچھ کم ہوا۔
اس پس منظر کے خلاف، امریکہ کے بڑے اسٹاک انڈیکس پر فیوچرز مثبت علاقے میں واپس آنے کے قابل تھے۔
وال سٹریٹ نے کل کی تجارت کا آغاز اضافہ کے ساتھ کیا۔ فیڈ کے مالیاتی پالیسی کے فیصلے کی توقع میں، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس نے گزشتہ روز کی 3,855.93 پوائنٹس کی بندش کی سطح سے 30 پوائنٹس کی چھلانگ لگائی۔
نومورا کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ بظاہر، اسٹاک مارکیٹیں اب بھی امید کر رہی تھیں کہ فیڈ کسی وقت شرح میں اضافے کو روکنے کے کچھ اشارے دکھائے گا، لیکن ایسا نہیں ہوا۔
فیڈرل ریزرو کے چیئرمین جیروم پاول نے مرکزی بینک کے ستمبر کے اجلاس کے بعد ایک پریس کانفرنس میں کہا، "کم شرحوں پر جانے کے لیے، میں بہت پراعتماد ہونا چاہوں گا کہ افراط زر ٹھنڈا ہو رہا ہے۔"
یاد رہے کہ اگست میں ریاستہائے متحدہ میں سی پی آئی انڈیکس میں سال بہ سال 8.3 فیصد اضافہ ہوا تھا۔ خوراک اور توانائی کی قیمتوں کو چھوڑ کر، صارفین کی قیمتوں میں 6.3 فیصد اضافہ ہوا۔
پاول نے کہا کہ فیڈ کا سنجیدگی سے مقصد افراط زر کو 2 فیصد کی سطح تک کم کرنا ہے اور اس کے پاس اس کے لیے ٹولز موجود ہیں۔ قیمتوں میں استحکام مرکزی بینک کی ذمہ داری ہے۔ انہوں نے مزید کہا کہ شرح سود میں مزید اضافہ ضروری ہے۔
بدھ کو، امریکی مرکزی بینک نے کلیدی شرح کو 75 بیسس پوائنٹس بڑھا کر 3.00-3.25 فیصد کر دیا۔
اس سال کے آخر تک، فیڈ قرض لینے کی لاگت کو کم از کم مزید 1.25 فیصد تک بڑھانے کا ارادہ رکھتا ہے۔ اس کا مطلب مستقبل قریب میں مزید 75 بیسس پوائنٹ اضافہ ہوگا۔
فیوچرز آن فیڈرل فنڈز ریٹ تقریباً 65 فیصد پر اس طرح کے اقدام کے امکان کا تخمینہ لگاتے ہیں۔
مرکزی بینک کی تازہ ترین پیشین گوئیاں 1980 کی دہائی کے بعد مہنگائی میں سب سے زیادہ اضافے کو دبانے کے لیے ایک طویل جدوجہد کی نشاندہی کرتی ہیں، جو ممکنہ طور پر قومی معیشت کو کساد بازاری کی طرف دھکیل سکتی ہے۔
مرکزی بینک نے اس اور اگلے سال کے لیے امریکی جی ڈی پی کی شرح نمو کے تخمینے کو بالترتیب 0.2 فیصد اور 1.2 فیصد کر دیا۔ پہلے، یہ توقع کی جارہی تھی کہ 2022 اور 2023 میں اشارے میں 1.7 فیصد اضافہ ہوگا۔
ایک ہی وقت میں، موجودہ اور اگلے سالوں کے لیے بے روزگاری کی شرح کے تخمینے پر نظر ثانی کی گئی تھی - بالترتیب 3.7 فیصد سے 3.8 فیصد اور 3.9 فیصد سے 4.4 فیصد تک۔
پاول نے نوٹ کیا کہ افراط زر کو کم کرنے کا کوئی دردناک طریقہ نہیں ہے، اور خبردار کیا کہ افراط زر کو کم کرنے میں تاخیر صرف اور بھی مسائل کا باعث بنے گی۔
"کوئی نہیں جانتا کہ آیا یہ عمل کساد بازاری کا باعث بنے گا، اور اگر ایسا ہے تو یہ کساد بازاری کتنی اہم ہوگی،" فیڈ چیئرمین نے شرح سود میں اضافے کے مرکزی بینک کے اگلے فیصلے کے اعلان کے بعد کہا۔
انہوں نے مزید کہا کہ "سافٹ لینڈنگ کے امکانات اس حد تک کم ہونے کا امکان ہے کہ پالیسی کو طویل مدت کے لیے زیادہ روکنا چاہیے۔"
ایف او ایم سی ڈاٹ چارٹ اور پاول کے بیانات سے ظاہر ہونے والے ریاستہائے متحدہ میں مالیاتی پالیسی کے عجیب و غریب امکانات سے متاثر ہوکر، گرین بیک بدھ کو 111.40 پوائنٹس پر دو دہائیوں کی بلند ترین سطح کے قریب بند ہوا۔
دریں اثناء امریکی سٹاک مارکیٹ جمعرات کو کاروبار کا اختتام گراوٹ کے ساتھ ہوا۔ خاص طور پر، ایس اینڈ پی 500 1.7 فیصد گر کر 3789.93 پوائنٹس پر آگیا۔
ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کاروں نے پاول کے اشارے پر غور کیا کہ کساد بازاری کو قیمت کے استحکام کے لیے ادائیگی کے طور پر، مارکیٹ کے لیے منفی سگنل کے طور پر سمجھا جانا چاہیے۔
ایس اینڈ پی 500 انڈیکس اس سال 20 فیصد گر گیا ہے۔
بینک آف امریکہ کے حکمت عملی کے ماہرین کا کہنا ہے کہ انتہائی مندی کی پوزیشن اسٹاک کے لیے معاون ثابت ہو سکتی ہے۔
بینک کے تازہ ترین ماہانہ سروے کے مطابق، فنڈ مینیجرز کے پاس اسٹاک کا سب سے کم وزن ہے، جب کہ نقد کی سطح مشاہدات کی پوری تاریخ میں اپنی بلند ترین قیمت پر ہے۔
جے پی مورگن چیس کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ "اعلیٰ منافع، کم سرمایہ کار کی پوزیشن اور طویل مدتی افراط زر کی توقعات کو اب سے خطرناک اثاثہ جات میں کسی بھی کمی کو کم کرنا چاہیے۔"
تاہم، ہر کسی کو یقین نہیں ہے کہ امریکی اسٹاک مارکیٹ کے لیے بدترین دور ختم ہو چکا ہے۔
اپولون ویلتھ مینجمنٹ کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا کہ "خطرناک اثاثہ جات مشکلات کا سامنا کرتے رہیں گے، کیونکہ سرمایہ کار زیادہ دفاعی پوزیشن اختیار کریں گے۔"
ان کے مطابق، امریکی حکومت کے بانڈز کی بڑھتی ہوئی پیداوار اسٹاک کی اپیل کو کند کرتی رہے گی۔
اپولون ویلتھ مینجمنٹ کے تجزیہ کاروں نے کہا، "کچھ سرمایہ کار اسٹاک منڈیوں کو دیکھ سکتے ہیں اور کہہ سکتے ہیں کہ خطرہ اس کے قابل نہیں ہے، اور وہ اپنی زیادہ تر سرمایہ کاری کو مقررہ آمدنی کی طرف منتقل کر سکتے ہیں۔"
وہ بتاتے ہیں کہ ایس اینڈ پی 500 انڈیکس کے لیے اوسط فارورڈ قیمت سے آمدنی کا تناسب 2007 میں تقریباً 14 تھا، آخری بار فیڈ فنڈز کی شرح 4.6 فیصد تھی۔
یہ اس وقت صرف 17 سے زیادہ کے فارورڈ پی/ای کے ساتھ موازنہ کرتا ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی شرح سود میں اضافے کے ساتھ ہی اسٹاک میں کمی جاری رہ سکتی ہے۔
"فیڈ یہ پیغام دینا چاہتا ہے کہ افراط زر کی شرح سابقہ پیش گوئیوں سے زیادہ رہے گی اور 2023 کے آخر تک شرح سود 4.60 فیصد تک پہنچ سکتی ہے۔ حقیقت یہ ہے کہ غیر ملکی کرنسی کی مارکیٹ ریاستہائے متحدہ میں ترقی اور کساد بازاری میں کمی کی طرف مائل ہے۔ یہ منظر نامہ یورو جیسی پرو سائیکلکل کرنسیوں کے مقابلے ڈالر کے حق میں ہے،" آئی این جی کے حکمت عملی کے ماہرین نے کہا۔
بدھ کے سیشن کے نتائج کے بعد، خطرے کے لیے مارکیٹ کے ناموافق ماحول کا سراغ لگاتے ہوئے، گرین بیک کے مقابلے میں سنگل کرنسی کی قیمت میں 1.2 فیصد سے زیادہ کمی واقع ہوئی، جو تقریباً 0.9840 تک پہنچ گئی۔
جمعرات کی ٹریڈنگ کے آغاز میں، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی اکتوبر 2002 کے بعد 0.9810 پر کم ترین سطح کو چھو گئی۔ پھر اس نے 0.9900 کے نشان کی طرف تیزی سے ریباؤنڈ کیا۔
یہ بڑی حد تک ای سی بی گورننگ کونسل کی رکن ازابیل شنابیل کے تبصروں سے سہولت فراہم کی گئی۔
انہوں نے کہا کہ یورو زون کو معاشی بدحالی کا سامنا ہے، لیکن افراط زر اب بھی بہت زیادہ ہے، اس لیے شرح سود میں اضافہ جاری رہنا چاہیے۔
شنابیل نے کہا، "آنے والی کساد بازاری کا افراط زر پر ایک روک تھام کا اثر پڑے گا۔ ساتھ ہی، شرح سود کا نقطہ آغاز بہت کم ہے، اس لیے یہ واضح ہے کہ ہمیں مسلسل اضافہ کرنے کی ضرورت ہے۔"
منی مارکیٹس اکتوبر میں ای سی بی کے 50 یا 75 بیسس پوائنٹس کے کلیدی شرح میں اضافے کا انتظار کر رہی ہیں۔
شنابیل نے یہ نہیں بتایا کہ وہ خود سے کس قسم کے اضافے کی توقع رکھتی ہے، لیکن مہنگائی کو کنٹرول میں لانے کے لیے ہر ضروری کام کرنے کے لیے ای سی بی کی تیاری کا یقین دلایا۔
0.9900 کے نشان کے قریب پہنچنے کے بعد شکست کھانے کے بعد، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی واپس چلی گئی، اور اس کے روزانہ کے زیادہ تر فوائد کو ختم کر دیا۔
نیویارک میں ٹریڈنگ کے آغاز کے بعد کلیدی وال سٹریٹ انڈیکسز میں زبردست کمی نے ڈالر کی مانگ تلاش کرنے اور کرنسی کے اہم جوڑے پر دباؤ ڈالنے میں مدد کی۔
ایک مختصر اصلاح کے بعد، گرین بیک 111 کے علاقے میں واپس آ گیا۔
آئی این جی کے تجزیہ کاروں نے کہا، "توقع ہے کہ ڈالر گرنے پر مانگ کو اپنی طرف متوجہ کرتا رہے گا، کیونکہ اعتماد بڑھتا ہے کہ آنے والے مہینوں میں دنیا کی سب سے زیادہ مائع کرنسی میں ڈپازٹ کی شرح 4 فیصد سے بڑھ جائے گی۔"
بہت سے مرکزی بینک اب مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی دوڑ میں لگے ہوئے ہیں، اپنی کرنسیوں کے کمزور ہونے پر قابو پانے کی کوشش کر رہے ہیں، لیکن پھر بھی فیڈ کے سامنے لیڈر کے ساتھ نہیں چل رہے۔
"فیڈ دنیا کے کلیدی مرکزی بینکوں کو ایک زیادہ سخت پالیسی کی طرف لے جا رہا ہے اور کساد بازاری کا زیادہ امکان بنا رہا ہے۔ ایک بڑے مینوفیکچرنگ بیس کے ساتھ نسبتاً کھلی معیشت کے طور پر – اور دہلیز پر فوجی تنازع کے ساتھ – یورو زون کو اس موسم سرما میں کئی سنگین چیلنجوں کا سامنا کرنا پڑے گا۔ ہمیں شبہ ہے کہ آنے والے ہفتوں میں یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9650 ایریا کی طرف گرتی رہے گی،" آئی این جی نے کہا۔
ڈانسکے بینک کے ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ فیڈ زیادہ جارحانہ راستے کو ترجیح دے گا اور نومبر اور دسمبر کے اجلاسوں میں شرح کو 75 بی پی ایس تک بڑھا دے گا۔
"ہم یہ بھی مانتے رہتے ہیں کہ خطرات اس حقیقت کی طرف جھک رہے ہیں کہ فیڈ مالی حالات کو زیادہ دیر تک محدود سطح پر رکھے گا۔ نتیجتاً، جیسا کہ پاول نے تسلیم کیا، معیشت کی "نرم لینڈنگ" کے امکانات کم ہو گئے ہیں۔ ہماری پیشن گوئی کے مطابق، سال کے آخر تک وفاقی فنڈز کی شرح 4.25-4.50 فیصد ہوگی۔ ہم 12 ماہ کے تناظر میں یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے 0.9500 تک گرنے کی اپنی پیشن گوئی پر بھی عمل پیرا ہیں،" انہوں نے نوٹ کیا۔
جہاں تک موجودہ تصویر کا تعلق ہے، مرکزی کرنسی جوڑے کے لیے ابتدائی مزاحمت 0.9870 کا نشان ہے۔ اگر جوڑی اس نشان سے اوپر اٹھ سکتی ہے اور اسے سپورٹ کے طور پر استعمال کرنا شروع کر سکتی ہے، تو بُلز کے اگلے اہداف 0.9900 کی گول سطح، 0.9950 پر 20 دن کی موونگ ایوریج اور 0.9980 پر 100 دن کی موونگ ایوریج ہوں گی۔
دوسری طرف، قریب ترین سپورٹ 0.9800 پر ہے، جس کا ٹوٹنا بیئرز کو پہلے 0.9750، اور پھر 0.9700 پر جانے کی اجازت دے گا۔
