По мнению ряда аналитиков, текущая неделя будет решающей для американской валюты. Во многом судьбу доллара определят действия ведущих центробанков, в частности японского, а также актуальные макроданные из США. Что касается европейской валюты, то ей тоже придется побороться за место под финансовым солнцем.
Американская валюта начала последний месяц этого года с консолидации. При этом эксперты затрудняются спрогнозировать дальнейшую динамику USD, поскольку на этой неделе на доллар будет влиять множество факторов. Участники рынка проявляют осторожность, поскольку текущая неделя может стать решающей для денежно-кредитной политики в США. В пятницу, 6 декабря, выйдет важный отчет по американскому рынку труда, который определит траекторию ключевой ставки ФРС. По предварительным прогнозам, ожидается рост рабочих мест на 195 000 после октябрьских данных, которые тоже могут быть пересмотрены.
По оценкам специалистов, уровень безработицы в США вырастет до 4,2% с прежних 4,1%. При таком сценарии текущий курс Федрезерва, предусматривающий снижение ставки на 25 б. п., останется неизменным. Ожидается, что такое решение регулятор примет на ближайшем заседании, которое запланировано на 18 декабря. В данный момент рынки рассчитывают на такое смягчение с вероятностью в 65%. Помимо этого, аналитики и инвесторы учитывают только два дополнительных снижения за весь 2025 год.
На текущей неделе богатой на события, выступит множество чиновников ФРС. Кроме того, в среду, 4 декабря, в фокусе внимания рынков окажется речь председателя ФРС Джерома Пауэлла. Сложившаяся ситуация благоприятна для доллара и не дает надежд евро, который вновь продемонстрировал снижение. Масла в огонь добавляет неуверенность по поводу дальнейших действий ЕЦБ. Ожидается, что центральный банк тоже снизит ставки на ближайшем заседании, которое пройдет 12 декабря. При этом рынки закладывают в котировки вероятность в 27% по поводу ее уменьшения на 50 б. п.
На этом фоне усиливаются опасения в отношении возможного проседания гринбека. Тем не менее многие аналитики уверены в обратном. «Учитывая устойчивость американской экономики, не стоит волноваться по поводу ее нацвалюты. Текущее положение дел отнюдь не свидетельствует о начале фазы глубокого отката доллара», – утверждает Йонас Гольтерманн, заместитель главного экономиста по рынкам в Capital Economics. «Однако вероятность дальнейшего смещения ожидаемых процентных ставок в пользу США достаточно высока», – добавил он. – «Период консолидации для USD до конца 2024 года – это наиболее вероятный сценарий, хотя в течение 2025 года риски смещены в пользу роста доллара».
Однако американская валюта не всегда демонстрировала устойчивость. Недавно гринбек предъявил миру самое большое недельное падение за год после восьми недель роста. Отметим, что недавний подъем USD был вызван предположениями о том, что политика избранного президента Дональда Трампа приведет к росту американской валюты.
Большинство таких надежд оказались напрасными. В итоге индекс доллара (DXY) потерял 1,7%. Больше всего от этой гонки выиграла иена, подорожав на 3,5% по отношению к доллару за неделю. Драйвером такого подъема стали ожидания рынка по поводу возможного увеличения процентных ставок Банком Японии в декабре. Ранее глава регулятора Кадзуо Уэда заявил, что повышение ставок «приближается».
В минувшие выходные глава Банка Японии отметил, что процентные ставки могут быть повышены в ближайшее время, поскольку «экономические данные согласуются с ожиданиями регулятора». Согласно текущим данным, в октябре инфляция в Японии заметно ускорилась. На этом фоне рынки предполагают с высокой долей вероятности, что на заседании 18–19 декабря Банк Японии повысит ставку на четверть пункта, до 0,5%.
Однако возможность подъема ставки не смогла надолго удержать доллар на уровне 149,60 иены. В понедельник, 2 декабря, пара USD/JPY вернулась в область выше 150. Отметим, что на минувшей неделе американская валюта подешевела по отношению к японской на 3,3%, продемонстрировав худший результат с июля 2024 года.
Что касается европейской валюты, то она выросла за неделю на 1,6%, восстановившись после недавнего оглушительного падения. Напомним, что в минувшую пятницу, 29 ноября, «европеец» достиг самого низкого уровня за последние два года – 1,0425. Однако затем евро немного набрал обороты. В понедельник, 2 декабря, пара EUR/USD торговалась по 1,0535, стараясь преодолеть притяжение текущего диапазона.
В сложившейся ситуации гринбек чувствует себя уверенно, несмотря на недавний откат. Такое положение дел было обусловлено кадровыми перестановками в Белом доме, полагают эксперты. Небольшое падение USD произошло после того, как Д. Трамп объявил о назначении на пост министра финансов ветерана хедж-фондов Скотта Бессента, который придерживается традиционного подхода к экономической политике. Это стало поворотным моментом в процессе завершения торговли на факторе Трампа, полагают аналитики.
«Доллару давно пора консолидироваться после того, как эйфория по поводу победы республиканца подняла его на почти недосягаемую высоту. Евро, иена и фунт торговались значительно ниже уровней, на которых реальные дифференциалы курсов подразумевали справедливую стоимость по отношению к доллару. Неудивительно, что затем наступила коррекция», – утверждают валютные стратеги Jefferies.
«Ситуация с долларом напоминает тактическое отступление перед новым штурмом очередных максимумов. «Бычьему» настроению способствует сдвиг политики ФРС. Американский регулятор, а вслед за ним и рынки пересматривают свои ожидания по снижению ставок в будущем году», – отмечают специалисты.
Для единой валюты негативным фактором также является политическая неопределенность. Аналитики и инвесторы ждут, сможет ли правительство Франции удержаться у власти. На этой неделе многое решится. Напомним, что в воскресенье, 1 декабря, лидеры крайне правого французского «Национального объединения» заявили, что правительство отвергло их призывы к дополнительным бюджетным уступкам. Это увеличивает шансы на резкое противостояние, подчеркивают эксперты. При этом угроза нарастания бюджетного дефицита привела к тому, что доходность французских облигаций сравнялась с греческими, а спред по отношению к немецким достиг самой высокой отметки с 2012 года.
На этом фоне гринбек выигрывает у «европейца» со счетом 1:0, хотя последний по-прежнему надеется на реванш. Тем не менее сейчас в лидерах USD, а единой валюте придется постараться, чтобы сохранить свои небольшие достижения.
