Добрый день, уважаемые трейдеры. В понедельник рынки бурно отреагировали на итоги выборов в Италии, фондовые индексы просто рухнули, утащив прицепом за собой все остальные финансовые секторы. Как написали комментаторы: ситуация после выборов в Италии сложилась патовая. Ни одна из сторон не добилась существенного преимущества, которое бы позволило ей сформировать правительство. Как и ожидалось, победу на выборах в нижнюю палату парламента Италии одержал глава левоцентристского блока Пьер-Луиджи Берсани. В Палате депутатов у левоцентристов 30%, у правоцентристской коалиции во главе с Берлускони – 28.3%, однако, в Сенате победа скорее всего достанется правоцентристам, что в случае острого противостояния делает наиболее вероятным проведение внеочередных выборов. Ох уж эти темпераментные итальянцы, сколько было правительств в послевоенной Италии - не знает даже «google». Так что скорее всего нас ожидает очередное шоу, которое будет сопровождаться повышением премии за риски, заложенной в доходности итальянских гос. облигаций, что может «поставить крест» на политике количественного сжатия, которую проводит ЕЦБ. Повышение доходности итальянских бондов вынудит Европейский Центральный Банк вновь химичить с LTRO и придумывать новые «серые» схемы, для того чтобы сбить доходность и при этом не нарушить закон. Марио Драги есть от чего схватиться за голову.
И не только у него. В политическом смысле самой пострадавшей от итогов выборов является Германия, при любом раскладе - головная боль северного соседа Италии усиливается. Идеальным вариантом для Германии была бы победа на выборах Марио Монти, но этого не произошло. Супер Марио проиграл выборы с треском, заняв всего лишь 4 место среди основных коалиций. Ушедший в отставку премьер технического правительства был тем самым человеком, который мог бы подлатать итальянский сапог, однако население, измученное реформами и безработицей, не очень хотело и дальше терпеть понижение своего жизненного уровня. Оно и понятно, что-то мне не приходилось встречать человека, включая самого себя, который хотел бы работать больше, а зарабатывать меньше, тем более, что политики не блещут собственным примером. Монти на фоне других выглядел вполне прилично. Теперь же Италия получила неуправляемый парламент, неспособный принимать жесткие, непопулярные решения.
Несомненно, как успех можно воспринимать третье место известного в Италии комика Беппе Грилло, который представляет итальянцев, уставших от продажных политиков и беспомощной евроинтеграции под диктат Германии. Левоцентристы Берсани, хоть и меньшее из всех зол (для немцев), но скорее всего предпочтут тусоваться с социалистами из Франции во главе с действующим президентом Олландом и в любом случае будут находиться в оппозиции идее Германии "жить по средствам". Получается замкнутый круг: для того чтобы стимулировать экономику, надо стимулировать потребление, для того чтобы стимулировать потребление, надо увеличивать расходы, которые нельзя увеличивать. Как не крути, без понижения уровня жизни широких слоев населения не обойтись, которое свой жизненный уровень понижать не хочет и выбирает политиков, которые обещают жизненный уровень населения не понижать, но для этого нужны деньги, а денег нет. Марио Драги, возможно, и хотел бы разбрасывать деньги из вертолета, но не может. Закон не позволяет, и, более того, закон требует следить за ценовой стабильностью. Это такая новая пытка финансовой инквизиции в еврозоне. Пока в отсутствии инфляции ЕЦБ может маневрировать, но если инфляция, не дай Бог, начнет набирать обороты, то закон будет требовать от главного банка поддержания ценовой стабильности, что для Европы будет означать купание с цементным тазиком на ногах.
Другое дело - за океаном: там тоже большие проблемы с государственным долгом и большие проблемы с экономикой, но у них есть ФРС во главе с Беней Вертолетом, который усиленно разбрасывает деньги над территорией Соединенных Штатов. Вчера Бенджамина вызвали на ковер в Конгресс, где он давал объяснения по поводу очередной программы количественного ослабления и клятвенно гарантировал, что у него есть все средства для обуздания возможных негативных последствий от этих программ. Скажу честно, при всем уважении: "Не верю! Очень хочу верить, но не верю!" Если ФРС под руководством Бернанке не смогло обуздать инфляцию в 2007, когда денег в системе было в разы меньше, то почему оно сможет обуздать инфляцию в 2013? Какие такие инструменты появились в арсенале ФРС? Утюг и паяльник? Так и представляю себе мобильные бригады «Комитета по открытым рынкам», выезжающие по адресам несговорчивых спекулянтов.
Когда в отсутствие инфляции при огромном количестве напечатанных денег не верит аналитик компании INSTAFOREX Кабанов - это еще полбеды, но когда о том, что ФРС надувает пузыри на фондовом рынке, говорит профессор экономики Нуриель Рубини, предсказавший кризис 2008–2009 годов, это уже серьезно. Пока инфляцию аккумулирует рынок акций, и многие уже договорились до того, что рост рынка акций является положительным эффектом от программ количественного стимулирования. Никто не спорит, что рост - это хорошо, пузырь - это плохо, это очень и очень плохо. То, что фондовый рынок балансирует на грани, говорит и реакция на публикацию протоколов FOMC. Стоило только намекнуть о том, что, возможно, надо ограничить QE, как рынки кинулись распродавать активы, несмотря на то, что еще за день до этого обновляли пятилетние максимумы.
Однако если инфляция и начнет набирать обороты, то не ранее второй половины 2013 года, а пока товарные индексы вместе с нефтью устремились вниз, что еще больше усложняет жизнь трейдерам, прикупившим евро. Про британский фунт и канадский доллар я вообще молчу, и если кабель всегда отличался бурным норовом, то луни, находившийся с сентября в полусонном состоянии, показал невиданную доселе прыть, оказавшись за короткий промежуток на значениях, вероятность достижения которых еще две недели назад была равна 1 из 100. Всегда поражался умению рынка FOREX выстрелить в самом неожиданном месте против всех вероятностей. Одна европейская валюта пока не очень хочет снижаться. Достигла значения в 1.30 и даже стала подрастать, расставляя очередную ловушку незадачливым трейдерам, покупающим дешево и продающим дорого – в диапазоне 50 пунктов, и хоть я сам прикрыл часть позиций на продажу евро от 1.36, почему-то не верится, что евро остановится на достигнутом уровне. Может так случится, что и до 1.27 без значительных остановок дойдет. Почему нет? Шесть месяцев росли фактически без остановок непонятно на чем. Почему бы парочку месяцев на фундаментальных факторах не снизиться? Тем более, что и технический анализ предполагает дальнейшее снижение. Тут, правда, Бернанке может вновь попутать карты. Сегодня второй день слушаний в Конгрессе. Как начнет опять свое «QE forever, QE forever», так вновь и загонит рынки за очередной максимум, в этот раз исторический.
